钽价会复刻钴行情吗?

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2026 年 1 月底，刚果（金）钽矿区发生大规模塌方事故。该矿区是全球最大的钽主采区之一，单一矿区贡献全球约 15% 的钽，而刚果（金）整体占全球钽供应约 40%。

此次事故不仅是资源事件，更是重大安全与政治事件，其影响远非“短期扰动”。

一个关键问题随之而来：钽，会不会复制 2025 钴的暴涨？

从“钴价 2025”到“钽价 2026”：对比的合理性在哪？

2025 年，刚果（金）实施钴出口限制后：全球钴供应被“行政性削减”，年内钴价涨幅超过 60%，下游（动力电池、三元材料）被迫接受高价。钴价上涨的本质不是需求爆发，而是供给端“刚性收缩”。

• 钽是典型的“不可替代型战略小金属”。

• 钽的核心应用集中在：高端钽电容（手机、服务器、AI 算力），半导体设备，航空航天、军工，医疗植入材料。性能几乎不可替代，不是铜、铝、镍能简单替换的材料。

• 全球钽矿结构极端失衡，可工业化开采钽矿极少，新矿审批周期
• 5–8 年，再生钽（回收）难以形成规模性供给。一旦15% 全球供给消失，市场只有两条路：要么涨价，要么停产。

钽价会怎么走？——高度相似于“钴价的第二段”

结合钴价历史，钽价大概率经历三个阶段：

• 第一阶段：预期驱动（现在）

“供应缺口不可逆”，资金提前定价资源稀缺，标的以“资源 + 产能”估值重估为主。

• 第二阶段：现货确认

钽粉、钽锭报价持续上调，下游被迫接受，企业库存价值重估。

• 第三阶段：业绩兑现

毛利率抬升，资源型公司利润弹性释放，估值从“故事”变为“财报”。

A 股钽产业链：谁是真正的“钽价放大器”？

核心标的：东方钽业

这是 A 股唯一具备完整钽产业链属性的稀缺标的国内钽行业绝对龙头。

• 国际政治变量：若刚果（金）采取非常规方式协调复产（概率低）。
• 需求侧扰动：全球电子周期若出现深度衰退，可能延缓涨价节奏，但不改变供给缺口。
• 短期交易波动：小金属流动性差，波动会放大

总结，这不是一次普通的商品涨价，而是一次“全球钽供给结构被永久性破坏”的事件。钽价具备中长期趋势性上行基础。如果说 2025 年钴是“政策牛”，那么 2026 年的钽，更像是“供给塌方牛”。

【免责声明】本文内容基于公开信息和市场分析，不构成任何投资建议。投资者应独立判断并承担风险。

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