【行情】PCB大厂两大项目6月先后投产

威尔高7月7日晚间发布的投资者调研纪要显示，基于AI服务器电源市场需求迅速增长的预期，2025年，公司推进江西工厂二期的建设与泰国工厂一期的产能扩充。其中，江西二期设计产能12万平方米，泰国一期新增第二条产线设计产能5万平方米，两个扩产项目均已于2026年6月先后投产，预计将于年内完成爬产，达产后公司整体月产能达到43万平方米。

泰国工厂为东南亚制造基地，为“一带一路”共建国家制造生产提供最前沿一体化方案的PCB供应服务商。目前泰国工厂以AI服务器电源PCB产品为主。产能利用方面，泰国一期第一条产线目前处于满产状态，第二条线于2026年6月投产，当前产能利用率约60%。

DC/DC电源模块作为AI供电的关键环节，正成为最具备增长潜力的细分领域之一。公司将持续加大研发投入，针对性开发DC/DC 高端电源应用所需的超厚铜、嵌埋式等高端PCB工艺。近期，公司已获得DC/DC产品的批量订单，新技术经过新客户导入后已实现多个项目的持续交付，部分头部客户对公司产品认可度极高，预计在今年将有更多项目的突破。DC/DC产品毛利率较AC/DC产品更高，但目前DC/DC相关产品业绩占比较低。

2026年以来，上游原材料大幅涨价，对PCB产业链经营造成较大压力。对此，公司在挑战之中寻找机遇。一方面，公司积极与客户协商共担，近期客户端涨价陆续落地，较大地缓和了毛利率压力；另一方面，原材料供不应求，PCB厂商对供应链的管控愈发重要，而公司的稳定品质、充足产能、极致交付之优势在当前市场环境下更为突出，由此得到更多头部客户的青睐，有望抢占更多市场份额。

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