A股开市前一天，恒生指数大涨，恒生科技指数反弹超过3%。
为什么只能认为恒生科技指数反弹呢，因为前面的下跌趋势并没有得到量价反转。（别忘了，前面企鹅股价，已经连续89天没涨了，而前期美团股价是领跌恒生科技的）。
今日下跌最猛的是前期热炒的次新股，AI大模型领头。智谱（02513.HK）跌22%，海致科技集团（02706.HK）跌21%，MINIMAX-WP（00100.HK）跌13%。
这与科网板块的普涨行情形成鲜明对比。其中智谱半日市值蒸发了超700亿港元。
此次调整直接源于智谱2月21日就GLM Coding Plan改版发布的致歉信，公司坦诚三大问题：规则透明度不足、GLM5灰度开放节奏过慢、老用户升级机制设计粗糙，并快速推出全额退款、一键回滚、服务延期等补偿方案，以修复用户体验与市场信心。
此前在GLM5旗舰模型发布与Coding套餐提价30%的催化下，智谱股价持续爆发。2月20日收报725港元，总市值达3232亿港元，按上市首日开盘价计算，累计涨幅超500%，成为港股AI大模型核心标的。
如果你认为港股市场资金是炒AI大模型板块，似乎又有点不搭理。实际情况是，前期热炒的这些企业，全部都是近几个月才上市的次新股。
次新股没有套牢盘，后续利好不断（进港股通等A股资金抬轿；入围指数等指数基金抬轿等等）。恒生指数的入围标准，很多指标都是看市值规模及流动性，结果被市场投机策略钻了空子。
反正这些年，港股打新成时尚，散户要拿到IPO的新股，并不比A股打新容易。
老登系列板块一旦偶尔资金回暖，次新股板块就变成了跷跷板效应。这时候我们来看恒生指数的趋势，更在意的是人民币汇率了。截至北京时间2月23日，离岸人民币兑美元已经到了6.88，马年春节，大量资金选择了买入人民币，卖出美元。
据媒体报道，美国投资者正以至少16年来最快的速度把资金从本国股市中撤出，因科技巨头回报率下滑，而表现更佳的海外市场显得更具吸引力。伦敦金融交易所集团/理柏数据显示，过去六个月美国本土投资者从美国股票产品中撤资约750亿美元，仅2026年初至今就流出520亿美元--为至少2010年以来年初前八周同期最大撤资规模。
这一轮资金外流发生在美元走弱的背景下，美元兑其他货币走弱，通常会抬高美国投资者购买海外资产的成本。这有力表明，过去一年部分国际投资者避开美国资产的多元化策略，正在美国投资者中获得更多认同。
数据显示，今年以来，美国投资者已向新兴市场股票投入约260亿美元，其中韩国是最大的单一国家投资目的地，流入资金28亿美元，其次是巴西，流入12亿美元。
这不，高盛最新报告称，香港的房地产周期已经触底，而基于有利的签证/移民政策以及较低按揭利率所支撑的积压需求释放，将今年住宅楼价的涨幅预测从5%上调至12%。实际上，香港本地地产板块股价已经上了一个台阶。
另外，瑞银最新的研报吹了一波2026年碳酸锂的价格，瑞银宣布大幅上调锂价预测，锂辉石预测价大幅上调74%至3131美元/吨，碳酸锂上调至26000美元/吨（折合人民币约18.5万元/吨，现在期货价格约为15万元/吨），预计全球锂需求到2030年将翻番至340万吨。瑞银认为，市场已进入第三次锂价超级周期。
笔者在前期博文已经指出，碳酸锂的价格，更好的价值参考是国内企业高管的理解，国际大行的报告，听听而已，因为这块定价权并不在洋人身上。
免责申明：本号只做独立思考，观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，不构成投资建议。笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!
