一、2025年中国PP（拉丝）市场行情回顾
2025年中国PP（拉丝）市场持续承压，受产能集中扩张、供需错配及原料走弱多重利空影响，价格震荡下行创近年新低，行业呈现“供应宽松、需求乏力、盈利分化”的运行特征。作为PP主流品类，拉丝料主要应用于塑编、包装等领域，全年受传统下游疲软拖累，需求增速不及供应增量，叠加进口收缩、出口扩容的贸易格局调整，市场竞争日趋激烈，煤制企业凭借成本优势凸显竞争力，油制及PDH制企业多处于亏损状态。
1、价格走势：全年震荡下行，年末创近年新低
2025年PP（拉丝）价格重心持续下移，全年呈现“震荡走弱、旺季落空”的态势。华东市场年均价6988元/吨，同比下跌7.35%，年初高点达7510元/吨，年末跌至6100元/吨附近，创下近十年新低，最大波动幅度超1400元/吨。年内仅6月中旬受原油反弹带动出现短暂弱弹，7月后随供需矛盾加剧再度下行，四季度跌幅扩大，单季度跌幅达8.22%，持货商让利出货成主流，市场信心持续低迷。区域价差温和，华东、山东、燕山等地报价联动性较强，主流价差维持在50-100元/吨。
2、供需格局：供应增量凸显，需求增速滞后
供应端，全年PP行业新增产能470.5万吨，淘汰30万吨，总产能大幅提升，其中拉丝料产能同步扩张，产量随新装置释放稳步增长，全年PP总产量达3962.69万吨，同比增长14.42%，拉丝料占比维持在31%左右。行业整体开工率达82.17%，新投装置多稳定运行，进一步加剧供应压力。进口量持续收缩，全年进口336.81万吨，同比下降8.26%，国内产能过剩挤压进口空间；出口表现亮眼，全年出口310.14万吨，同比增幅28.89%，成为缓解国内供应压力的重要渠道。需求端，全年表观消费量3858.7万吨，同比增长5.82%，增速显著不及供应。核心下游塑编行业开工率维持在50%以下，受房地产疲软、水泥产量下滑影响，水泥袋、化工包装袋需求疲软；包装、农业等领域需求稳步增长，但增量有限，难以消化供应增量，下游多维持刚需采购，投机性备货意愿薄弱。
3、成本与竞争：原料支撑弱化，盈利分化明显
成本端，原油、丙烯价格震荡走弱，山东丙烯全年均价同比下跌13.81%，四季度不足6000元/吨，成本支撑持续弱化。不同工艺盈利分化显著，煤制PP平均毛利336.89元/吨，全年维持正值；油制PP亏损幅度收窄，平均毛利-354.93元/吨，同比有所修复；PDH制PP亏损加剧，平均毛利-899.15元/吨，跌幅达56.05%。竞争格局上，行业集中度提升，一体化企业凭借原料自给优势抵御风险，中小粉料企业受粒料冲击，产能利用率持续下滑，部分企业被迫停车，行业逐步向规模化、一体化转型。
二、2026年中国PP（拉丝）市场展望
2026年中国PP（拉丝）市场仍将延续供强需弱格局，供应宽松压力难根本缓解，需求稳步复苏但力度有限，价格呈“低位震荡、阶段性反弹”态势，行业进入存量竞争阶段，工艺优化与下游拓展成为企业核心竞争力。
1、价格走势：低位震荡，反弹空间有限
预计全年价格呈“M”型走势，整体维持低位震荡，价格中枢较2025年小幅波动。年初受春节后补库带动，价格短暂回升；3-4月、9-10月受传统旺季及政策预期提振，有望出现阶段性高点，但受供应压力制约，反弹空间有限；2月、7月受需求淡季影响，价格或触及年内低点。全年主流运行区间5900-7200元/吨，难以形成趋势性上涨行情，成本低位运行将限制下跌幅度。
2、供需与发展：供应增速放缓，需求结构优化
供应端，全年计划新增PP产能565万吨以上，拉丝料产能同步增长，行业开工率维持高位，产量预计增至4272万吨附近。进口量预计持续回落，出口有望保持增长，港口库存压力较2025年有所缓解，但供应宽松格局仍将延续。需求端，传统领域需求稳步复苏，塑编行业依托包装刚需维持稳定，家电、汽车行业增速放缓；新兴领域成为增量亮点，高端包装、新能源配套需求增速提升，叠加出口持续发力，全年消费量预计同比增长5%左右，但仍难以匹配供应增量。行业绿色转型加速，低碳工艺应用扩大，企业聚焦工艺优化降本增效。
三、总结与建议
2025年PP（拉丝）市场受供需错配影响深度调整，价格创近年新低，盈利分化显著。2026年供强需弱格局难改，存量竞争加剧，阶段性反弹难抵长期供应压力。建议上游企业优化库存管理，强化产业链协同，煤制企业巩固成本优势，油制及PDH制企业加快工艺优化；下游企业锁定核心供应商，规避价格波动风险，积极拓展高端应用场景。行业需加快产品结构升级，减少低端同质化竞争，依托出口与新兴需求缓解供应压力，提升整体抗风险能力。
