2026年2月3日，银轮股份以涨停价39.28元收盘，涨幅10.00%，当日开盘36.10元，盘中最低35.58元，成交额14.01亿元，换手率4.67%，封单资金1.14亿元，在汽车热管理板块中表现亮眼，成为市场关注的核心标的。近期公司利好消息密集发布，叠加行业政策与市场需求双重催化，股价迎来强势拉升，当前市盈率39.03倍，处于行业合理估值区间。
公司是国内热管理行业龙头，深耕热交换器及尾气后处理领域数十年，为行业标准组长级起草单位，形成商用车与非道路热管理、乘用车和新能源热管理、发动机后处理、工业和民用换热四大产品平台，全球布局40多家子公司，在7国设立生产基地，换热器产销量连续十几年位居国内行业前列。客户覆盖奔驰、比亚迪、宁德时代、康明斯等国内外头部企业，海外业务收入占比25.94%，全球化供应能力突出，2024年新能源热管理产品收入占比已达42%，成为业绩核心增长极。
2025年前三季度，公司经营业绩稳步增长，实现营业总收入110.57亿元，归母净利润6.72亿元，基本每股收益0.81元，经营活动现金流净额7.01亿元，现金流状况稳健，为业务拓展与产能建设提供充足资金支撑。公司盈利能力持续提升，依托核心产品的技术壁垒与规模化生产，在新能源汽车、数据中心液冷等领域的盈利弹性逐步释放，数字能源业务2025年上半年收入6.92亿元，同比大幅增长58.9%，成为新的业绩增长点。
近期公司业务布局迎来多项关键突破，2月2日公告追溯认定徐铮铮为共同实际控制人，公司治理结构进一步稳定；同时全资子公司获北美著名汽车品牌新能源汽车散热器项目定点，生命周期预计销售额约6134.40万美元，墨西哥基地将作为主要生产地，标志着公司海外新能源业务布局再下一城。在新兴赛道，公司已为海外客户配套无人机超充换热模块，切入低空经济领域，还与国内外部分机器人头部客户开展合作，具身智能业务虽处发展初期，但技术协同性强，未来增长潜力巨大。
产能与资本运作方面，公司拟向上海银轮投资增资2.69亿元投向墨西哥新设子公司，建设商用车、非道路及数据中心液冷产品产能，建设期2026年1月至2027年7月，海外订单饱满成为此次增资的核心支撑；2025年11月还计划以1.33亿元收购深蓝股份55%以上股权，补齐控制器、驱动器能力，实现从热管理硬件向智能控制系统集成的升级，为液冷业务发展筑牢技术基础。此外，公司在泰国的生产基地建设稳步推进，全球化产能布局持续完善。
概念板块方面，公司覆盖汽车热管理、新能源汽车、液冷、低空经济、人形机器人、华为汽车等多个热门赛道，契合新能源产业升级、数字经济发展的主线。行业层面，国内汽车以旧换新政策持续显效，新能源汽车销量保持快速增长，带动热管理产品需求提升；同时全球数据中心建设向液冷化转型，英伟达、谷歌等巨头的技术布局进一步催生液冷部件需求，公司在液冷领域形成“3大北美客户+3大台资客户”的布局，有望充分受益于行业红利。
公司的核心价值在于深厚的技术积累、全品类的产品布局与全球化的产能优势，传统汽车热管理业务筑牢基本盘，新能源、数字能源、具身智能三大新赛道形成接力增长。液冷业务作为盈利弹性核心，已实现CDU、冷板、浸没式液冷设备全产品覆盖，海外产能建设将进一步打开增长空间；人形机器人与低空经济的提前卡位，也为公司带来长期估值提升空间。但仍需关注行业竞争加剧带来的毛利率承压风险、海外项目建设进度不及预期的不确定性，以及新能源汽车行业需求波动对公司业绩的传导影响。
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