继续关注CPO/NPO行情:6朵金花谁将绽放?深度拆解产业链核心标的(附代码)
- 2026-02-09 04:11:02
行情核心观察
在AI算力需求持续验证的背景下，光互联技术变革正从“主题炒作”进入“业绩兑现”的观察期。
CPO（共封装光学）与NPO（近封装光学）作为解决带宽瓶颈的关键路径，产业链相关标的走势出现显著分化。
上周五，黄仁勋接受媒体采访，继续重申ai投资的愿景。老黄表示，AI的大规模建设还有7-8年时间才会真正成型，需求“sky high”极高。他强调这是“一辈子一次的基础设施建设”，资本支出是“适当且必要的”，AI将从根本上改变一切计算方式。
行情复盘：分化加剧，聚焦核心
上周继前几日市场整体调整后，局部光通信板块呈现结构性反弹。
盘面特征清晰：龙头稳健，弹性品种波动加大。
以中际旭创、新易盛为代表的业绩已兑现龙头，走势相对平稳，尽管调整下杀但一直没有破位。显示机构持仓坚定。
而部分设备及上游材料标的，如罗博特科、致尚科技等，日内振幅显著，反映市场对远期业绩兑现节奏存在分歧。
逻辑向产业纵深扩散。
行情炒作从光模块本身，向光芯片、光引擎、精密连接、设备等上游核心环节蔓延。
这符合技术升级的一般规律——瓶颈环节和价值增量环节最先受到关注。
“稀缺性”与“确定性”的权衡。
当前市场在CPO/NPO主线中，明显更青睐具备技术卡位优势或已进入头部供应链的“稀缺性”标的。
但对于估值已较高的品种，追高风险不容忽视。
整体判断：板块短期快速普涨后，进入精选个股阶段。
下一阶段，需紧密跟踪产业实际进展与公司季度业绩的匹配度，避免纯概念炒作。
春节节奏：去伪存真，把握节奏
基于当前产业阶段与市场情绪，建议采取以下策略。
重心向“业绩锚”靠近。优先关注已通过高速率产品（800G/1.6T）实现大规模营收和利润的龙头公司，其抗波动能力更强，并能分享行业整体成长红利。
弹性关注“增量环节”。在CPO/NPO带来的明确产业增量环节（如CW光源、FAU、硅光设备等）中，选择技术实力已验证、客户导入明确的公司进行布局。
注意交易节奏，忌追高。产业从研发到量产需要时间，相关公司的业绩释放并非线性。
持续关注产业催化。重点关注英伟达GTC大会对CPO产品的进一步阐述、北美云厂商资本开支指引、以及国内相关公司订单落地情况。
个股分析：“6朵金花”成色几何？
以下结合最新财务数据与产业定位，对核心标的进行深度梳理。
中际旭创：平台型龙头，业绩压舱石
核心逻辑：全球高速光模块龙头，在800G时代领先地位稳固。
其核心价值在于“平台化”能力，不仅受益于当前需求爆发，更在硅光、CPO等下一代技术布局深厚。
业绩确定性最高，机构抱团最厉害。
最新数据锚定：公司2025年度业绩预告显示，归母净利润预计为98亿至118亿元，同比增长约90%至128%。
强劲增长主要源于高端产品占比提升及规模效应。
看点：市场关注其1.6T产品进展及硅光技术平台对中长期成本的优化能力。
新易盛：业绩弹性标杆，硅光先锋
核心逻辑：业绩增长势头迅猛，是板块内弹性最大的龙头公司。
公司在硅光技术领域布局积极，有望在技术迭代中进一步提升份额和盈利能力。
最新数据锚定：2025年预计归母净利润94亿至99亿元，同比增幅超过230%。
高增长验证了其产品竞争力和客户拓展能力。
看点：硅光模块的出货占比提升速度，以及其在CPO/NPO产业链中光引擎方案的进展。
大族激光：被低估的精密制造基石
核心逻辑：作为高端装备龙头，其激光加工、PCB钻孔、半导体封装等设备广泛服务于光通信产业链。
CPO带来的先进封装（2.5D/3D）需求，以及PCB板升级需求，均对公司业务形成直接拉动。
最新数据锚定：需关注其定期报告中“半导体及泛半导体设备”、“PCB设备”等分项业务的收入增速及毛利率变化。
看点：在硅光芯片切割、CPO封装等新兴环节的设备验证与订单获取情况。
其估值与传统业务关联度高，新技术渗透带来价值重估可能。
永鼎股份：光芯片领域的重要力量
核心逻辑：公司深耕光芯片、光器件领域，在DFB、EML等芯片方面有积累。
在向硅光演进过程中，传统光芯片需求结构会变化，但公司同时也在布局硅光技术及CPO所需的相关组件。
最新数据锚定：需跟踪其光芯片与器件业务的收入占比及盈利能力变化趋势。
看点：能否在CPO产业链的光引擎或组件环节实现突破，切入主流设备商供应链。
炬光科技：高壁垒光学元件核心供应商
核心逻辑：公司产品线覆盖预制金锡薄膜、微透镜阵列（MLA）、光纤耦合器等多类高精度光学元件。
这些产品在CPO光引擎的耦合、对准环节至关重要，技术壁垒高。
最新数据锚定：2025年业绩预告显示亏损大幅收窄，高毛利的光子应用解决方案业务增长迅速。
看点：其MLA等核心产品能否成为CPO/NPO光引擎的“标配”，从而带来订单和利润率的跃升。
致尚科技：聚焦连接，静待花开
核心逻辑：公司业务涵盖MPO/FAU等光纤连接组件，并布局DPU业务。
通过战略合作，有望切入全球CPO连接器供应链。
当前处于投入和客户导入期。
最新数据锚定：营收保持增长，但扣非净利润仍承压，反映新业务拓展期的特点。
看点：关键客户认证进展及CPO相关连接器产品的量产时间表。
属于赔率较高但需耐心验证的标的。
风险提示：以上分析基于公开信息，不构成任何投资建议。AI产业链技术迭代快，资本开支可能存在波动，各公司业绩兑现不及预期、估值过高、市场竞争加剧等均为潜在风险。投资者应独立思考，审慎决策。
