20260625小麦副产品及相关产品行情展望

1.点击进入

2.微信搜索“麦副通”小程序

【小麦】

行情总结：6月24日小麦市场价格整体平稳运行，局部窄幅整理，调整幅度5-10厘。当前市场呈现“普麦趋稳、优麦偏强、劣麦承压”的运行特征。全国小麦成交均价约为1.234元/斤，部分制粉企业小麦收购价格变动如下：

供应端：全国麦收全面收官，夏粮收购总量突破3000万吨，基层农户售粮进入收尾阶段。新麦集中上市，市场粮源供应充足，但品质问题成为核心变量，优质粮源占比不足40%。与2023年河南“烂场雨”不同，今年品质问题呈现“范围广、类型多、隐蔽性强”的特点，除芽麦、容重下降等问题外，赤霉病及呕吐毒素超标等隐性风险逐步暴露，主产区陆续出现储备入库粮源因呕吐毒素超标被退货的现象，多个地区发现不同程度的毒素超标问题。市场逐步形成储备粮、加工粮、饲用粮三个相对独立的价格体系。湖北因符合储备入库标准的小麦数量有限，储备企业挂牌价一度达1.33元/斤以上，但近期成交价普遍回落至1.28—1.29元/斤。

需求端：终端消费依然疲软，持续高温天气不利于面粉存储及终端流通，制粉企业整体开工率维持低位，企业原粮补库心态普遍偏于谨慎。中储粮库点持续收购达标新麦，对麦价形成有力托底。各级储备企业有序开展轮换收购，各类加工贸易企业、饲料企业积极入市，市场购销较为活跃。

行情展望：预测25日小麦价格将延续窄幅震荡格局，优质优价特征持续强化。新麦供应充裕、面粉消费淡季制约价格上涨空间；但最低收购价1.19元/斤托底、储备库持续收购达标新麦构筑底部支撑。品质分化行情延续，优质粮源价格坚挺（湖北储备入库价仍处1.28-1.29元/斤高位），普麦稳中窄幅波动，低质粮源在饲用领域持续消化。短期普麦预计在1.22-1.24元/斤区间运行，优质麦维持1.30-1.33元/斤高位。关注储备库收购节奏及毒素超标问题的后续影响。

【玉米】

行情总结：6月24日山东玉米深加工企业晨间到车量480车，较昨日增加50车，深加工企业小范围压价，压价幅度3-5厘，东北地区受中储粮大单收储支撑，价格持稳。全国玉米收购均价约为1.18元/斤，较昨日小幅下跌。部分深加工企业玉米收购价格变动如下：

供应端：区域供需矛盾突出，东北余粮见底，贸易商惜售情绪升温，前期建库成本偏高，整体惜售挺价黑龙江报价1.07-1.15元/斤；华北受新麦替代冲击，山东深加工到货量波动，报价1.13-1.19元/斤；南方港口报价1.215-1.235元/斤。替代压力持续加大，多重替代供给持续施压，新麦、芽麦饲用投放量大、定向饲用稻谷周度常态化拍卖、进口玉米/大麦持续到港，三重供给持续分流玉米饲用需求空间。玉米饲用需求被分流15%-20%，5月进口玉米及相关替代品总量347.5万吨（同比增65.83%）。

需求端：饲料需求持续萎缩，生猪养殖深度亏损（外购仔猪亏损236元/头），饲料企业玉米采购执行随用随采策略，平均库存天数仅27天。深加工需求疲软，淀粉企业理论制粉利润为-9元/吨，原料玉米库存431.6万吨（处2021年以来次低位），补库意愿低迷。

行情展望：预测25日玉米价格将延续区间震荡格局，底部支撑逐步增强。东北贸易商惜售挺价托底底部；山东到货回升、芽麦和稻谷多重替代、生猪养殖疲软，大幅上涨无驱动，区间震荡为主。关注中储粮轮入收储情况及北方天气对新作玉米产情的情绪影响。

【豆粕】

行情总结：6月24日美豆期货窄幅调整，国内豆粕期货小幅上调，豆粕主力M2609合约收盘2952元/吨，涨21元/吨，豆粕现货稳中有10-20元/吨的上调。全国油厂豆粕现货成交均价约为2385元/吨，部分油厂豆粕价格变动如下：

供应端：供应端压力持续加大。6-7月预估月均大豆到港都在1000万吨以上。油厂开机率维持70%左右高位，周度压榨上升至260万吨。豆粕库存已快速攀升至72.05万吨以上，周环比增18.79%，部分区域油厂出现胀库停机现象。美豆产区降雨充沛降低天气风险溢价，乐观产量前景削弱市场追涨情绪。巴西大豆出口强劲，Anec数据显示巴西6月大豆出口量预计达1521万吨。

需求端：下游饲料企业维持刚需补库、随用随采策略，现货成交恢复清淡。小麦饲用替代比例提升，豆粕在饲料配方中添加比例降至17.5%，水产旺季需求尚未完全释放，难以抵消猪料需求下滑。豆粕累库速度加快，库存压力持续攀升，“弱现实”正在削弱“强预期”。

行情展望：预测25日豆粕价格震荡偏弱格局。进口大豆到港高峰持续、油厂高开机率下豆粕加速累库；养殖亏损持续，下游以刚需补库为主。关注月底美国农业部面积报告指引及美豆产区天气演变。

【小麦副产品】

行情总结：6月24日上午小麦副产品延续稳中偏弱走势，但下午麸皮在规模上企业的挺价意愿下开始出现一轮上涨，涨价幅度20元/吨，但涨价动力支撑不足，一撅而止，但在涨价氛围下刚需有阶段性释放，麸皮标粉订单略增。规模上企业混合麸皮主流出厂价格1680-1760元/吨，3.0次粉主流出厂价格2020-2100元/吨，1.5标粉主流出厂价格2500-2620元/吨，26麦胚主流出厂价格2540-2620元/吨。

供应端：高温来临，高考结束学生陆续放假，面粉进入传统淡季，因面粉压力，粉企开机率整体保持低位，但开机率还没有大幅下降。规模上企业开机较高（40%-90%），部分规模上企业开机较上周有所上调，但部分企业因库存压力停机；中小规模粉企开机率没有太大变动（不足40%）。因需求端连续低迷，副产品开始累积，局部承压。市场还未适应新季小麦高毒素问题，导致优质优价，高低毒素价格分化。连续低迷行情，粉企挺价意愿较强，有强烈的择机推涨心理。高温高湿天气储存难度增加，粉企出货积极。

需求端：生猪存栏高位，虽然刚需仍存，但养殖盈利持续偏弱，能繁母猪持续去化，饲料企业采购积极性不高，叠加高温高湿天气不利存储，终端建库意愿较低，刚需采购为主。麦收基本结束，能满足饲用的低品质小麦及芽麦性价比优势突出，小麦饲用比例有所提高，叠加进口谷物使用比例增加，替代压力冲击副产品需求。小麦玉米跌势暂缓、米糠粕价格坚挺，对副产品价格略有支撑，但支撑力度不足。

行情展望：预测25日小麦副产品稳中整理，低价跟涨，或有局部反弹，但反弹空间有限。虽然低开机限制供给，但终端需求萎靡、替代压力冲击、储存难度增加，叠加市场还未消化毒素超标等问题，多重利空抑制，暂时副产品反弹乏力。临近月末，月底前留意头部企业挺价策略，同时关注粉企开机率变化。