周五沪深两市低开高走。早盘三大指数全线低开随后走势分化，其中沪指震荡拉升翻红围绕零轴反复震荡；深证成指和创业板指维持低位反复震荡。电力股拉升。有色金属反复活跃。光伏拉升走高。算力租赁板块持续走强。AI编程概念盘初活跃。钢铁板块震荡走高，杭钢股份涨停。稀土概念上行。商业航天概念震荡拉升。多元金融板块震荡走强。午后沪指强势震荡拉升上涨，深证成指和创业板指低位震荡未能翻红。至收盘上证指数涨幅0.39%报4162点；深证成指跌幅0.06%报14495点；创业板指数下跌幅1.04%报3310点；全市场共计成交额2.51万亿元，较前一交易日缩量512亿元，连续4个交易日突破2万亿，全市场超3200股上涨。中期视角下中国资产面临的流动性及基本面向好趋势不变，待技术性指标企稳后有望重拾上行趋势进而创出新高。另外目前A股整体估值尚处合理区间，当前尚未出现典型牛市顶部信号，资金面充裕、业绩边际改善等积极因素并未发生实质性变化；投资者风险偏好仍处于高位，宏观政策支持、中长期资金入市、企业盈利温和复苏等因素有望支撑慢牛市行情延续，而“慢牛”虽有资金加持但核心是业绩。市场微观流动性仍充裕像银行间利率降至2020年以来几乎最低水平、政策面也有积极信号，叠加流动性充裕一直到两会前，为春季行情提供基本面支撑做多窗口期有望延续。关注金融、食品饮料、医药医疗、黄金板块。 碳酸锂期货价格连续第3个交易日收涨，其背后是全球第四大锂矿生产国津巴布韦两次调整锂出口政策，意图清晰指向延伸本土锂产业链、规范出口流程。此番出口调整将影响全球锂市1个月左右。短期内，全球锂矿供给或收紧；中长期看，2026年锂市场或现供需缺口。瑞银在最新研报中判断，锂市场或迎来第3个价格周期，并将2026年碳酸锂均价预期上调至18万元/吨左右。 津巴布韦两度调整锂出口政策:2月25日，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），加强矿产监管与问责。未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商出口。当前在津巴布韦当地拥有锂盐或硫酸锂产能的企业仍可申请锂精矿出口许可证，目前硫酸锂仍允许出口。津巴布韦此举旨在加速当地锂产业链向下游延伸。此次暂停出口政策非常严格，并未设置能够出口的存量额度。该国矿业部企图通过这一举措，倒逼当地企业向下游布局，生产硫酸锂产品。企业申请新的出口许可时，需明确硫酸锂产线落地的规模、速度、可带动的就业岗位等。
除上述暂停所有原矿出口政策外，津巴布韦在2月17日宣布了另一政策，旨在规范锂矿出口流程。津巴布韦称，为遏制锂矿违规出口行为，将调整所有矿物及精加工矿产的出口流程。此间，矿业公司出口许可证的办理和核发或会临时性延误。所有申请新出口许可证及现有许可证续期的单位，都应至少提前1个月提交申请。此外，该部门正在开发出口许可证管理系统。
尽管津巴布韦锂精矿出口暂停对全球锂资源供给产生直接影响，但我国从津巴布韦进口锂精矿的比例并不算高，此事件对我国锂电产业的影响尚在可控范围内。海关数据显示，2025年我国进口锂辉石矿775万吨。其中，自津巴布韦进口锂精矿约120.4万吨，占总进口量的15.5%，折合碳酸锂当量约15万吨。此次影响并非锂资源“实质性断供”。一方面，部分合规企业可通过新审批出口，如在津巴布韦拥有采矿权且建成选矿厂、甚至布局深加工产能的中资企业，其项目未受影响，仍能保障部分供给；另一方面，我国锂精矿进口来源已形成多元化布局，可部分对冲津巴布韦的供给缺口。
目前预示全球锂供需已进入收紧周期。此次津巴布韦出口暂停的影响被放大，主要原因是当前全球锂供需已进入收紧周期，结构性矛盾日益突出，短期扰动易引发价格剧烈波动。
伯恩斯坦2025年底发布的全球锂市场展望报告显示，全球锂市场已在2025年触底，2026年至2027年供需收紧将推动价格显著上涨。该报告预计，2026年全球锂需求或同比增长29%，达到220万吨LCE（碳酸锂当量）；2027年需求将进一步增至260万吨LCE。其中，储能领域对锂的需求重要性持续提升。瑞银预计，2035年储能将占全球锂需求的42%，而2020年这一比例仅为8%。
与强劲的需求增长形成鲜明对比的是，供应端增长或有限。伯恩斯坦报告显示，预计2026年全球锂供应仅同比增长17%。值得注意的是，锂项目从最终投资决策到投产平均需要3年时间，2021至2023年间的项目投产高峰过后，2026年年中起全球锂产能扩张速度或大幅放缓。2026年锂项目新增产能预计仅有30万吨LCE，无法满足49万吨LCE的需求增量，市场缺口将显现。
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