今天是2月25日星期三，我们惯例工作日每天更新A股行情走势文章。如果大家觉得有用可以点赞关注，点点爱心推荐，转发给更多的人看到，如果有不同的看法，可以发在评论区大家一起讨论。
一、 消息面：MLF加量续作与外部关税变数
昨日收盘至今晨，消息面多空交织，宏观流动性与外部经贸环境均有重磅更新。
1. 宏观流动性充裕：央行今日开展6000亿元MLF操作
为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行今日（2月25日）将开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。鉴于本月有3000亿元MLF到期，这意味着央行实现了连续12个月加量续作，当月净投放3000亿元。这一举措明确释放了稳健偏宽松的政策信号，为A股市场提供了良好的资金环境，有助于提振市场信心。
2. 中美关税现转机：商务部回应美关税调整
美东时间2月24日，美国海关停止征收依据《国际紧急经济权力法》加征的关税，但同时依据《1974年贸易法》第122条对所有贸易伙伴加征10%的进口附加费。对此，商务部回应称正密切关注并将全面评估，后续将视情适时调整反制措施。此举意味着贸易摩擦压力有所缓解但并未消失，复杂性增加。短期可能提振对美出口占比较高行业的风险偏好，但长期仍需关注磋商进展。
3. 产业热点：银发经济获国常会力挺
国务院常务会议研究推进银发经济发展，指出要打造一批银发消费新场景新业态，发挥消费补贴等政策牵引作用。这为养老服务、医疗保健及适老化改造等板块带来了新的政策催化，有望成为今日市场挖掘的新方向。
二、 政策面：“十五五”开局与金融法治完善
政策面正处于“春节后部署”与“两会预热”的关键窗口期，呈现出长期规划与短期监管并重的特点。
1. 国务院部署全年工作
国务院总理李强主持召开国务院常务会议，强调今年是“十五五”开局之年，要瞄准全年目标任务，支持地方和企业积极探索打造新增长点。这一表态为全年的投资主线定下了基调，新质生产力和经济增长新动能将是政策持续发力的核心。
2. 金融司法保障加强
最高人民法院表示，2026年将制定证券市场内幕交易、操纵市场等民事赔偿司法解释，并深入研究私募基金、虚拟货币等新型金融案件的司法应对举措-1。这一方面完善了法制环境，长期利于市场健康发展；另一方面，对概念炒作中的违规行为可能形成震慑，加速资金从纯粹题材炒作向业绩兑现标的转移。
三、 国际市场联动：地缘溢价与美股反弹
外部市场的波动在昨日已对A股开盘产生影响，今日这一联动效应将持续。
1. 大宗商品：地缘政治催生资源品强势
昨日A股油气、贵金属板块的领涨，直接受到春节假期期间国际市场的催化。美伊谈判反复、中东局势持续紧张，推动国际油价升至阶段性高点，伦敦金现货价格重新冲上5200美元/盎司大关。今日需关注这种地缘政治溢价是否能持续，这直接决定了资源周期板块的行情高度。
2. 外盘情绪：美股科技股反弹带来映射
隔夜外盘方面，美股全线走高，AMD涨超8%，带动纳斯达克指数涨逾1%。这对于经历调整的A股科技股（特别是AI硬件端）将形成正面的情绪映射，有助于减缓AI应用端的恐慌情绪，并强化算力基础设施（如光模块、存储芯片）的修复预期。
四、 基本面：景气度分化加剧，业绩成试金石
当前市场的基本面呈现出“上游涨价”与“下游应用退潮”的显著分化特征。
1. 资源品：涨价逻辑夯实
全球供应链重构和地缘冲突，使得磷化工、油气、贵金属等板块拥有了坚实的业绩支撑。例如，美国将关键除草剂纳入战略物资，导致全球磷肥价格突破700美元/吨，这直接增厚了相关企业的利润预期。
2. AI产业链：从概念走向业绩甄别
昨日光线传媒20%跌停，AI应用端大幅回调，标志着市场对AI的狂热正在回归理性。与此相对的是，光模块（CPO）、存储芯片（SK海力士称库存仅够维持约4周）等硬件端依旧强势。随着财报披露期临近，市场将审视技术在B端和C端的实际商业化落地能力，缺乏业绩支撑的高估值板块面临杀跌风险。
五、 技术面：放量滞涨下的均线争夺
从技术分析角度看，昨日的大盘K线形态为今日的走势留下了悬念。
1. 指数位置与量能
昨日上证指数高开47个点，最终收涨35个点，收出一根假阴线，成功站回10/20/30日均线，基本解除了短期探底担忧。但值得注意的是，两市成交额放大至2.2万亿，指数却呈现冲高回落态势，这种“放量滞涨”表明在4130点上方存在一定的抛压。
2. 短线技术位
今日上方压力位主要集中在昨日高点4131点及前期高点4142点附近；下方支撑则位于4100点整数关口及5日均线（目前约4116点附近）。技术指标显示，30分钟级别仍处于震荡结构，并未形成明确的突破态势，今日大概率需要回踩确认支撑后再尝试上攻。
六、 资金面：主力调仓，高低切换明显
资金面的动向揭示了昨日行情分化的本质——主力资金正在进行大规模的调仓换股。
1. 流向与风格
昨日沪深两市主力资金全天净流出105.34亿元，但沪深300指数成分股却逆势净流入51.31亿元-3-7。这表明资金正在从小盘题材股向大盘蓝筹或绩优股回流。行业上，基础化工行业净流入107.02亿元居首，而有色金属、通信（主要是光模块）净流入靠前；反观计算机、传媒板块，则分别净流出93.93亿元和62.74亿元。
2. 机构动向
龙虎榜显示机构抢筹多只个股，特别是光模块领域的华工科技等。同时，保险机构2026年资产配置展望显示，其普遍看好A股并计划小幅增配。机构资金正在从“题材炒作”转向“业绩兑现”，为即将到来的年报与一季报行情布局。
七、 投资情绪面：开门红后趋于理性
昨日市场超4000只个股上涨，但涨停109家、跌停21家的数据说明情绪并未盲目乐观。
1. 情绪特征
节前避险资金集中回流，市场风险偏好回升。但午后指数回落以及AI应用板块的大跌，显示出追高意愿并不坚决。投资者心态从节前的“抢筹”转为节后的“去弱留强”，更加注重持仓逻辑的硬度。
2. 情绪指标
两市成交额重回2万亿上方，流动性充沛为结构性行情提供了土壤。只要量能维持在万亿以上，市场就不缺乏赚钱效应，但普涨格局难以持续，后续将更考验选股能力。
八、 行情走势预判：先抑后扬，震荡分化
综合以上七个维度，预判今日（2月25日）A股大概率将呈现“先抑后扬，震荡分化”的走势。
早盘：受昨日放量滞涨及获利盘回吐压力影响，叠加港股昨日表现疲软的联动效应，沪指可能出现低开或探底动作，向下考验4100点关口支撑。
午后：随着央行MLF净投放的利好发酵，以及外围市场企稳的提振，指数有望震荡回升。但由于上方存在技术压力，且资金聚焦“硬逻辑”，最终收盘可能以小涨或十字星报收，全天维持强势震荡格局。
核心特征：指数波动不大，但板块分化将极为剧烈。市场主线将继续围绕“涨价周期（资源品）”与“科技基建（算力硬件）”展开，而缺乏业绩的纯题材股将继续面临资金流出压力。
九、 操作持仓建议：紧扣主线，均衡配置
针对今日的市场特征，建议投资者采取“守正出奇、去弱留强”的操作策略。
1. 持仓诊断与应对
持有资源周期股（油气、有色、化工）：若持仓为板块龙头且趋势良好，可继续持有，享受通胀与地缘政治溢价。但需警惕短期期货价格波动，避免追高后排跟风股。
持有AI科技股：需立即进行甄别。对于光模块、存储芯片、PCB等有业绩支撑且订单饱满的硬件端，可逢低关注或持股待涨；对于影视院线、大模型应用等前期爆炒且昨日大跌的软件及应用端，若无实质性业绩落地，建议利用反弹逢高减仓，规避财报季的“杀估值”风险。
持有消费或新能源：可保持相对均衡配置。消费白马和新能源中具备业绩反转迹象的个股，具备一定的防御属性，可作为组合的压舱石。
2. 今日开仓策略
鉴于今日大概率是先抑后扬的震荡行情，建议不宜追高，以逢低吸纳为主。
进攻端：若指数回踩4100点附近企稳，可关注“算力基建”（如光通信、MLCC涨价链）和“周期资源”（如磷化工、小金属）两大核心主线的低吸机会。
防御端：可适当配置部分银发经济概念股，博弈国常会政策催化下的短期机会；或选择煤炭、电力设备等具备高股息和业绩确定性的品种平衡波动。
3. 仓位管理
建议总体仓位保持在5-7成。在指数未有效突破4142点前高之前，保留部分现金以备不时之需。若市场意外放量跌破4100点支撑，则需适当降低仓位至5成以下。
综上所述，今日市场机会与风险并存，关键在于踩准节奏、选对方向。投资者应保持冷静，利用盘中震荡完成持仓的优化，从“讲故事”的股票转向“出业绩”的股票，方能在分化行情中占据主动。
