回顾本周黄金市场演绎了教科书式的“过山车”行情，全周波动率创下近年罕见水平，不仅考验着投资者的持仓耐心，更对交易策略的灵活性提出了极致要求。周初，在地缘政治溢价与央行购金预期的双重驱动下，金价延续了年初的强势惯性，一度触及5598美元/盎司的历史天价，市场情绪陷入非理性的狂欢，投机资金大量涌入，RSI等技术指标严重超买。然而，盛极而衰的转折点来得猝不及防。周中受美联储官员鹰派言论及技术面获利盘打压，市场情绪骤然逆转。特别是周尾两个交易日，受美元指数意外走强及交易所上调保证金限制杠杆的双重夹击，金价遭遇“跳水式”暴跌。周五更是录得近40年来最大单日跌幅，单日跌幅一度超过10%，不仅吞没了周初的全部涨幅，更将多头防线击穿，最终收于4884美元/盎司附近，技术形态上留下一根触目惊心的“倒锤头”长阴线，宣告短期单边上涨趋势的终结。
二、下周重要数据（2026年2月2日-2月8日）
（一）关键影响因素解析
1. 政策预期博弈：鹰派提名后续发酵沃什的美联储主席提名需经国会听证，下周相关言论将成为市场焦点。若其进一步释放紧缩信号，美元指数或延续反弹，对金价形成持续压制；反之，若提名进程出现波折或其表态缓和，金价可能迎来技术性修复。历史数据显示，美元指数每上涨1%，黄金价格平均下跌0.3%-0.7%，当前美元指数反弹对金价的负相关效应仍在持续。
2. 经济数据窗口期：美国经济韧性测试下周将公布美国1月非农就业数据、ISM制造业PMI等关键指标。光大宏观预测，一季度美国经济数据或因政府预算支出与税收返还呈现上行态势，若数据超预期强劲，将进一步削弱降息预期，利空黄金；若数据不及预期，可能引发市场对经济增长的担忧，为金价提供避险支撑。
3. 长期支撑逻辑：央行购金与尾部风险世界黄金协会数据显示，95%的央行预计未来一年继续增持黄金，“去美元化”趋势下的战略购金行为仍将为金价提供底部支撑。同时，全球尾部风险事件发生频率上升，地缘政治摩擦、美国债务问题等潜在风险点，可能在市场情绪平复后重新成为金价上涨的催化剂。
