20260514小麦副产品及相关产品行情展望

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【小麦】

行情总结：5月13日小麦市场整体延续偏弱调整，部分企业继续下调收购价格2-10厘，全国小麦收购均价约为1.269元/斤，部分制粉企业小麦收购价格变动如下：

供应端：供应端宽松局面延续。一方面，新麦上市脚步渐近，湖北部分地区新麦零星收割上市，丰产预期不断升温，河南遂平五得利2026年产新麦收购价1.24元/斤（含票），江苏新红小麦收购价1.26元/斤（含票），两地新麦开秤价逐步明朗，而且有下行走势。另一方面，各级储备小麦持续销售出库，叠加贸易商为备战夏收加快腾仓去库，陈麦流通量有所增加。据市场反映，贸易商急于出售陈麦，为新粮收购腾挪资金和仓容，采购行为极为谨慎。此外，超期稻谷定向销售传闻持续发酵，低价稻谷入市将削弱小麦的饲用替代优势，进一步施压小麦价格。中储粮新麦预采购底价在2450-2460元/吨，与政策托底价格基本锚定。

需求端：需求端同样表现偏弱。面粉消费处于传统淡季，五一期间部分制粉企业停止收购，节后企业开工虽有恢复，但整体需求仍然偏弱，面粉厂收购不积极，多数粉企小麦收购价格已跌破1.30元/斤的心理关口。数据显示，5月初主产区中小面粉企业开工负荷为34.85%，比前周下降4个百分点。饲料企业方面，饲料企业更倾向于采购托市小麦和稻谷定向拍卖，对商品麦的采购积极性明显下降，饲用支撑力度大幅下滑。

行情展望：预测14日小麦价格将延续稳中偏弱运行。在供强需弱且新麦产情不出现大的波动前提下，预计陈麦价格将磨底震荡，并逐步向新麦靠拢，短期下方支撑可参考新麦预采购价格。关注湖北、河南等主产区天气变化对新麦产情的扰动影响。

【玉米】

行情总结：5月13日山东玉米深加工企业晨间到车量降低至186车，较昨日减少268车，深加工企业普遍提价促量，部分深加工企业一日多次提价，涨价幅度3-13厘。东北地区价格整体稳定，零星有跌，跌幅2.5-5厘。全国玉米均价约为1.185元/斤，部分深加工企业玉米收购价格变动如下：

供应端：供应端边际收紧是现货企稳的重要原因。国内基层余粮已见底，存粮成本同比偏高，部分贸易商出货积极性减弱，市场流通粮源偏紧，加工企业面临收粮困难，被迫小幅回调收购价格。东北余粮减少及春耕推进支撑玉米价格，但贸易商变现需求增加令价格承压。新麦上市临近叠加稻谷拍卖预期压制上行空间。五一节后陈稻抛储传言带动期价下跌基差走强，因市场担心陈稻降价拍卖有望通过饲用替代补充产需缺口。

需求端：需求端呈现"刚需托底、整体疲弱"的特征。加工企业存在刚性需求，部分企业收购价格小幅回调。但生猪养殖仍处深度亏损区间，饲料企业采购极为谨慎，多以刚需补库为主。据现货日评，南方销区刚需拿货，补库谨慎。深加工方面，到货量下降，显示外地粮源流入放缓，企业在低到货量下不得不小幅提价。

行情展望：预测14日玉米价格因到车量较低可能继续有涨，但短期震荡偏弱格局不改。新麦上市替代冲击、贸易商腾仓出货压力以及需求的持续疲软，共同构成价格反弹的天花板。关注门前到车量和新麦上市节奏对玉米市场的实际影响。

【豆粕】

行情总结：5月13日受国际原油期货涨价带动，美豆期货继续上涨，创下近2个月新高。国内豆粕期货开盘继续走高，但期价午后跳水，豆粕主力M2609合约收盘3048元/吨，涨13元/吨，豆粕现货也有主流10-30元/吨的跟涨。部分油厂豆粕价格变动如下：

供应端：供应端压力逐步释放，但节奏慢于预期。USDA5月供需报告显示，美国2026/27年度大豆期末库存预估为3.1亿蒲式耳，低于分析师预期的3.64亿蒲式耳，美豆在高供给、高需求背景下库存同比下滑，但全球大豆供给宽松的格局仍未改观。国内方面，4月进口大豆快速恢复，进口南美大豆到港高峰期已经来临，后续巨量进口大豆将完成通关检疫后被运输至油厂用于加工压榨，油厂开机压榨率在迅速恢复。不过目前豆粕库存尚未迎来拐点，累库速度慢于预期，使现货价格存在一定的抗跌性。

需求端：需求端略有改善但整体偏弱。生猪存栏量仍然提供基础支撑，水产养殖旺季也逐步到来，刚性需求小幅释放，但养殖亏损仍未扭转，饲料企业采购以随用随采为主、成交相对清淡。国信期货分析指出，连粕走势更多跟随美豆而走高，成本驱动提振明显，但近期机构做多热情高涨，随着高位平仓涌现，连粕高位压力凸显，市场上行面临阻力。

行情展望：预测14日受外盘支撑豆粕价格将延续偏强震荡走势，但涨势趋缓。美豆新作供需数据利好为市场提供了成本支撑和看涨情绪。然而，国内巨量大豆到港的现实压力与养殖端疲软的需求形成制约。关注中美领导人会晤是否增加美豆采购。

【小麦副产品】

行情总结：5月13日小麦副产品主流稳定，零星次粉有跌，跌价幅度10-20元/吨。副产品价格高企，市场成交一般，贸易商麸皮优惠出货增多。规模上企业混合麸皮主流出厂价格1740-1820元/吨，3.0次粉主流出厂价格2320-2400元/吨，1.5标粉主流出厂价格2650-2760元/吨，26麦胚主流出厂价格2740-2800元/吨。

供应端：供应端呈现低开机率、产出有限的格局，对价格形成较强支撑。面粉消费淡季，市场需求萎靡，粉企整体开机率低位，中小规模粉企停机较多，副产品产出减少，暂时副产品没有库存压力，但部分企业已经开始累积。小麦价格下跌，成本支撑降低，面粉订单让价出货，粉企挺价副产品情绪较高。新季小麦开始上市，面粉经销商开始备货2025年产小麦加工面粉以应对新小麦后熟期，粉企开机率有提高预期。随着温度升高，副产品储存难度增加，粉企出货意愿将增加。

需求端：需求端整体依旧疲软，节后阶段性补库结束，随着小麦副产品连续上涨，性价比降低，终端重拾观望态度，追涨意愿降低。猪价虽然有涨，但依旧亏损严重，限制终端养殖饲料企业补库意愿，普遍持谨慎态度。饲用小麦还保持在可利用区间，但采购量减少，市场主要关注新季小麦批量上市开秤价格。小麦玉米连续下跌，对小麦副产品的支撑减弱。随着气温升高，水产养殖逐步启动，对次粉标粉需求增加，对副产品价格有一定的支撑。

行情展望：预测14日小麦副产品稳中整理，涨势基本暂停，逐步显现弱势，市场或有暗降现象。粉企低开机率限制供给仍是支撑价格的核心因素，企业的挺价意愿也相对较强，但高温天气于储存不利，且终端养殖业总体疲软和替代品价格走弱抑制副产品价格。关注粉企开机率变化和头部企业销售策略。