1、国内G652.D 裸纤价格2026年1月大涨
根据CRU数据，中国G652.D裸纤的价格在2026年1月为31.50元人民币/芯每公里(约合每公里4.53美元)，同比增长92%，环比2025年11月增长79%，当前光纤价格飙升甚至出现“一日一报价”的情况。2025年5月以来，中国G652.D裸纤价格持续攀升幅度超过100%，表明传统电信市场正经历周期性转变。
光纤制造商正将部分G652.D生产资源重新调配以满足日益增长的数据中心和光纤无人机需求。随着电信运营商招标落地以及海外需求的复苏，这都有助于吸收国内过剩的产能，这两点都支撑G652.D光纤供应紧张的局面。
在欧洲市场，G652.D光纤裸纤在2026年1月的定价为每公里3.37欧元/芯每公里(约合每公里4.0美元)，与2025年11月持平，且同比微降2%，这主要由于电信需求增长的疲软。值得注意的是，中国G652.D裸纤的价格在2026年1月超过了欧洲的价格，而上一次出现这种情况是在2018年11月，当时中国的FTTH和4G网络建设推动了光缆消费的增加。G657.A1光纤裸纤的价格在欧洲和美国均呈现稳步上涨态势，同比和环比分别增长2%和1%(与2025年11月相比),这主要得益于稳固的数据中心的需求支撑。
值得注意的是，光纤是典型的周期性行业，其中光纤制造中最重要原料-预制棒的扩展周期为2年，这也意味着一旦反转确立，供应紧张局面将持续较长时间。
2、光纤需求端：中国首见复苏
根据CRU数据，25年第四季度中国光纤需求量同比增长2%，而该数据在25年第三季度是-2%。在经历了自2023年的连续12个季度的负增长后，该数据首现正增长，这主要由强劲的AI数据中心和电信运营商稳定的资本开支引起。
长飞的主要海外市场，如欧洲和东盟以及拉美的需求在25Q4同比增长1%，延续了25年前三季度增长2%的态势，而24年的需求增速为-1%，这反映了海外需求复苏具有较强的确定性。
3、估值：或将进入上行周期
由上，需求端，AI数据中心建设拉动多模光纤、G.657.A、G.654.E等特种光纤需求爆发，这些高毛利产品挤占了传统G.652.D的产能，导致其供给趋紧；供给端，行业核心原材料光纤预制棒（光棒）的扩产周期长达2年以上，且上一轮低谷期后长尾产能已出清，头部厂商扩产谨慎，全球产能增长缓慢。供需逆转下，部分大厂库存已无法满足自身订单，甚至开始转向外采，这加速了价格上涨。
电信用光纤价格急剧上升令人意外，这或预示多年的供给过剩后，行业迎来周期性反转，如果价格上升持续，未来将聚焦于何时将光纤价格传导至电信运营商的招标价中。
基于技术、市场份额、产业链完整性及行业影响力，我们认为国内光纤光缆行业龙头长飞光纤逻辑最强，其作为全球光棒龙头，拥有PCVD、VAD、OVD等全工艺技术，产业链核心环节壁垒最高；棒、纤、缆全产业链布局，成本控制与质量稳定性极佳；在G.654.E、空芯光纤等高端产品上技术领先，受益于AI驱动的高端需求。
