01丨两条主线把握红包行情
兴业证券张启尧展望节后A股表现，认为假期期间全球主要资产上涨，AI与资源品成为焦点，但两者对资产表现的指引有所不同：
AI方面交易的更多是分化，投资者从前期狂热的“无差别拔估值”开始转向对应用商业化落地、传统商业模式可持续性的理性思考；
而对于资源品而言，在地缘、关税等全球宏观叙事的密集催化下，全球投资者的共识正在进一步凝聚，成为科技之外的另一条不容忽视的主线。
对于A股，节前A股跟随海外资产调整后已释放了一定的风险，节后A股即将进入一段高胜率窗口，继续看好A股节后迎来新一轮上行。
对于全球共识度较高的AI和资源品两大主线，国内本身也将具备自身α的加持，更有助于节后A股在结构上的演绎，相对胜率看，春节后科技制造、资源品&基建链明显占优。
而资源品类中，节前文章给大家重点讲述了化工的逻辑，还没有阅读
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02丨云需求爆发
春节期间大模型迎来密集迭代，Google、Anthropic、xAI、阿里巴巴、字节跳动、智谱、MiniMax、Kimi均发布下一代模型，多智能体协同与原生多模态驱动能力跨越式发展。
中信建投计算机团队指出，近期亚马逊、谷歌、网宿科技、优刻得等国内外云厂商涨价函频发，AI推理需求带来的“刚性溢价”拉动行业进入向上拐点。以阿里云为例，分析师观察到其增速自24Q2以来持续上涨，25Q3增速更是创下近三年34%的季度新高，其中公共云业务收入增长带动阿里云收入高增，尤其AI相关产品收入连续九个季度实现三位数的同比增长。
据火山引擎数据，截至今年12月，字节跳动旗下豆包大模型日均token使用量突破50万亿，较去年同期增长超过10倍，相比2024年5月刚推出时的日均调用量增长达417倍；据谷歌披露，其各平台每月处理的token用量已达1300万亿，相当于日均43.3万亿，而一年前月均仅为9.7万亿。
据中研研究院预测，中国IDC市场2026年市场规模约4300亿元，2028年突破5500亿元，2030年达到6500-6800亿元，五年复合增长率约18%；其中，智算中心市场规模增速最快，年均增长率有望超过30%。
分析师认为，云服务同质化竞争及价格战阶段结束，云资源定价模式从“以价换量”全面转向“溢价变现”。头部云厂商迎来价值重估机遇，持续看好拥有AI云服务定价权的头部CSP。
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