公司解析：云天化
概念：磷化工+磷酸铁
一、公司简介：化肥巨头的多元布局与绿色转型
云天化（600096）成立于 1997 年，1998 年在上交所上市，是中国领先的化肥生产企业之一，专注于磷肥、氮肥、复合肥的研发、生产与销售。公司总部位于云南，凭借丰富的磷矿资源和先进的生产技术，构建了完整的磷化工产业链，产品广泛应用于农业、工业等领域。近年来，公司积极拓展新能源材料业务，布局磷酸铁、磷酸铁锂、氟化工等新兴领域，推动产业多元化发展，同时在绿色低碳转型方面取得显著成效。
二、产品业务：从化肥到新能源的多元布局
化肥业务：公司核心业务，涵盖磷肥、氮肥、复合肥等产品，采用先进湿法净化磷酸工艺，成本与环保优势并存，产能达 833 万吨 / 年。
新能源材料：积极布局磷酸铁、磷酸铁锂等新能源电池材料，目前拥有 50 万吨 / 年磷酸铁产能，后续规划年产 50 万吨磷酸铁锂。
氟化工：重点开发含氟精细化学品，如电子级氢氟酸、氟橡胶等，拓展半导体及新能源汽车领域应用。
工程塑胶：聚焦聚甲醛等工程塑胶材料，提升产品性能与附加值，拓展机械、电子等高端市场。
三、业绩财务：营收下滑，利润保持增长
2025 年前三季度，云天化实现营业总收入 375.99 亿元，同比下降 19.53%；归母净利润 47.29 亿元，同比增长 6.89%；扣非净利润 43.05 亿元，同比增长 6.97%。资产负债率 47.38%，经营性现金流净额 284.79 亿元，财务状况稳健。利润增长主要得益于新能源材料业务的贡献。
四、近期逻辑
1、2026年2月18日，特朗普签署行政令，援引《国防生产法》将元素磷（elemental phosphorus）及草甘膦等关键除草剂纳入国防关键物资，并明确要求任何实施规则不得危及国内生产商的持续经营能力。公司是国内产能最大的磷肥生产企业，磷矿-磷肥和煤炭-尿素两大一体化产业链布局，拥有化肥总产能881万吨，现有磷矿储量近8亿吨并具备1450万吨磷矿石原矿生产能力，浮选生产能力750万吨。
2、2025年11月3日互动，参股公司云南氟磷现有六氟磷酸锂产能5000吨/年。
3、公司持续对安宁基地现有10万吨/年磷酸铁装置进行优化，已完成装置间歇法到连续法的优化改造，目前装置基本实现满产满销。
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