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看好节后高弹性标的出现行情演绎——风格轮动择时周报20260213

  • 2026-02-24 18:08:49
看好节后高弹性标的出现行情演绎——风格轮动择时周报20260213

在《如何从赔率和胜率看大小盘》报告中,我们采用了曾经在成长价值模型中创新性提出的基于赔率和胜率的配置框架,对大小盘轮动进行了有效实证。在样本外跟踪阶段,该模型整体表现稳健。此外,我们还基于dtw算法对市场主要市场指数形成了择时信号观点。后续,我们将持续在样本外进行风格轮动模型观点及表现跟踪,并定期发布市场指数择时信号。

1、最新观点

节前一周中证全指涨1.07%,26年以来细分风格策略收益8.83%,相对风格等权超额为5.91%。

根据模型数据,最新的大盘得分为-0.14,小盘得分为0.24,成长得分为0.02,价值得分为-0.02,最新风格轮动模型观点为小盘+成长。

展望未来一周,在风格方面,成长风格强势股相对占优,小市值仍然占据胜率优势。择时方面,技术指标积极信号转向积极,看好节后高弹性标的出现行情演绎。

2、模型跟踪

在成长价值轮动上,我们分别以红利低波和创业板综指作为价值和成长风格的代表。策略在样本外能够抓住成长价值切换节奏,2025年超额收益34.56%,2026年至今超额收益1.89%。

在大小盘轮动上,我们分别以沪深300和中证2000作为大盘和小盘风格的代表。模型在大小盘上形成了有效的泛化验证,2025年超额收益16.84%,2026年至今超额收益4.37%。

I

最新观点

节前一周中证全指涨1.07%,26年以来细分风格策略收益8.83%,相对风格等权超额为5.91%。

根据模型数据,最新的大盘得分为-0.14,小盘得分为0.24,成长得分为0.02,价值得分为-0.02,最新风格轮动模型观点为小盘+成长。

展望未来一周,在风格方面,成长风格强势股相对占优,小市值仍然占据胜率优势。择时方面,技术指标积极信号转向积极,看好节后高弹性标的出现行情演绎。

1.1、风格赔率数据

在此前的报告中,我们已经进行了验证,即市场风格相应的相对估值水平是其预期赔率的关键影响因素,并且两者应该呈现出负相关。由于存在上述线性关系,我们根据最新的估值差分位数,即可推得当下价值相对成长风格的赔率估计为1.23,大盘相对小盘风格的赔率估计为1.66。(见图1和图2)

1.2、风格胜率观点

当下成长风格的胜率为 56.25%,价值风格的胜率为 43.75%。大盘风格的胜率为 28.57%,小盘风格的胜率为 71.43%。

1.3、风格得分

根据公式,投资权重得分=(胜率*赔率-(1-胜率) )/赔率。根据模型数据,最新的大盘得分为-0.14,小盘得分为0.24,成长得分为0.02,价值得分为-0.02。因此最新一期的风格轮动模型推荐为小盘+成长风格。

1.4、dtw择时信号

DTW相似性择时策略的原理思路:基于相似性思路。考察当下指数行情与历史行情的相似度,筛选出相似度较高的若干历史行情片段作为参照,计算筛选出的历史行情片段的未来5日的加权平均涨跌幅和加权标准差(权重取距离的倒数),依据未来涨跌幅的平均值和标准差得到交易信号。

II

历史表现

在成长价值轮动上,我们分别以红利低波和创业板综指作为价值和成长风格的代表。策略在样本外能够抓住成长价值切换节奏,2025年超额收益34.56%,2026年至今超额收益1.89%

在大小盘轮动上,我们分别以沪深300和中证2000作为大盘和小盘风格的代表。模型在大小盘上形成了有效的泛化验证,2025年超额收益16.84%,2026年至今超额收益4.37%。

重要申明

文章节选自2026年2月13日外发的报告《看好节后高弹性标的出现行情演绎——风格轮动择时周报20260213》,具体细节以报告为准。

风险提示

本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成,在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险;本报告所提及个股或基金仅表示与相关主题有一定关联性,不构成任何投资建议。

分析师承诺

负责本研究报告的每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

本报告分析师

任    瞳 SAC职业证书编号:S1090519080004

刘    凯 SAC职业证书编号:S1090524120001

许继宏 SAC职业证书编号:S1090524070003

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