2026年2月山东柴油二调每日行情及3月份行情展望

2026年2月山东地炼柴油二调每日行情表（截至2月28日）

核心行情表（覆盖春节前后，代表炼厂7家）

备注

1.价格口径为山东地炼柴油含税装车价（大宗贸易主流成交价），非终端零售价；

2.2.26-28日为节后市场企稳阶段，炼厂报价无大幅波动，以消化前期库存、对接刚需为主；

3.代表炼厂选取山东地炼核心企业，含龙头炼厂（汇丰、东明）、主流炼厂（利华益、鲁清）、平价炼厂（金诚、鑫泰、神驰），报价具有行业代表性。

2026年2月山东地炼柴油二调行情总结

2026年2月山东地炼柴油二调行情受春节假期、国际原油、成品油国标调价三重因素影响，整体呈现「月初平稳、月中震荡、月末急涨急跌、月末尾盘企稳」的特征，全月0#柴油二调主流均价运行在4940-5680元/吨区间，价格波动幅度超700元/吨，为近期波动最大月份，核心特点如下：

1.月初（2.1-8）：窄幅震荡，供需平淡

主流均价维持5100-5160元/吨，涨跌幅度均在50元/吨以内。节前下游工程、物流行业逐步停工，备货需求清淡，炼厂库存合理，报价随国际原油小幅调整，无明显单边走势。

2.月中（2.9-23）：涨跌交替，供需博弈

主流均价回落至5045-5150元/吨，受国际原油震荡、节后复工缓慢影响，炼厂二调以“小幅涨10-20、跌10-60”为主。节后物流需求仅缓慢恢复，市场成交以刚需小单为主，投机性补货缺失，供需博弈成为行情核心逻辑。

3.月末（2.24-25）：极端波动，政策主导

2月24日国内成品油第二轮国标调价落地（柴油上调170元/吨），直接推动地炼二调价格单日暴涨530元/吨，主流均价冲高至5680元/吨；2月25日因政策利好快速消化、下游需求疲软难以支撑高价，价格断崖式下跌740元/吨，跌至本月最低点4940元/吨，炼厂报价差异短暂扩大至200元/吨。

4.尾盘（2.26-28）：企稳整理，情绪修复

经历急涨急跌后，市场回归理性，炼厂纷纷挺价维稳，报价微涨5-10元/吨，主流均价维持4940-4980元/吨。下游业者多持观望态度，成交以零星刚需采购为主，炼厂重点消化月末库存。

核心影响因素

1.政策端：2月24日国标调价为核心变量，虽上调幅度仅170元/吨，但对地炼市场形成短期强拉涨，不过因无需求支撑，涨价行情难以持续；

2.成本端：国际原油本月“先拉锯后回落”，美原油主连运行在60.42-67.28美元/桶，上中旬油价上行带动炼厂小幅调价，下旬回落加剧月末价格下跌；

3.供应端：山东地炼开工率维持合理区间，前期检修炼厂复工，柴油供应量充足，产能过剩格局下炼厂竞争激烈，对价格形成持续压制；

4.需求端：春节假期导致下游需求季节性疲软，工程、物流复工节奏缓慢，全月成交以刚需为主，无大规模补货需求，成为价格难以持续上涨的核心原因。

2026年3月山东地炼柴油二调行情展望

3月作为春节后复工复产的关键月份，山东地炼柴油二调行情将摆脱2月的极端波动，进入「震荡回升、逐步趋稳」的走势，核心受需求回暖、原油走势、下一轮国标调价影响，具体展望如下：

价格区间预判

3月山东地炼0#柴油二调主流均价预计运行在5000-5300元/吨，整体呈“底部抬升、小幅震荡”态势，无大幅单边涨跌可能。

核心驱动因素分析

利好因素：需求端逐步回暖，形成基本面支撑

1.春节后工程基建、物流运输、工矿企业全面复工复产，柴油刚需将呈现稳步回升态势，3月中下旬或迎来补货小高峰，对价格形成核心支撑；

2.春耕备耕工作逐步开展，农业用油需求增加，进一步提振柴油终端消费；

3.炼厂月末库存处于低位，2月急跌后炼厂挺价意愿较强，对价格形成底部支撑。

利空因素：成本端支撑有限，供应端仍有压力

1.国际原油：预计3月国际原油呈偏弱运行态势，供应过剩压力未消退，中东地缘风险溢价收窄，油价难以大幅上行，炼厂成本端支撑有限；

2.供应端：山东地炼开工率将维持平稳，柴油供应量充足，产能过剩格局未改，炼厂之间的价格竞争仍将存在，限制价格上涨幅度；

3.国标调价：下一轮成品油调价窗口为3月9日，受国际原油走弱影响，本次调价大概率搁浅或小幅下调，政策面对市场无拉涨作用。

关键行情节点与操作建议

核心关注节点

1.3月9日：国内成品油下一轮调价窗口，重点关注是否搁浅/下调，将直接影响3月上旬市场情绪；

2.3月中下旬：下游复工复产进度与春耕用油需求释放情况，是判断价格能否突破5300元/吨的关键。

大宗贸易操作建议

1.短期（3月初）：刚需按需采购，暂不盲目备货，等待3月9日调价窗口落地后再择机锁价；

2.中期（3月中下旬）：若下游需求回暖明显，可逢低分批备货，把握价格震荡回升的拿货机会，重点对接利华益、东明石化、齐成石化等合规炼厂，规避票据风险；

3.长期：持续跟踪国际原油走势与炼厂库存变化，3月价格虽有回升，但受供应端压制，涨幅有限，避免高位追涨。

风险提示

1.若下游复工复产进度不及预期，需求回暖乏力，价格可能回落至5000元/吨以下；

2.国际原油若出现突发地缘事件导致大幅上涨，将打破现有价格走势，推动地炼报价同步上行；

3.炼厂若集中开工导致供应量大幅增加，将加剧市场竞争，压制价格上涨空间。

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美以打击伊朗、尤其是霍尔木兹海峡被关闭，将通过国际油价暴涨→国内原油成本飙升→成品油调价机制传导，直接推高国内柴油价格。下面按短期（1–3个月）、中长期（3–12个月）分情景推演。

一、核心前提：中国与中东/伊朗的能源绑定

•中国原油对外依存度>70%，约50%来自中东。

•经霍尔木兹海峡运输的原油，占中国海运进口的40%–50%（日均约500万桶）。

•伊朗是中国第六大原油供应国，占进口约13%–14%（日均约138万桶），且是地方炼厂的廉价重油主要来源。

•国内柴油价格与国际原油每10个工作日联动，涨幅超50元/吨即上调；国际油价>130美元/桶时启动“天花板价”调控。

二、情景一：美以打击伊朗，但霍尔木兹海峡基本畅通（有限冲突）

短期（1–3个月）

•国际油价：布伦特原油短线跳涨至75–85美元/桶，风险溢价约10–15美元/桶。

•国内柴油：

￮按机制每10天上调一次，累计涨幅约0.3–0.5元/升。

￮山东地炼因失去伊朗廉价油，出厂价先涨、出货收紧。

￮物流、基建、工矿等柴油刚需行业成本上升，但整体可控。

中长期（3–12个月）

•冲突未升级，海峡恢复稳定，油价回落至70–75美元/桶。

•国内柴油价格逐步回调，回归供需基本面。

•影响：短期脉冲式上涨，无持续通胀压力。

三、情景二：冲突升级，霍尔木兹海峡受威胁/局部封锁（中度风险）

短期（1–3个月）

•国际油价：快速升至85–100美元/桶，油轮保险费暴涨300%–500%，绕行好望角使运费+30%。

•国内柴油：

￮调价窗口连续上调，累计涨幅0.6–1.0元/升。

￮0号柴油或从当前约7元/升涨至7.6–8.0元/升。

￮炼厂原料成本激增，部分独立炼厂减产/停工，市场出现惜售、囤货。

￮物流、农业、工程成本显著抬升，输入性通胀抬头。

中长期（3–12个月）

•若封锁持续3个月以上，油价或突破110美元/桶。

•中国动用战略石油储备（SPR）保供（总储备约12–13亿桶，可覆盖110+天）。

•加速从俄罗斯、中亚、南美增加进口，但运距更长、成本更高（每桶+3–5美元）。

•国内柴油价格高位震荡，涨幅或达1.0–1.5元/升，并向化工、化肥、交通全产业链传导。

四、情景三：霍尔木兹海峡全面关闭（极端情景）

短期（1–3个月）

•国际油价：瞬间冲至100–130美元/桶，极端情况或达150美元/桶。

•国内柴油：

￮触发天花板价机制（>130美元/桶时少调/不调），但实际成交价仍会大幅上涨。

￮终端零售价涨幅或达1.5–2.0元/升，0号柴油逼近9元/升。

￮物流、航运、工业生产大面积承压，部分行业限产保供。

￮战略储备优先保障民生、农业、交通，地炼与化工原料供应紧张。

中长期（3–12个月）

•全球能源格局重构：OPEC+增产、美国页岩油释放、替代路线（如苏伊士、好望角）运力提升。

•油价逐步回落至90–110美元/桶，但仍处高位。

•中国能源进口多元化加速，对中东依赖度短期下降。

•国内柴油价格高位运行，通胀压力持续，并影响GDP增速（油价每涨10美元/桶，GDP增速或降0.2–0.3个百分点）。

五、对国内柴油的关键影响总结

六、结论与推演

1.美以打伊朗本身就会推高油价，但霍尔木兹海峡是否关闭才是决定涨幅的核心变量。

2.短期（1–3个月）：冲突爆发→油价跳涨→国内柴油每10天跟涨，涨幅取决于海峡封锁程度。

3.中长期（3–12个月）：

￮封锁时间短：油价回落，国内柴油逐步回调。

￮封锁时间长：油价高位震荡，国内柴油持续承压，并引发全产业链成本上升与通胀压力。

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