内参 | 市场持续修复行情

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上周五沪指全天窄幅震荡，创业板指走势较强，继续刷新近11年新高，北证50指数大涨近5%。CPO等算力硬件股持续走强，源杰科技大涨10%，股价超越贵州茅台，登顶A股新股王，剑桥科技、可川科技、光迅科技等涨停创新高。PCB概念延续强势，广合科技涨停创历史新高。液冷服务器概念持续活跃，圣阳股份7连板，博杰股份、金富科技、康盛股份涨停。下跌方面，旅游板块调整，桂林旅游、丽江股份跌超5%。个股跌多涨少，两市共2091只个股上涨，74只个股涨停，2984只个股下跌，7只个股跌停。上周五成交2.45万亿。截止收盘沪指跌0.1%，深成指涨0.6%，创业板指涨1.43%。

科技主线被中东冲突事件扰动，但未被打断。冲突一旦开始缓和，科技股就可能会“抓紧时间”展开修复行情。本轮反弹行情领涨主力仍是科技板块。目前中东局势难言明朗，尽管美伊展开谈判，但中间的变数过多，如本周伊朗宣布放开海峡管制，一天之后马上又宣布海峡重新关闭。这种扰动因素可能仍需伴随行情一段时间。

上证指数已经修复跌幅一半；两市成交金额没有明显放大，市场大多资金仍处于观望状态。这种情况属于正常状态。指数需要突破一个特定的点之后才会引发量能的加速放大。如2025年12月16日开始的修复行情，直到2026年1月5日，修复大部分跌势以后沪指的量能才明显放大。

中东冲突带来的不确定性因素始终是近期投资中需要面对的难题。往期的核心内参中，我们提议保留足够的资金应对波动，目前仍然建议坚持。

我们在市场调整过程中提示关注宽基指数的投资，建议关注中证2000指数的变化。因为市场反弹初期难以判断哪些板块个股成为领头羊，在选择困难的情况下，指数投资可能是较好的策略。中证2000指数从3月24日以来涨幅12.59%。跑赢中证2000指数的公司有1641家，占比不超过30%。由此可知，能跑赢中证2000指数的公司占比不多。（数据统计来自于长城炼金术APP，仅供参考）

市场短期修复已经达到一定高度，反弹过程中频繁出现的普涨行情可能发生变化。板块分化，轮动加快估计会成为常态。短期个股的波动加大，叠加中东局势的不明朗，个股的投资难点仍然较大。操作上，我们建议将注意力从宽基指数转向行业指数，利用行业指数相对波动较小，踩雷风险影响最小化的特点布局行业。

一、科创板

国家鼓励并购重组的背景下，科创板ETF中成分股可能存在更多并购重组机会，受益于政策方面的红利。

科创板ETF（588120），指数覆盖科技、创新药、半导体等代表新质生产力的个股。

上述标的均为示例，不构成投资建议!

上周A股在外盘提振与内资回流的双重加持下，走出结构性行情，权重与题材共振上涨，市场情绪回暖，板块轮动节奏有序。当前指数短期冲高后略有过热，存在回踩洗盘需求，后续大概率以震荡整固为主，温和消化获利浮筹，修复情绪偏差，为后续上行蓄力。操作上切忌追高冒进，守正持稳方为上策，深耕低位优质标的，静待板块轮动机遇。当前布局可聚焦科技+资源双主线，锚定业绩基本面与产业大趋势，规避纯题材炒作，坚守价值投资核心。科技赛道优选订单饱满、业绩稳步兑现的细分龙头，依托产业升级与技术迭代红利，把握高确定性成长机会；资源板块侧重能源金属方向，紧盯供需格局改善、价格周期回暖的优质标的，把握估值修复与业绩增长双重机遇。

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