序
从今年（2026年）的一月份甚至更早开始的贵金属上涨热潮吸引了无数投资者的关注，甚至许多过往任何投资经验的人也踊跃参与其中。我周末惊恐地发现，一位我认识的，毫无相关经验的朋友也加入进来，甚至动用大额资金来全仓买入某只股票。这无疑已经给了他惨痛的一节课，截至我写至此处，他买入的那只股票已经经历三个跌停，这对于一位没有相关经验的人来说，无疑是刚刚入伍的新兵直接被投放到前线作战。在周末，他急切地询问身边一切朋友应该如何处理——是的，他甚至不知道如何面对下一个交易日预期的跌停。
我写下这些文字，自然不是为了嘲笑他，而是希望从一个旁观者视角总结一些经验，以避免类似的悲剧在我们的金融市场上一次又一次发生，这既是对普通公众投资者（没有系统的相关理论知识学习和身经百战的相关实践经验，也不是天赋异禀的投资交易奇才的个人）利益的损害，也是对于公众对金融市场与金融行业的某些刻板负面印象的加剧。
事先声明：本文的经验总结仅适合上文定义的普通投资者，如您具有充分的理论学习与实践经验，已经是穿越周期、笑对牛熊的资深大咖，亦或者是天赋异禀，如同市场上那些声名远扬的大神的幼年时期，亦或者有这两类大拿的倾囊指点，那么便请您一笑而过罢了。
投资的风险
投资的风险是什么？一般有两种观点，“净值的波动”，“无法弥补的本金损失”。本人在这里不对两种定义做特别的区分，因为某种程度上，两个定义是相互统一的，比如，在期货市场的杠杆交易中，资产的双边波动都可能直接导致爆仓（相关的定义与例子请自行搜索），也就是无法挽回的本金损失。
另外多提一嘴：在大众熟知的巴菲特传统投资理念中，由于他强调“只做多，拒绝杠杆交易”，所以他和他的众多追随者往往不认为单纯的资产价格波动是风险，而更倾向于后一种定义的表述。
风险管理：认识你要投资的东西，认识你自己，仓位管理
风险管理的核心就是仓位管理，也就是我们如何决定我们自身可用于投资的资金的分配。
为了更好地做出这个决策，我们首先要获取足够的信息，这里的信息包括两个方面：我们所投资的东西，我们自身的特性。
认识你要投资的产品
金融理论中有一个核心观点：“’你所获得的收益通常与所承担的风险正相关”。这也与谚语“没有免费的午餐”相契合。我们在投资决策中，本质就是在选择我们所要承担的风险以换取我们的未来收益。所以，每笔投资之前，都请想清楚自己究竟在投资什么，究竟要承担什么样的风险。
比如，要投资黄金，在交易所中有如此多与之相关的基金与股票。对于基金，这一只基金挂钩的是什么指数，或者说，它的底层资产是什么组成，投资的是黄金现货还是期货，亦或者是哪些黄金相关的公司，如果是期货，那么是哪个交易所的哪些期货合约呢？对于特定公司的股票，那么这个公司具体是做的什么业务呢，它过去的历史表现怎么样？
以上罗列的不过是一个投资中需要关心的部分问题，这些信息都需要仔细地研究相关基金或者公司的报告，乃至更大范围内的信息搜集与分析。这自然是需要耗费大量的时间精力，对于投资者的相关知识和技能储备都有一定的要求。但是换个角度，如果什么事情都不需要做就能赚钱，那么为什么还有这么多人没钱呢？
本人在身边见过许多普通投资者，往往处于一种相对茫然的状态。通常表现为自己都不知道自己为什么要投资这个公司，对公司本身更是基本一无所知。比如在我提醒后才发现一些黄金相关的上市公司基本是纯粹的冶炼业务，本身的收入来自加工收取的费用，金价的上涨与其收入或者利润没有较大的正向关系。亦或者希望押注黄金上涨时，自己都无法完整地表达这个观点的理由。
当然，这并非不能赚到钱，听直播间的判断买入亦或是听朋友的判断买入，同样有机会赚钱，只是这时候，承受的不仅是你所听从的人判断是错误的风险，还有他们是否欺骗误导你的风险、他们是否会及时向你更新他们判断的风险。
对于短线投资者依然是同样的道理，短线投资同样可以赚钱，本人身边就有一些精通此道的朋友。但是他们在赚钱的同时，一样要承担自己对于市场情绪、主线板块等判断错误的风险。在有机会获得比一般的长线投资更快更猛的净值上涨同时，也要承担判断失误时比大部分投资净值更快更猛下跌的风险。
总而言之，既然每个普通个人投资者都是在用自己的资金进行投资，那么每笔自己做出的投资的最终责任人都是自己。正像是近期一个LOF基金的事件中表现出来的一样，无论基金公司的处理是否完全妥当，是否有更妥贴的处理方法，但产品本身的条款里面已经明确提示了相关风险的前提下，投资者只能为自己的账户淨值负责。
认识你自己
千人千面 ，每个人的情况都各有不同，比如每个人的禀赋，家境都各不相同。落实到投资的风险管理中，最重要的便是每个人的风险承担能力。
尽管我们每个人都希望不承担风险或者仅承担极低风险就能获得高收益，但毫无疑问这在多数情况下是不可能的。所以，认清自己的风险承受能力至关重要。比如，假使连每天1％的波动都难以接受，那么恐怖不太适合股票的投资。当然，对投资的风险承受能力也与投资投入的资金数目对投资者的相对大小程度相关。已经有很多行为金融的研究表明人们倾向于在对待相对小金额的投资上更加激进。
对于全世界金融机构，有一个通用的要求是“know your clients”，意思就是要知道每个具体客户的具体情况，在风险层面，就是要向客户推荐与客户风险承受能力相匹配的产品和服务，这也是为何证券公司在开户时候会要求我们填饱个人收入情况，资金用途，受教育情况等相关信息。但是考虑到金融市场上不存在“未成年人退款”这项服务，不论服务我们的金融机构是否对我们有足够清晰完整的认识，我们自己都应该在投资之前有这样的认识，并且在投资过程中不断加以验证和更新。
仓位管理
对我们所要投资产品的认识，和对我们自身的认识，归根结底都是为了更好管理我们投资的仓位，从而管理我们的风险。仓位管理的内容一言以蔽之，就是关于“是否持有”和“持有多少”的问题。因为我们投资的风险来自于我们的持仓，所以管理了持有哪些仓位，分别持有多少，就实现了对于我们投资的风险的管理。
仓位的管理本身是根据自身对于市场和各类产品和自身承受能力的判断去进行投资布局。在避免突破自身风险承受能力而做出不合理操作——机构尽管存在风控系统，但依然难以完全避免高压下的受迫操作——的前提下，去实现投资增值。
参与过足球，篮球，羽毛球等对抗性运动的朋友应该都有体会：在对抗的压力和干扰下进行发球、接球等技术动作，难度远比没有任何对抗压力和对手干扰的情况下好做的多。我们常常会看到拿着高额薪酬的专业运动员在比赛中出现各种失误，但他们在与业余选手比赛中，亦或者是无对抗的训练下，是绝无可能出现此类失误的。同样的，在投资过程中，一旦因为对于资产或者自身的情况了解不足，而错误地选择了与自己风险承受能力不匹配的投资，无论是不应该持有的仓位选择了持有，还是不应该大比例持有的仓位选择了大比例持有，都很容易像是中超球员去踢英超，CBA球员去参加NBA比赛一样，出现各种离谱失误。这些失误对应到投资中，就是追涨杀跌，就是爆仓穿仓，就是被持续套牢不能止损。
换句话说，本人看来，普通个人投资者的风险管理，在实践中，就是通过充分了解投资资产的风险和自身的风险承受能力，来对自身的投资仓位进行有效的决策部署，从而避免各类本可以避免的失误。
总结
我个人的观察结果表明，普通个人投资者往往对于“投资”这个事情本身具有过于美好的幻想，而对于其中的潜在风险和在这件事情上达到较高水平所需要付出的努力和难度过于低估。
巴菲特和芒格曾经表示，华尔街中的人太多了，实际上应该只有前千分之五的人，有能力从事资产管理行业（也就是替别人投资）。尽管从事资产管理与为自己投资有很大差异，但考虑到华尔街的平均智力水平，本人认为或许每个普通公众参与进来前，还是应该先想清楚，在这个金融市场上，我究竟要干什么（认识所要投资的东西），我究竟是什么样的人（认识自身的风险承受能力），从而避免出现不必要的错误操作以及随之而来的损失。
