今日，泛家居圈发布的2025家居上市公司亏损最新数据显示如下图：
从这份亏损榜来看，2025年的家居建材行业几乎陷入“集体失血”状态。24家上榜企业中，有6家预亏超10亿元，13家预亏超1亿元，亏损规模与覆盖面均创下近年新高。
红星美凯龙“一亏惊人”：作为家居零售龙头，红星美凯龙的预亏额达到150亿-225亿元，远超行业其他企业。这一亏损规模不仅刷新了家居行业单年亏损纪录，也相当于其过去三年净利润总和的数倍。市场分析认为，其亏损主要源于线下家居卖场客流持续萎缩、高负债下的财务费用高企，以及对部分自营商场资产的减值计提。
全产业链深度承压：除了零售端的红星美凯龙、居然之家，家装企业全筑股份预亏25亿-35亿元，家居制造企业美克家居预亏12亿-18亿元，建材企业木林森预亏11亿-15亿元。从上游建材生产到下游家装零售，全产业链企业均出现大规模亏损，反映出行业需求端的持续疲软。
细分赛道无一幸免：定制家居、智能家居、门窗等曾经的高景气赛道也未能幸免。火星人、尚品宅配等定制家居企业分别预亏2.7亿-3.7亿元、2.2亿-2.5亿元；森鹰窗业、亿田智能等细分领域龙头也陷入亏损，行业分化进一步加剧。
探因：需求收缩、债务压顶与转型阵痛三重暴击
这场巨亏潮并非偶然，而是行业长期积累的矛盾在2025年集中爆发的结果。
房地产下行传导至终端需求
家居建材行业与房地产行业高度绑定。2025年，国内商品房销售面积持续下滑，竣工交付节奏放缓，叠加二手房交易活跃度不足，直接导致家居消费需求萎缩。以红星美凯龙为代表的线下卖场面临客流锐减、商户退租的压力，部分区域商场的空置率甚至突破30%。
高负债模式遭遇流动性危机
行业内不少企业此前依赖高杠杆扩张，在市场下行周期中陷入债务泥潭。红星美凯龙截至2025年三季度末的有息负债超300亿元，全筑股份因债务违约陷入破产重整，高企的财务费用成为吞噬利润的“黑洞”。
转型投入与资产减值双重拖累
为应对行业变局，企业纷纷加大数字化转型、渠道下沉等投入，但短期难以见效。同时，部分企业对商誉、固定资产等计提大额减值，进一步扩大了亏损规模。例如，亚士创能因建材业务毛利率下滑，计提了大额存货减值准备，导致预亏8.3亿-12.5亿元。
突围：行业洗牌加速，头部企业寻求破局
面对行业寒冬，家居建材企业正通过收缩战线、跨界合作、数字化转型等方式寻求突围，行业洗牌进程显著加快。
轻资产转型成共识：红星美凯龙、居然之家等零售龙头加速推进“轻资产”战略，通过输出品牌管理、委托运营等模式降低自营商场的资金压力，同时发力线上直播、家居整装等新业务，试图从“流量入口”转向“服务平台”。
细分赛道寻找增长极：部分企业聚焦高附加值品类，如坚朗五金加大光伏配套建材研发，火星人布局智能厨房生态，试图通过产品升级摆脱价格战泥潭。
整合并购提速：在行业低谷期，头部企业开始寻求并购整合，以扩大市场份额。居然之家已启动对部分区域家居卖场的收购，试图通过规模效应降低运营成本。
