2026 年 2 月 26 日收盘，豆粕主力合约 M2605 收于2834 元 / 吨，较前一日上涨10 元，涨幅0.35%。日内高开后窄幅震荡，属于低位弱反弹、震荡偏强的格局，整体由外盘指引 + 国内供需 + 补库节奏共同驱动。
一、盘面概况
今日豆粕以2825 元 / 吨高开，盘中冲高至2847 元 / 吨后回落，最低触及2818 元 / 吨，尾盘小幅收红。全天成交量约82.87 万手，持仓量202.1 万手，呈现缩量增仓态势，资金博弈谨慎，无明确单边方向。
二、核心驱动因素
外盘联动，高位震荡
CBOT 大豆、豆粕维持区间波动，阿根廷海事工人罢工等事件推升全球供应链紧张情绪，对国内盘面形成短期支撑，但南美丰产预期明确，美豆上行动能有限，外盘难以持续走强。
供应端：阶段性偏紧，中期宽松
短期国内大豆到港偏慢、油厂复工节奏偏缓，开机率未完全恢复，现货供应阶段性偏紧，北方现货报价小幅上调。但中期来看，2-4 月巴西大豆到港量预计大幅增加，油厂压榨量将持续回升，国内豆粕库存处于高位，供应宽松格局未改。
需求端：刚需补库，整体疲软
下游养殖、饲料企业节后逐步复工，刚需补库需求释放，支撑现货成交。但养殖端利润仍处低位，补栏意愿不强，饲料企业以随用随采为主，需求缺乏持续性，难以带动价格大幅上涨。
现货格局：北强南稳，区域分化
现货市场呈现北强南稳格局，东北、华北因运输、库存问题报价偏强，南方销区备货充足，报价平稳甚至小幅松动，期现联动性一般。
主力持仓
前三多空争夺还是很激烈的，加减仓差不多
净空席位中粮和国投，中粮34万手，国投16.6万手，国投增加了仓位
从周线看有大涨可能，从空方持仓来看，更倾向于当前震荡，后续观察这两个席位仓位变化，如若减持，方向大概率会选择上行
技术面
今天冲高回落，上方阻力较大，K线重心沿着5日线上行，偏强
指标：MACD/KD金叉偏强
60分钟KD/MACD顶背离，偏弱
激进短线空，做好止损
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