黄金有色ETF在第一季度行情

技术性超买 + 程序化踩踏（权重 30%）

• 三个月内金价从 4000 美元飙升至 5111 美元（+27.8%），周线 RSI 超80，偏离 20 周均线超10%，投机泡沫占比达18%-22%
• 芝商所连续上调白银期货保证金（累计 + 28.6%），高杠杆多头被迫平仓，引发连锁踩踏
• 彭博大宗商品指数年度再平衡下调贵金属权重，指数追踪资金被动减仓约30 亿美元

二、底部区域判断（时间 + 价格 + 触发信号）

1. 底部价格区间（伦敦金现）

2. 底部时间窗口（精确到周）

• 第一波底部：2 月 10-17 日（春节后开工第一周）

• 触发条件：美元指数回调至 103.5 以下，RSI 回落至 45-50 区间，ETF 持仓企稳
• 特点：技术性反弹后二次探底，量能萎缩至前期高点的 50% 以下

• 最终底部：3 月 17-24 日（美联储议息会议后）

• 触发条件：美联储确认降息路径（2026 年 2 次降息），美债收益率回落至 3.9% 以下，黄金与美元指数形成底背离
• 特点：双底形态确认，成交量温和放大，机构资金开始回流

3. 底部确认三大核心信号（缺一不可）

关键价格区间（伦敦金现 + 有色 ETF）

1. 黄金底部
   ：4300-4500 美元（基准情景 60% 概率），乐观 4500-4700 美元（25%），悲观 4100-4300 美元（15%）
2. 有色 ETF 底部
   ：
• 铜铝主导 ETF（159876）：1.9-2.0 元（回调 15%-20%）
• 贵金属主导 ETF（159652）：1.8-1.9 元（回调 20%-25%）
• 稀土永磁 ETF（516780）：2.2-2.3 元（回调 10%-15%）

行动清单

1. 本质判断
   ：本次大跌是短期技术性回调，长期上涨逻辑（央行购金、去美元化、AI 算力需求）未变，非趋势反转
2. 时间窗口
   ：底部集中在2 月中旬（春节后）和3 月中下旬（美联储议息后），3 月反弹确定性高
3. 行动建议
   ：
• 春节前（2.1-2.5）：轻仓观望，持有 5% 黄金 + 5% 铜铝 ETF，反弹减仓
• 2 月 18 日后：关注底部信号，分批建仓至 30%，铜铝优先
• 3 月：满配 40%，博弈美联储降息预期回温带来的反弹

• 2 月主线判断
  ：延续 1 月 “科创 + 资源” 双主线，铜铝 > 稀土 > 半导体 > 机器人 > 黄金，AI 算力与工业金属成为核心驱动
• 最佳入场时机
  ：2 月中旬（2.18-2.23）春节后开工，市场资金回流，是建仓最佳窗口期
• 行动建议
  ：
• 春节前（2.1-2.5）：轻仓布局 5% 铜铝 + 3% 稀土 + 5% 黄金 ETF，反弹减仓
• 2 月 18 日后：关注底部信号，分批建仓至 35%，铜铝优先
• 2 月下旬：确认反弹后满配至 55%，博弈 3 月美联储议息会议后的加速行情