2026年7月铜价行情解读:宏观情绪回暖叠加矿端紧缺,铜价高位震荡筑底
- 2026-07-05 00:00:12
2026年7月铜价行情解读:宏观情绪回暖叠加矿端紧缺,铜价高位震荡筑底进入7月份，全球铜市场迎来宏观情绪修复行情，国内外铜价结束前期持续回调走势，全线小幅反弹，整体维持万元关口高位震荡格局。 1. 国内现货市场
2. 沪铜期货盘面 沪铜主力合约2608尾盘收于102520元/吨，日内小幅收涨0.07%；本周区间运行101800-103010元/吨，下方10万元关口支撑力度强劲，多空博弈集中于宏观预期与淡季需求矛盾。 3. 国际LME伦铜 伦敦金属交易所LME三月期铜收报13326美元/吨，上涨28美元。美国非农数据不及预期拖累美元走弱，以美元计价的工业金属集体获得估值修复动力，海外库存延续持续去库趋势，单日库存减少3450吨，海外现货流通收紧。 二、本轮铜价反弹核心驱动逻辑 （一）宏观端：美国就业数据走弱，加息预期大幅降温 美国6月非农就业仅新增5.7万人，远低于市场11万人预期，且前两月就业数据同步下修，市场大幅推后美联储加息时点，美元指数回落至100.86低位，直接缓解铜等大宗商品估值压制。 当前市场交易主线由“强美元利空金属”转向“流动性宽松预期”，短期利好铜价反弹，但后续仍需跟踪美国通胀数据，若通胀反弹，加息担忧或将再度卷土重来，限制铜价上行空间。 （二）产业基本面：矿端紧缺构成长期底部支撑 1. 铜矿供给持续收缩：全球铜矿加工费TC维持-124美元/吨历史负值区间，冶炼企业加工亏损压力凸显，海外多家炼厂存在减产计划；智利、印尼主力铜矿复产进度不及预期，机构预测2026年全球铜矿产量近乎零增长，全年精炼铜或将出现15-45万吨供应缺口。 2. 全球库存持续去化：上期所、LME、保税区三地总库存维持年内低位，现货流通铜资源紧张，大幅锁住铜价深度下跌空间，形成“下有底、上有压”震荡格局。 （三）需求端：传统消费淡季，新兴产业长期托底 短期7-8月属于家电、传统线缆消费传统淡季，空调排产同比下滑，下游企业高价补库意愿偏弱，对铜价上涨形成压制； 中长期需求增量逻辑稳固：新能源车、AI算力数据中心、新型电网投资持续拉动铜消耗。单车新能源汽车用铜量为燃油车4倍，高端服务器单台用铜量远超传统设备，2026年全球新能源板块新增铜需求超40万吨，中长期支撑铜价中枢维持高位。 三、市场主要利空风险点 1. 传统制造业淡季拖累现货成交，下游采购谨慎，难以形成持续性多头买盘； 2. 美国商务部铜关税评估报告即将落地，若2027年起对精炼铜加征15%-30%关税，或将引发全球铜流通格局重构，扰动短期价格； 3. 若后续美国通胀数据超预期回暖，美联储重启加息预期，美元再度走强将压制铜价上行高度。 四、后市行情展望 短期（7月中下旬）：铜价依托矿端低库存、美元走弱双重利好，围绕100000-104000元/吨区间震荡运行，回调空间有限，反弹高度取决于下游补库力度与美国通胀数据； 中期（下半年）：供需缺口逻辑逐步兑现，叠加四季度流动性预期转宽松，铜价中枢有望稳步上移；中长期新能源、算力赛道持续释放增量，铜作为战略性金属价值长期被看好。 行业提示：铜价波动幅度较大，上下游企业需做好套期保值、分批采购等风险对冲操作，理性应对价格区间震荡行情。
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