山东熠科资源再生有限公司 · 铜行情午报
- 2026-06-05 06:37:32
一、今日盘面速览
周四早盘
合约/指数 最新价 涨跌幅 备注
沪铜主力（2607） 约105,860元/吨 -0.95% 夜盘收跌
沪铜2608 105,940元/吨 -0.94% 延续弱势
夜盘回顾：6月3日夜盘，沪铜主力2607合约收于105,860元/吨，较前日下跌约1,000元，跌幅0.95%。早盘开盘延续跌势，沪铜、国际铜主力均跌超1%。前两日铜价上冲107,400元上方后遇阻回落，短期进入调整。
LME伦铜：隔夜收跌，前期一度重返14,000美元/吨关口后未能站稳。
二、宏观与地缘动态
1. 特朗普称美伊协议或本周末达成，地缘风险溢价回落
6月3日，特朗普再度声称美伊协议可能于本周末达成。受此影响，此前支撑铜价的地缘风险溢价开始回落，有色金属普遍收跌。
市场分析认为，中东地缘冲突带来的恐慌情绪已明显缓和，对市场的影响大幅减弱。但后续仍需密切关注谈判进展，若协议落地，铜价可能进一步承压。
2. 美国关税政策预期仍是核心变量
美国商务部须在6月30日前向白宫提交铜市场评估报告，并就精炼铜进口关税提出建议。市场普遍预期美国可能自2027年起对进口阴极铜加征15%额外关税，并于2028年进一步提升至30%。
在政策预期驱动下，全球铜贸易流向已发生变化。5月以来，COMEX与LME铜价差持续维持在400美元/吨以上，套利窗口打开，全球铜资源持续流向美国市场，形成明显的“虹吸效应”。
3. 中信证券：铜价有望再创新高
中信证券在今日晨会中表示，海外“备货性”库存囤积为铜基本面提供坚实支撑，近期COMEX库存加速攀升所反映的“交易性”库存囤积有望激化铜价走强，年内铜价高点有望冲击15,000美元/吨。
三、铜产业基本面
1. 矿端紧张格局持续，加工费深度负值
铜精矿现货TC已降至-108美元/干吨附近，持续处于深度负值区间。矿端供给紧张的影响正在向冶炼环节传导。
供应端再添扰动：韦丹塔资源公司旗下孔科拉铜业（KCM）已启动其赞比亚Nchanga冶炼厂为期60天的停产检修计划。在中东冲突导致全球硫酸（铜冶炼关键原料）供应受阻的背景下，该炼厂停产可能进一步收紧铜和硫酸的供应。
2. 一季度全球铜精矿产量同比下降
国际铜业研究组织数据显示，今年一季度全球传统铜精矿产量同比下降1.1%。虽然湿法铜产量有所增长，但仅能部分对冲原生矿供给下滑的影响。
3. 山东临沂废铜市场
品类 价格区间（元/吨） 涨跌
干净通讯线铜米 92,700-92,900 +400
1#光亮铜线 92,900-93,100 +400
紫杂铜（干净） 88,950-89,150 +400
临沂废铜昨日普遍上涨400元/吨。
临沂兆林金属6月3日采购报价：
品类 价格（元/吨）
纯条 92,800
亮铜 92,300
镀白板 92,300
高低包 91,600
4. 下游需求：线缆平淡，空调走弱
· 线缆行业表现相对平淡，企业开工率维持在70%-75%
· 6月空调端用铜量将进一步下行
· 汽车产销处于回升周期，锂电铜箔及动力电池维持高景气度
四、今日关注
时间 事件 预期影响
本周 美伊谈判进展 若协议达成，地缘溢价消退
6月30日 美国铜关税报告截止 政策预期持续影响
周中 上期所库存数据 关注库存变化
五、综合预判
利多因素：
· 矿端TC深度负值，供应紧张持续
· 美国关税预期驱动囤货需求
· COMEX库存攀升反映“交易性”囤积
· 中信证券看多年内铜价至15,000美元/吨
利空因素：
· 美伊协议预期升温，地缘风险溢价回落
· 铜价冲高后技术性调整
· 线缆需求平淡，空调用铜走弱
· 现货贴水格局延续
核心波动区间：沪铜主力短期预计 104,000 - 108,000元/吨 区间震荡。前期高点108,900元为重要阻力位。
操作提示：
· 铜价连续两日上涨后出现回调，属正常技术性调整
· 地缘风险溢价回落，短期承压，但矿端紧张和关税预期提供中长期支撑
· 回调或是收货窗口，可适度加大收购力度
· 关注美伊谈判进展，若协议落地铜价可能进一步承压
六、⚠️ 今日预警
1. 地缘风险溢价回落，短期承压
特朗普声称美伊协议或本周末达成，若属实，此前支撑铜价的风险溢价将进一步消退。短期铜价面临回调压力。
2. 铜价冲高回落，关注支撑位
沪铜昨日最高触及107,420元/吨后回落至105,800附近。短期关注105,500支撑位，若跌破可能进一步下探104,500。
3. 月初窗口期仍在，回调是收货机会
铜价回调期间，回收站出货意愿可能增强。月初票务额度重置效应延续，可适度加大收货力度。
4. 中信证券看多至15,000美元，中长期乐观
尽管短期调整，但机构对中长期铜价仍持乐观态度。建议保持中性仓位，不因短期调整过度悲观。
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山东熠科资源再生有限公司
日期：2026年6月4日
