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周度复盘及下周行情展望

2026-11-06 11:54:01

周度复盘及下周行情展望

本周现券收益率呈现先上后下的行情，10年国债250022收益率最高到1.8200%，30年国债2500006收益率最高到2.258%，没有明显的利空因素，主要由于前期下行过多带来的正常回调，但是周中上海房地产政策的出台，加强了市场对于未来可能政策的预期，现券收益率随即加快上行。周五国债期货表现稳于预期，特别是10年国债期货T2606，收盘在20日均线以上，整体较强，说明可能短期调整临近尾声，但是30年国债期货TL2606整体仍然较弱。基于此，周中我们建议适当布局10年及以下，30年相对谨慎，等待更明朗再入场更佳。

周末国际形势突变，M国对YL发动空袭，避险情绪释放，现券收益率周六中午下行，10年和30年均已经定价2bp左右，基于目前定价相对充分，但是下周一需要继续看事态的进展和股市的表现，如果继续扩大，预期还将继续定价，整体建议周一以出为主，暂时部分落袋为安。

基于此，我们预期下周现券收益率先下后上再下，突发事件影响如果没有进一步扩大，现券将回到自己定价的主逻辑，市场由于对HY政策的预期，产生一定的避险情绪，现券收益率将有所调整，但是幅度可能有限，待落地后产生一定的预期差，由此带来现券收益率的进一步下行，下行幅度要看具体的政策，如果大幅低于预期，加上货币政策宽松，可能打开进一步下行的空间。下周整体策略建议：周一下行减仓为主，随后趁回调买入，博弈HY预期差。

下图为10年国债250022和30年特别国债2500006最近5个交易日收益率变动K线图。

另，附上冲突时间线供参考。

愿我们的三月，日日和煦，可盼可期！

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