2025年中国光伏组件产量预计在570GW左右，占全球比重的86%，这不仅仅是“领先”所能概述的，是一种全方位，全产业链的绝对主导。如果把光伏制造比作做面包，多晶硅是面粉，硅片是面团（成型），电池片是烤熟的面包（具备了能量/价值），组件是包装好的面包礼盒（最终商品）。我们从投资的角度，深度挖掘一下各个环节的核心公司。一、上游：硅料+硅片（原料和基材核心）
1. 多晶硅（硅料）
CR4 占比超 80%，主导全球硅料供给，有些企业在布局上下游，已经不是纯硅料企业，比如通威股份，虽然市占率最高，在收入占比中并不高，我们在后面的组件分析中，还会看到他。
2. 硅片（CR5占比74%）
隆基、中环：硅片外售+自用并重，硅片是独立利润中心；晶科、晶澳：高度一体化，硅片主要用于自供，不单独核算；双良节能：纯专业化硅片供应商，利润几乎全部来自硅片。技术共性：
均全面转向N型大尺寸（182/210mm），推进130μm→110μm→100μm 薄片化，并强化低碳制造（绿电、低电耗）。二、中游：电池片 + 组件（制造与终端核心）
1. 电池片（CR5占比61%）
一体化企业（如晶科、隆基）将电池片利润体现在组件毛利中，未单独披露。2. 光伏组件（CR4占比77%）
高度垂直一体化（硅片→电池→组件），但更侧重组件为利润核心，收入与利润占比均超85%，对上游价格波动抗性较强。虽也一体化，但组件与硅片/氢能等多业务并行，组件收入占比约65%，利润贡献约70%，战略上更注重技术引领与品牌价值。独特采用“光伏+储能”双轮驱动模式，组件是基础，但正加速向能源解决方案商转型，储能业务增速超50%。三、出口和涨价趋势
1、整体趋势
组件：出口量稳（年约230–240 GW），占全球70%以上；国内价格战激烈，但高端N型组件在欧美出口溢价达10–15%，本地化产能成关键。电池片：出口量快速增长（2025年同比增超30%），N型高效电池供不应求，涨价8–12%，出口溢价5–10%，成产业链最强势环节。硅片：出口明显下滑，因产能向东南亚转移+贸易审查趋严，基本无涨价，出口趋于“就地生产、就地供应”。多晶硅：出口量平稳但无涨价、无溢价，价格刚从底部小幅反弹；长期面临海外低碳产能替代压力。2、从企业角度
1）钧达股份（002865.SZ）：专注高效TOPCon电池片，几乎全部外售。海外收入占比：2025年约 35–40%，主要销往东南亚（供当地组件厂）、印度、土耳其。正加速拓展欧洲、中东客户，预计2026年海外占比将超50%。动因：海外本土组件产能扩张快，但电池片自供不足，依赖中国进口。2）爱旭股份（600732.SH）：全球唯一量产ABC（背接触）电池的企业，主打高端市场。海外收入占比：2025年已超 50%，欧洲是最大市场（高溢价接受度强）。优势：ABC组件效率达26.5%，在分布式屋顶项目中具备不可替代性，出口单价比国内高15%以上。海外收入占比：约75–80%（2025年），连续多年全球出货第一。策略：通过马来西亚、越南、美国本土工厂规避贸易壁垒，海外毛利率比国内高5–8个百分点特点：HPBC组件主攻欧美高端分布式市场，品牌溢价显著。挑战：美国市场受UFLPA影响，正通过中东、东南亚产能迂回出货。海外收入占比：超60%，欧美渠道深厚，长期绑定大型开发商。优势：产品可靠性获国际认证，海外订单多为长协+溢价，抗价格战能力强。海外收入占比：约55–60%，欧洲、拉美、澳洲为主要增长点。特色：以“Vertex N型组件+储能”打包方案出海，提升单客户价值。四、太空光伏
昨日（2026年1月23日），A股光伏板块大涨，核心原因是埃隆·马斯克（Elon Musk）关于“太空光伏”的重磅表态，叠加了行业内部的产能出清和资金高低切换这三大因素的共振。1月22日（周四），马斯克在达沃斯论坛上宣布，SpaceX和特斯拉计划在未来三年内，每年各建设100GW的太阳能产能。应用场景： 这些产能不仅用于地面，更关键的是用于太空AI卫星和地面数据中心供电。市场反应： 这一消息直接打开了市场对光伏行业的新想象空间——太空光伏。机构测算这可能是一个高达5000亿美元甚至万亿级别的新赛道。这不仅让原本低迷的光伏板块找到了全新的炒作逻辑，还带动了“商业航天+AI算力”的概念共振。太空光伏（Space-based Solar Power）虽尚未进入大规模商业化阶段，但受益于低轨卫星星座加速部署（如星链、中国“GW/千帆”计划）、AI算力上天趋势及马斯克等科技领袖推动，已从概念验证迈入小批量订单落地与技术预研并行的新阶段。在A股光伏板块中，并非所有企业都能受益，只有具备高效率、抗辐射、轻量化、柔性化等特殊技术积累的细分环节和企业，才真正切入这一高壁垒、高毛利赛道。核心需求：太空环境要求电池具备高转换效率（>30%）、强抗辐射能力、轻量化（降低发射成本）。砷化镓（GaAs）：当前航天器主流，效率30–34%，但成本极高（约300–450元/瓦），适用于高轨/深空任务；P型HJT：超薄（60μm）、抗辐射、成本仅为砷化镓1/3，2026年起成为低轨卫星主力替代方案；钙钛矿/叠层电池：理论效率>33%，比功率达5–10 W/g（是传统刚性太阳翼3倍以上），被视为长期“终极方案”。五、技术走势分析
光板板块经过周五的大涨，日线和周线走势符合三指标多头趋势，可关注。月线尺度：仍需MACD上破零轴，进一步确认超级周期的反转。（以上仅代表个人观点，仅供参考，股市有风险，投资需谨慎）
