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顽强的指数与脆弱的个股

　　市场在23-24日指数有一个小幅的回落，但个股方面回落就比较大了，这就是近期股民比较难受的因素，那就是指数连阳，个股基本上都是微涨的，而指数稍有回落，个股回撤却比较大，这就是很难受的。对于指数，即便是这样小调，很快又能起来，但个股呢？这个问题依然是在股民操作时，必须要思考的，且相当一段时间，还是面临这样艰难的抉择。

如今是股民很难受的阶段。市场结构性特征明显，在局部主线成长股强者恒强同时，较大范畴个股调整。比如说近期市场有过几次经历调整，但最终尾盘翻红，即便没有翻红，也会大幅收复失地。但个股涨少跌多，股民能感受到指数反弹时，个股跟随红盘，指数稍微调整，个股回落会很快，这样看上去指数连阳，股民的赚钱效应却并没有那么好，即便是大块头推动指数，内部也有轮动。

从指数角度，下周还有回踩，60-120日线还是有支撑，所以指数很可能保持高位；但“指数涨、个股跌”的现象，通常意味着市场表面光鲜，实则暗流涌动。业绩暴雷会成为调整的重灾区，前一天股价创历史新高的英-维-克，因业绩不及预期（归母净利润同比暴跌81.97%，经营性现金流大幅转负、毛利率持续下滑，叠加连续多季度业绩不及预期，彻底击穿市场高增长预期。）出现一字板跌停。随后天孚-通信、国盛-证券等诸多品种都是因业绩而跳水，所以个股的风险依然较大。

市场忽视美伊因素，是否会成为X因素？

　　这一次全球股市新高，是不是提前开香槟？美股有多牛？市场已经创造了纳指有史以来最长的连涨记录了。标普500本月迄今累涨9%，为2020年以来最大单月涨幅。这是同等幅度反弹中，历史速度最快的一次。科技七巨头（Mag7）自3月27日以来未现单日下跌，期间累涨约19%。而实物原油价格仍处于高位，反映出航运路线受阻、油轮运费高企以及库存耗尽等现实问题，高盛的分析师认为这些问题需要数周乃至数月才能正常化。但原油期货已经大跌，一度回到80美元/桶，这是期现倒挂了。市场认为最可能的结果是逐步降级，但尾部风险非常大。这是一次真实的通胀冲击。

　　4.17日晚上伊朗说开放海峡，美股暴涨原油暴跌，4.18日伊朗又关闭了海峡，双方对抗从未真正停止过，而霍尔木兹海峡也是没有真正放开过。但这期间股市似乎已经不理会这些了，都是连涨的状态，原油期货倒是跌了一波，这是值得警惕的。4.20日过了停火协议期，如今无限延长，同时5.1日是特朗普的最后期限，由于《战争权力法》60天结束大限将特朗普逼入死角：授权、撤军还是公然违法？战费耗资300亿、补充拨款高达千亿，共和党内部裂痕悄然浮现——这个原本只存在于法律文本中的日期，正成为全球市场必须盯紧的政治坐标。

伊朗称收到首笔霍尔木兹海峡通行费，如今美伊双方都不太可能妥协。而全球股市已经比美伊开火前还要高出来一段了。所以，如今资金很困惑，一旦美伊因素长期化，一个无限停火，一个无限封锁，那么金融市场何去何从呢？市场严重低估油气供应中断影响，之前所谓的停火协议的延长并未对通过霍尔木兹海峡的石油和天然气运输量产生任何实质性恢复作用。石油和天然气运输中断情况已经持续超过50天，超过6亿桶石油运输被阻塞，每天有超过1000万桶石油供应中断。

　　之所以分析这个因素，是源于“科技VS资源”的热点结构分化，很可能发生逆转。近期最热的是光模块，但近期已经明显出现了调整，其实就是最传统的A股讲故事模式，要么早信，要么不信。当然，有股民说，不信一路涨，怎么办？不属于自己的不要觊觎，这就是最好的解释，没有可操作度，再好也与自己无关。有了这个因素，接下来，我们进一步分析相关热点变化的因素，供大家研究。

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