核心观点：
1、市场风格回归均衡中：每轮市场成交量上行，机器人行情绝不会缺席。
2、产业趋势：此前人形机器人产业处于真空期，下半年产业进展明显强化，真正实现量产 0-1。Q3 特斯拉量产，并在Q4逐步加大海外产能爬坡，为明年大幅放量做准备，量纲10万台+。
3、后续催化：7月下旬宇树科技IPO；预计Q3特斯拉V3量产爬坡。7 月底 人工智能大会上海召开，8月中旬世界机器人大会北京召开。
投资交易
1、把握核心 T 链确定性，首推：
恒立液压（丝杠、电机、灵巧手、执行器等），其余关注：蓝思科技、长盈精密、科达利、三花智控、峰岹科技、拓普集团、浙江荣泰、领益智造、兆威机电、金沃、五洲、绿的等。
2、垂类—物理 AI 率先落地：
工业非结构化场景，机械臂+物理 AI 是核心标配，工业机器人是物理AI在实体制造场景的执行终端，二者构成感知-推理-执行的闭环控制系统，建议关注工业机器人赛道：埃斯顿、拓斯达、埃夫特、禾川科技等。
