周期股引爆节前行情：煤炭、太空光伏大涨，散户开户潮下A股怎么走？

一、A股2026年2月4日走势综述

今天A股走出了一根标准的 “探底回升”V型K线 ：

• • 指数表现 ：沪指涨0.85%，报4102.20点，重新站上4100点整数关口；深成指涨0.21%；创业板指跌0.40%，科创综指跌近1%。
  
• • 成交情况 ：沪深北三市成交约 2.48–2.50万亿元 ，较前一交易日缩量约600亿左右，仍处于历史偏高水平。
  
• • 涨跌结构 ：全市场 超3200只个股上涨，约77只涨停 ，下跌个股约2000只左右，15只跌停，赚钱效应明显偏向周期与低估值方向。
• • 板块分化 ：
• • 大涨方向 ：煤炭掀涨停潮（兖矿能源、中煤能源、陕西黑猫等十余股涨停）；太空光伏概念爆发，中来股份、晶科能源、泽润新能20cm涨停，TCL中环等多股涨停；机场航运（中国东航、华夏航空涨停）、房地产开发、氢能源、电力等板块轮番走强。
• • 大跌方向 ：AI应用、算力硬件、半导体、贵金属等板块跌幅居前，引力传媒、天地在线等跌停。

指数不惊人，板块很极致——“强周期、弱科技”，煤炭+光伏成为盘面真正主角。

二、基本面、消息面与政策面

1. 经济与产业基本面：周期逻辑再被“唤醒”

• • 能源供需偏紧 ：印尼政府大幅下调煤炭产量配额40%–70%，矿商暂停现货出口，作为全球最大动力煤出口国，此举直接抬升全球煤价中枢，引发资金对煤炭板块的集体“抢筹”。
• • 国内迎峰度冬+电力需求旺盛 ：国家能源局数据显示，今年冬季用电高峰压力不小，火电依旧是保供压舱石，叠加电厂日耗、港口库存等数据边际收紧，支撑煤价与煤企业绩预期。
• • 光伏赛道在“新故事”中切换方向 ：
• • 马斯克团队近期走访中国多家光伏企业，重点考察异质结、钙钛矿等新技术路线，有产业链人士透露部分企业与SpaceX相关团队已有接触，带动 太空光伏 这一细分概念被资金集中炒作。
• • 在此前传统光伏设备投资低迷、订单处于历史低位的背景下，任何边际改善与新应用场景（太空光伏、电力卫星、轨道数据中心）都容易成为资金的“点火器”。

2. 货币与流动性环境：央行明确释放“稳流动性”信号

• • 短端+中端“双管齐下” ：
• • 2月4日央行开展 750亿元7天期逆回购 ，利率1.40%，对冲当日3775亿元到期，净回笼短期流动性约3025亿元。
• • 更值得关注的是，央行今天落地 8000亿元3个月期买断式逆回购 ，而本月同期限到期量为7000亿元，意味着 净投放1000亿元中期流动性 。
• • 组合含义： 短端略收、长端放水 ，整体仍偏宽松，既避免资金面过度泛滥，又保证银行体系中长期资金充裕，有利于股市维持高成交与风险偏好。

3. 政策与监管：一号文件+国企改革“双主线”

• • 中央一号文件 ：2月3日发布2026年中央一号文件，主题是“锚定农业农村现代化，扎实推进乡村全面振兴”，强调：
• • 粮食产量稳定在1.4万亿斤左右；
• • 加力推进种业振兴、农业新质生产力；
• • 鼓励AI、物联网、无人机、机器人等在农业场景落地。
  对A股而言，中长期利好 农业、农机、种业、农村电商、农业信息化 等方向。
• • 国资委连续发声 ：
• • 考核分配工作会议强调“一企一策”分类考核，健全科技创新激励，支持国企做强做优做大。
• • 人才工作会议提出“十五五”人才规划，突出科技人才与管理人才培养。
  这给 央企改革、国企科技、军工、电力能源 等板块提供中期估值支撑。

4. 税收与监管“澄清”——利空减弱

• • 近期流传“游戏、金融等行业增值税税率或大幅提高至32%”的传闻被多位权威专家与官方明确定性为 不实 ：
• • 增值税最高税率仅13%，不存在32%档次；
• • 增值税法及配套文件中，并未调整游戏、金融增值税税率。
• • 这有助于稳定 游戏、互联网、传媒 板块的中长期预期，只是短期仍需消化情绪冲击与板块估值。

三、今天财经大事点评：几件事影响情绪与定价

1. 中央一号文件：给“农业+科技”插上长期想象力

一号文件的关键词是： 现代化农业、新质生产力、常态化精准帮扶 。资本市场层面意味着：

• • 农业不再只是传统周期，而是叠加了 科技、能源、信息化 的综合赛道；
• • 中长期有利于“ 农业+AI、农业+物联网、农业装备 ”等复合主题。

短期看，资金仍在消化能源与科技分化，但一号文件会在春节后逐步在板块层面体现。

2. 央行8000亿买断式逆回购：给市场吃下“定心丸”

• • 这是10月以来又一次 加量续作 中长期流动性工具，说明货币政策在“低位运行”而非急转紧缩。
• • 对股市而言， 高成交+流动性托底 的逻辑尚未被破坏，指数有支撑，结构性行情可持续。

3. 海外AI事件冲击软件与AI应用

• • 海外AI初创公司Anthropic发布面向法律等专业场景的自动化工具，引发全球对传统软件商业模式被AI替代的担忧，欧美软件股集体大跌。
• • 这一情绪传导至港股SaaS与A股AI应用、算力硬件，引发 估值重定价 ：
• • A股AI应用端ETF跌超5%，多数个股跌幅在7%–10%。
• • 市场“从讲故事到看兑现”的风向更加明显—— 不看“想象力”，只看“盈利表” 。

四、A股技术面：4100点再度站稳，但仍属箱体震荡

1. 指数层面

• • 日线：沪指连续两天收复30日均线后，今天进一步收复5日线，基本 吞掉了周一中阴线的跌幅 。
• • 指标上：
• • 日线KDJ在相对低位 试图金叉 ，MACD绿柱缩短、空头能量减弱；
• • 120分钟KDJ已在低位金叉，MACD空头柱进一步收缩，中期反弹信号较强；
• • 60分钟级别已偏多，但15分钟、5分钟KDJ高位钝化、MACD高位背离，提示短线有 技术性回踩 需求。

2. 关键区间

• • 下方支撑：4050–4080点区域（短期均线+前期盘整密集区）；
• • 上方压力：4150–4200点区域（前高与市场心理压力位）。

技术面结论： 短期偏强震荡，节前大幅单边突破概率不高，更像区间内的结构性“拉锯战”。

五、资金面：主力在“弃高买低”，结构性迁徙明显

1. 整体主力资金：指数涨，资金却净流出

• • 2月4日主力资金全天 净流出约572亿元 ，其中：
• • 创业板净流出约247亿元；
• • 科创板净流出约79亿元；
• • 沪深300成份股净流出约100亿元。
• • 行业上， 16个行业主力净流入，15个净流出 ，呈明显结构性分化：

2. 行业与龙头资金偏好

• • 周期+高股息 ：
• • 煤炭、油气、电力等板块获大额净流入，“电+煤”两大方向吸金近百亿。
• • 核心白马与新能源龙头 ：
• • 宁德时代、贵州茅台、TCL中环、晶科能源、中国卫星等龙头股分别获得数亿至十余亿不等的主力净流入。
• • 说明机构资金在 调整中加仓核心资产 。

3. 北向资金与散户资金

• • 北向资金：最新数据偏向 净流入 ，全年预期净流入规模可达千亿元级别，A股被看作“战略性配置市场”。
• • 散户资金：
• • 上交所数据：2026年1月A股个人新开户数达 491.58万户 ，环比+89%，同比+213%，创15个月新高。
• • 散户“跑步进场”，强化了市场活跃度，但也加剧了 题材股情绪波动 。

资金面结论： 机构在换仓，散户在加仓。 机构从高估值科技撤出，流向从“科技成长”转向“周期+消费+红利”，散户则更多涌入热门题材与短线机会。

六、投资者心理：从“亢奋”到“选择性兴奋”

1. 前几日“踩踏”之后的修复

• • 2月2日A股曾出现 单日普跌2%+、4600股下跌、百股跌停 式的恐慌性调整，主力资金净流出超700亿元。
• • 经过两天修复，今天指数探底回升，说明市场对周一“暴跌”的认知，更多倾向于：
• • 外部突发（美联储主席提名+贵金属崩跌）；
• • 内部获利盘集中兑现与节前避险叠加；
  而非对经济与政策预期的系统性逆转。

2. 情绪结构：谨慎乐观、偏爱“有业绩、有股息”

• • 散户端：新开户暴增+高换手率，情绪从此前的极度悲观，切换为“追热点、怕踏空”的亢奋状态，但也更怕再来一次“高位跳水”。
• • 机构端：偏好 红利资产、周期龙头、央国企 ，对于AI、半导体等高估值赛道，明显进入“用脚投票”的估值重定价阶段。

心理层面结论： 市场不是没信心，而是对“确定性”要求更高。 有业绩、有现金流、有政策托底的板块，更容易获得资金与舆论双认可。

七、未来几个交易日A股走势预测

核心判断： 节前指数大概率维持“震荡偏强”，结构性行情延续，周期与红利占优，科技成长仍在“挤泡沫”。

1. 指数层面：箱体运行，略偏向上

• • 流动性：央行中期资金净投放+逆回购常态化，货币环境偏宽松；
• • 情绪：前期恐慌宣泄后，短期再现极端暴跌的概率下降；
• • 技术：沪指已两次站上4100点，若无重大外部冲击， 4000点附近将逐步夯成阶段性中枢 。

预计未来几个交易日：

• • 沪指大致在 4050–4150点区间震荡 ，向上试探前高的动力有，但节前难以放量突破；
• • 创业板指、科创50在经历一轮“杀估值”后，可能出现 超跌反弹 ，但整体仍弱于主板。

2. 板块与风格演绎

• • 更有确定性与接力可能的方向 ：
• • 煤炭、油气、电力等高股息周期；
• • 光伏中从上游设备向应用端（太空光伏、储能、电力卫星）扩散的结构机会；
• • 房地产链条中 央国企、融资改善明显的优质房企 及其产业链（建材、家装、家电）；
• • 受一号文件支持的 农业、农机、农产品加工、农村电商、农业信息化 细分龙头。
• • 需要择机而非盲目抄底的方向 ：
• • AI应用、算力硬件、半导体等，短线有情绪修复与反弹，但中期取决于 业绩兑现与估值消化速度 ；
• • 游戏、传媒等在税收谣言澄清后，仍需时间恢复机构信任，策略应从“追热点”转为“选龙头+低吸”。

八、潜在风险提示

1. 1. 外部宏观与AI冲击
• • 美联储政策预期反复、新主席提名带来的鹰派担忧，可能引发新一轮全球科技股调整，继续传导到A股成长板块；
• • 海外AI迭代加速对传统软件与部分AI应用商业模式的冲击，或引发 长期估值中枢下移 。
2. 2. 节前流动性与持仓博弈
• • 节前部分机构与资金仍会选择**“落袋为安”**，尤其是近期涨幅较大的周期与高股息板块，不排除出现一到两天的集中获利回吐。
3. 3. 内部基本面验证风险
• • 当前不少板块（尤其新能源、AI链）股价仍隐含较高成长预期，若即将披露的年报、一季报低于预期，可能再次触发估值杀跌。
4. 4. 政策预期与现实节奏错配
• • 一号文件与国企改革等政策属 中长期利好 ，若投资者短期过度押注，可能在现实推进节奏慢于预期时，出现“先涨后杀”的交易型风险。
5. 5. 散户情绪过热与追高风险
• • 新开户潮+高频交易下，部分题材股已明显脱离基本面，一旦热点切换或监管关注，容易出现连续跌停式流动性风险。

给普通投资者的几点实用建议

1. 1. 别再用“牛熊思维”，而要用“结构思维”看当下A股 ：整体更像是低利率+高流动性支撑下的“慢牛+大分化”。
2. 2. 当前更适合的方向 ：
• • 适度增配 红利+周期+核心资产指数ETF （如沪深300、上证50、红利指数等），把握“政策托底+盈利稳定”的中枢机会；
• • 行业里尽量选 有盈利、有分红、有政策支持 的龙头，而不是只看故事和题材。
3. 3. 对AI、半导体这类高弹性板块 ：
• • 把它们当作“卫星仓位”，而非核心底仓；
• • 等情绪充分冷却、估值回归合理，再考虑分批布局中长期逻辑真正扎实的公司。
4. 4. 节前节后仓位节奏 ：
• • 已有较多浮盈的投资者，可在节前 适度锁定部分利润 ；
• • 手中现金比例不高的，可以耐心等待 节后政策落地与业绩披露窗口 ，再做方向和仓位的系统性调整。

收尾： 4100点不是终点，而是新一轮结构性博弈的起点。看清资金在“从哪儿撤、往哪儿去”，比盯着点位本身更重要。