2025年底，一则光伏行业集体被罚的消息引发市场震动。14家光伏企业收到合计21.83亿元的罚单，这一数字远超2024年22家企业合计3.5亿元的罚单总额。

监管力度空前严厉——4家企业被处以500万元至16.6亿元不等的罚款，7人被证券市场终身禁入。

而在2026年伊始，监管风暴再度升级。国家市场监督管理总局约谈中国光伏行业协会及通威、协鑫、大全、新特、亚硅、东方希望等六家硅料龙头企业，明确划出三条红线：不得约定产能、产销量及价格；不得划分市场、分配利润；不得沟通敏感商业信息。

2025年光伏企业证券违规案件呈现规模大、时间久、参与人数多等特征。这些案件主要集中于财务数据披露不准确、未及时披露重大信息、募集资金使用不规范、业绩预告披露不准确等方面。

东旭集团造假案成为光伏企业证券违规的“集大成者”。该案覆盖欺诈发行股票债券、侵占上市公司资金、虚增收入、未按期披露年报等多项违法行为。

更为严重的是，东旭集团财务造假已形成系统性，涉及虚构业务、虚假记账、虚增利润、虚增货币资金等，时间跨度长达五年。

通过欺骗手段，东旭集团违法募集资金合计超110亿元。在2015-2019年间，东旭集团虚增收入累计478.25亿元，虚增利润累计130.01亿元。此外，东旭集团还侵占东旭蓝天、东旭光电合计171.22亿元资金，最终导致两家上市公司被掏空而走向退市。

监管的“长牙带刺”让违规违纪无处遁形。自2024年2月吴清上任证监会主席以来，在强本强基、严监严管的理念下，资本市场监管趋严。相关部门还推动修订了《证券法》等法规，大幅提升了对违规信披公司和责任人的罚款上限。

光伏企业违规行为背后，是行业深陷的生存困境。2025年，中国光伏行业经历了从规模扩张到深度调整的剧烈阵痛。产能严重过剩导致价格战惨烈，主产业链各环节普遍深陷亏损。

在“活下去”的压力下，“反内卷”与“行业自律”成为企业共识，希望通过协同控制供给，促使价格回归理性，修复企业盈利。数据显示，2025年国内多晶硅产量131.9万吨，同比大幅减产51万吨，产能利用率不足50%。

这一“自救”努力在2025年底至2026年初似乎显现效果：多晶硅价格从低点回升，元旦期间，头部企业的TOPCon组件报价上调至0.82-0.86元/瓦。

然而，这种以“自律”为名、实质协调产量和价格的行为，将其推向了法律的对立面。

2025年12月，北京光和谦成科技有限责任公司注册成立，注册资本30亿元，股东涵盖光伏产业链核心企业。中国光伏行业协会公开将其定义为“破解光伏‘内卷式’恶性竞争的关键举措”，甚至有个别企业披露“通过平台公司收购多晶硅产能实现强制退出”等信息。

这些公开表述成为触发监管约谈的关键因素。监管的介入，宣告了这条“抱团取暖”的捷径被彻底封死。

此次约谈的核心意义，在于厘清了政策鼓励的“高质量发展”与企业行为“合法合规”之间的边界。

政策支持的方向是明确的：工信部已明确2026年将通过市场化、法治化手段推动落后产能退出，并健全价格监测机制，打击低价倾销等违法行为。国家能源局也倡导以技术创新、品质提升为核心的良性竞争。

企业行为的红线同样是明确的：任何具有竞争关系的经营者之间，私下或公开达成关于价格、产量、分割市场的协议或协同行为，无论是否通过行业协会组织，都已构成法律意义上的垄断协议。

简而言之，国家鼓励通过提升自身竞争力来“反内卷”，但严禁竞争者之间联合起来“反竞争”。

监管部门释放了强硬信号：此次约谈采用事前警示模式，后续若仍存垄断行为，将直接立案执法。这种监管思路与建材行业反垄断实践一脉相承，体现了反垄断司法与行政执法的协同发力。

光伏行业的垄断风波并非首创。水泥、混凝土等建材行业因同质化高、有销售半径限制，曾出现类似的协同涨价、限制产销量、分割市场等垄断行为。

《反垄断法》实施17年来，垄断协议案件累计255件、罚没金额约71.13亿元，其中建材行业案件30件、罚没金额约14.05亿元。

陕西省水泥协会组织13家企业联合涨价案是典型例子。2019年，该协会组织当地13家企业，通过会议、微信群等方式两次联合涨价，幅度分别为30元/吨、20元/吨，引发下游强烈不满。

这一事件最终导致22家混凝土企业联名举报，监管部门对协会处以50万元罚款。

据统计，2014年至今水泥行业4起典型垄断案累计罚没8.53亿元。更值得关注的是，混凝土企业兼具垄断受害者与实施者双重属性。截至目前，各地已查处14起混凝土企业垄断案，占建材行业垄断案半数以上。

光伏与建材行业垄断操作如出一辙：均以行业协会为纽带，借“自律”名义操控市场。这种跨行业的相似性表明，垄断行为往往是行业面临市场压力时的共同反应。

监管的“红灯”已亮，但行业的“内卷”压力并未消失。光伏企业未来的出路，必须彻底抛弃依靠“行业默契”的幻想，回归商业本质。

技术迭代是破局的第一性原理。同质化竞争是内卷的根源。未来，技术代差将成为企业最深的护城河。当前，行业聚焦于TOPCon技术的持续升级、BC电池的量产推进，以及钙钛矿/晶硅叠层电池研发。同时，在材料端，用铜、铝等金属替代昂贵的银浆，已成为头部企业降本的关键战役。

场景创新与价值重塑是新增量。随着国内集中式电站增速预期放缓，寻找新的价值场景至关重要。分布式光伏，特别是工商业分布式，已成为关键支柱。其发展逻辑正从追求装机规模转向“围绕负荷”，发展高比例自发自用和就近消纳。

全球化与本土化运营能力是稳健基石。面对复杂的国际贸易环境，简单的产品出口模式风险加大。具备在海外重点市场进行本土化生产、运营和供应链建设的能力，将成为企业平滑周期、保障增长的关键。

监管风暴过后，光伏行业将迎来新一轮洗牌。随着“躺赢”时代的结束，一些企业可能被市场淘汰，而真正的行业龙头将在技术创新的孤独长跑中诞生。

正如业内人士所言，一个只能依靠“自律协议”来维持利润的行业，是没有未来的。在失去“非市场协调”的缓冲后，2026年的市场竞争或将更为激烈，但这也是行业走向成熟市场的必经之路。