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大豆累库豆粕去库,行情启动与否还需要明确两点

2026-11-02 02:30:54

大豆累库豆粕去库,行情启动与否还需要明确两点

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截止本周，大豆库存增加较大，主要是节后，油厂开机还没完全恢复，低开机率导致到港大豆得不到及时消化，港口和油厂库存大幅增加。油厂大豆库存596.69万吨，较上周增加77.15万吨，增幅14.85%，同比去年增加181.29万吨，增幅43.64%；全国港口大豆库存630万吨，环比上周增加70.60万吨；同比去年增加169.65万吨。

而豆粕继续去库，截至本周豆粕库存70.12万吨，较上周减少14.13万吨，减幅16.77%，同比去年增加7.19万吨，增幅11.43%。从数据上看同步已经差不多了。豆粕表观消费量为60.63万吨，较上周增加58.00万吨，增幅2205.32%，同比去年减少82.86万吨，减幅57.92%；

从数据上看，豆粕的去库释放了一些向好的迹象，随着后续油厂开机率的逐步提升，决定大豆和豆粕库存能否持续去库这样取决于三个方面：

一是下游的需求情况：从目前下游养殖情况来看，虽然处于传统的原料采购淡季，但是从价格以及存栏来看，豆粕的需求应该不会太差，况且经过9天假期的消耗，目前看年后补货并不积极，但是如果后续豆粕存涨价驱动的话，这一部分或许会弥补回来

二是到港美豆的去向问题：港口大豆增加，从跟踪的大豆船运来看，相当多的部分是美豆，美豆的成本要显著高于巴西大豆。如果美豆完全入储，那么后续的国内的供应将会非常紧张，特别是3-4月份，但是目前到底如何去向并不明朗，油厂没有消息，市场小作文也没有。

三是大豆拍卖情况：目前豆粕期货、现货以及现货基差均非常疲软，个人认为最大的压力就是来自于国内拍卖，之前传年后拍卖400万吨大豆，在短时间内400万吨大豆进入市场，那么豆粕就不存在任何的短缺预期，所以在这个利空预期下，产业资金和投机资金对于做多推高价格保持谨慎也就非常能够理解了。但是目前并没有关于拍卖的消息传出，官网也没有公告，市场也没有消息走漏。

由于制约豆粕价格走强的三个重要问题并不明朗，尤其是后两个，个人认为下游需求是没有问题的，从本质上来说，需求不行本身就是个伪命题，那需求不行说事完全站不住脚。后两个问题导致目前豆粕期货盘面进退两难，一直在窄幅震荡，个人估计本周还得要震荡，即使做多也要等利空消息释放之后才考虑入场。继续观察一下数据吧

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