【华安策略丨市场点评】反弹行情正值中段
- 2026-08-17 21:57:59
主要观点
IDEA
市场异动
8月17日市场大涨，其中上证指数上涨1.41%，创业板指上涨3.14%。全A成交2.40万亿，较上一交易日增加11%。电子（+4.61%）、通信（+4.19%）、机械设备（+2.89%）领涨，食品饮料（-1.87%）、传媒（-0.84%）、煤炭（-0.29%）领跌。风格方面，成长风格如科创200（+4.23%）领涨，红利风格如红利指数（+0.35%）涨幅相对靠后。
海外算力硬件大涨、国内代表性标的中报业绩高增均对科技板块风偏形成提振
反弹仍有空间，中期对AI算力抱有信心
本轮反弹仍将延续。在我们的成长产业周期判断框架中，当前市场已进入第二阶段上涨期，在该时期内，成长风格通常呈现出清晰的三段式节奏，即期初快速上涨→期中震荡→尾端加速上涨。在期初快速上涨结束后，行情进入期中震荡，并将紧随出现一波V型调整，即成长风格随后将先下跌后反弹，下跌和反弹的持续时间都在近一个月左右，幅度相当，甚至反弹期间有概率突破调整前的高点。我们自7月中旬以来多次强调，7月大跌属于期初加速上涨期后V型调整的下跌期，并且反弹即将来临且仍可抱有较大期待，8月科技股反弹也印证了该框架具备有效性。短期展望来看，成长风格本轮反弹有望持续1个月左右，有较大概率回升至接近6月高点的位置，当前反弹行情仅持续半个月左右，且距离6月高位仍有较大空间，因此我们认为本轮反弹仍有空间。
中期视角下算力方向也仍有上涨空间。成长产业周期第二阶段行情通常能持续8个月左右时间，创业板指涨幅能达60%左右，成长风格涨幅在40-50%，产业主线涨幅在70%及以上。从4月7日行情启动至今，创业板指、成长风格、通信、电子最大上涨幅度分别为39%、39%、65%、91%，4月7日至8月17日的区间涨幅分别为19%、18%、29%、47%，总持续时长仅4.5月左右，无论从持续时长、最大涨幅和区间涨幅对比历史规律情形看，仍有上涨空间，因此中期视角下也可对算力行情抱有信心。
成长科技仍是当下反弹行情的优势之选
风险提示
海外芯片半导体估值消化持续担忧；美伊形势再现反复扰动；美联储货币政策紧缩预期持续扰动美股；成长风格历史演绎规律的局限性和学习效应偏差等。
【华安策略丨市场点评】信心有待进一步夯实提振 — 20260801
【华安策略丨市场点评】反弹并非坦途但前景明确 — 20260723
长按上图二维码关注我们
重要提示
本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《反弹行情正值中段》（发布时间：20260817），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
重要声明（向上滑动）
报告分析师
分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007
分析师：刘 超 执业证书号：S0010520090001
分析师：陈 博 执业证书号：S0010525070002
适当性说明
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号/本账号发布的观点和信息仅供华安证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以华安证券研究所发布的完整报告为准。若您并非华安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号/本账号推送内容而视相关人员为客户。市场有风险，投资需谨慎。
分析师声明
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
免责声明
华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。
本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。
投资评级说明
以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：
行业及公司评级体系
增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;
中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%;
减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;
公司评级体系
买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 市场基准指数为沪深300指数。
