PVC树脂行情日报20260710

一、核心观点

今日PVC市场延续低位反弹态势，期货V2609合约收于4480元/吨（7月8日收盘），主力连站在4543元/吨。电石法现货均价约4415-4550元/吨，华东市场本周持续走高。广州期货策略认为，电石主产区环保限产叠加煤价坚挺推动成本抬升，原油高位支撑乙烯法原料，行业长期深度亏损企业挺价意愿强烈，资金做多情绪提振，多重利好推动PVC价格重心持续上行。

核心矛盾：

① 成本支撑 vs 供需过剩：电石涨价题材发酵、原油高位带来成本端支撑，但三季度市场仍由供需过剩主导，价格中枢承压；
② 出口窗口收窄：印度关税豁免仅延至7月15日，韩国启动反倾销调查（直指天津渤化、万华化学），外需承压加剧；
③ 高库存+低开工率背离：社会库存同比大增111%，而去库缓慢，尽管下游开工仅39.89%（同比降1.22%）。

价格预测：短期（1-2周）：4350-4550元/吨震荡偏强（成本推升）；中期（1-3月）：4200-4600元/吨，取决于印度关税政策落地和内需复苏节奏。

二、今日价格一览

三、价格走势分析

（1）短期走势（1-2周）：区间偏强，关注印度政策

预计V2609合约在4350-4550元/吨区间窄幅震荡偏强。广州期货认为短期电石涨价题材仍有发酵空间，反弹存在小幅惯性。核心驱动来自成本端——电石主产区环保限产叠加煤价坚挺推升成本。上方压力位来自7月15日印度关税豁免到期节点，若不加码则多头可能借机拉升。

（2）中期走势（1-3个月）：供需过剩主导，关注三大变量

核心关注变量：
① 印度关税政策：豁免到期后是否恢复40%关税将直接影响出口签单；
② 韩国反倾销调查：继印度之后韩国也启动调查，可能进一步压缩出口空间；
③ 地产复苏节奏：下半年若无增量政策，内需难有明显好转。
情景分析：乐观情景（印度不征税+国内出台稳地产政策）→ 4500-4700元/吨；中性情景 → 4200-4500元/吨；悲观情景（多国加征关税+内需持续低迷）→ 跌破4000元/吨。

（3）长期走势（3-6个月）：成本支撑+需求修复

中长期看，国内PVC无新增产能投放，供应端优化持续。行业长期深度亏损下企业挺价意愿强烈，加之价格处于历史低位、库存逐步去化，三重利好推动价格重心持续上行。但当氯碱装置扭亏为盈时，供应增量可能再次压制价格。预计价格中枢在4000-4600元/吨。

四、供需动态

供应端：本周PVC整体开工负荷率67.09%，环比提升1.07个百分点。其中电石法开工74.26%（微降0.18%），乙烯法开工51.02%（大幅提升3.84%）。6月检修及停车企业较多，月度开工负荷率环比下降；7月计划检修企业减少，乙烯法装置陆续恢复，预计开工将继续小幅回升但幅度有限。

需求端：房地产仍在调整期，1-5月开发投资30356亿元，同比下降16.2%。PVC下游平均开工率39.89%，环比回升3.43个百分点但仍较去年同期减少1.22个百分点。7月为传统淡季，高温雨季影响施工，内需偏弱格局未改。

库存：截至7月2日，华东+华南扩充样本仓库总库存106.80万吨（隆众口径社会库存约125万吨），环比下降约1.5%-2%，但同比仍大增96%-111%。华东库存约103-120万吨，华南约3.7-4.7万吨。低价效应带来阶段性去库，但去库速度远低于往年同期，预计7月可能出现累库。

出口：2026年1-5月PVC累计出口约209万吨，较去年同期增加39万吨（+23%），主要出口目的国为印度、越南、印尼。但5月铺地材料出口38.46万吨（环比+4.02%），1-5月累计171.29万吨（同比-3.12%），出口增速明显放缓。印度雨季及海运费影响下外需偏弱，中国台湾台塑7月出口报价继续下跌。亚洲外盘普跌：CFR印度跌至710美元/吨，CFR东南亚跌至700美元/吨。

五、采购建议

短期采购策略（1-2周内）：谨慎观望，逢回调分批建仓

印度关税豁免7月15日到期窗口临近，短期价格可能因成本端支撑而偏强运行。建议在4400-4450元/吨区间逢回调建立刚需订单，不建议追高。注意控制库存量在1-2周用量，避免政策突变风险。

中期采购策略（1-3月内）：等待方向明确后再加大采购

中期核心观察印度关税政策落地情况以及韩国反倾销调查结果。若印度恢复征税且韩国跟进，出口将进一步承压，价格可能下探4200元/吨附近，届时可适当加大采购比例。若内需政策发力超预期，价格回弹至4500以上再补库。

长期采购策略（3-6月内）：关注成本线附近布局机会

电石法PVC完全成本约4000-4200元/吨，当价格触及成本线附近时具备较强安全边际。若长期维持低位，部分高成本装置或将退出，供应收缩将反推价格回升。建议在4000-4200元/吨区间战略性建仓。

六、关键数据汇总

七、风险提示

①印度关税政策风险：豁免政策7月15日到期，若恢复征税或加码反倾销税，出口将大幅承压；
②韩国反倾销调查：直指天津渤化、万华化学等主要出口企业，结果可能进一步压缩出口空间；
③内需持续低迷：地产新开工、竣工双降，下游开工率仅39.89%，季节性淡季影响施工需求；
④库存高位风险：同比增96-111%，去库缓慢，预计7月可能累库，一旦价格跌破成本线可能引发集中抛售；
⑤原料成本波动：电石主产区环保限产叠加煤价坚挺推升成本，但若检修损失量减少导致供应回升，成本支撑可能减弱。

数据来源：同花顺iFinD、金投网、我的钢铁网、隆众资讯、卓创资讯、生意社、华泰期货、中信建投期货、广州期货、华安期货投研等
报告生成时间：2026年7月10日 11:00
本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，采购需谨慎。