黄金行情分析（北京时间 6 月 4 日午盘）

现价（14:10）伦敦金现：4474.8 美元 / 盎司（+0.40%）；COMEX 纽金：4496.2 美元（+0.66%）沪金主连：979.6 元 / 克（-0.11%）；黄金 T+D：976.9 元 / 克

一、盘面核心多空逻辑

🔻空头压制（短期下行主逻辑）

1. 美国就业数据超预期，降息预期大幅降温
   隔夜 ADP 私营就业 12.2 万人，显著高于预期，叠加前期 ISM 制造业 PMI 走强，市场下调 2026 年降息次数，10 年期美债收益率站稳 4.48%~4.50%、美元指数 103.4 震荡偏强，无息黄金持仓成本抬升，资金持续流出贵金属，金价本周连续回调、跌破 4500 关口。
2. 油价高位推升通胀，倒逼美联储高利率
   美伊谈判僵持、霍尔木兹海峡航运风险仍存，布油站稳 94 美元上方，能源涨价抬升通胀黏性，强化美联储控通胀意愿，进一步压制金价反弹空间。

✅多头托底（防止深度破位）

中东地缘持续提供避险底仓：美伊导弹对峙、以黎冲突延续，谈判反复拉锯，突发性避险买盘不断承接低位抛压，金价跌至 4426 美元后止跌反弹，难以单边大跌；叠加全球央行持续囤金，中长期实物买盘托底下方空间。

二、关键技术点位

国际现货黄金

• 短线压力
  ：第一压力 4495~4500 美元（关键心理关口 + 均线压制，站稳才能重回多头）；第二压力 4530 美元
• 短线支撑
  ：第一支撑 4450 美元；强支撑4420~4400 美元，有效跌破 4400 将打开深度下行空间至 4350 美元
• 日线：跌破 5/10 日均线，短期弱势震荡，反弹属于技术性修复

国内沪金期货

• 压力：985~988 元 / 克；支撑：974、969 元 / 克，区间 969-988 震荡运行

三、本周重磅拐点（周五非农是方向分水岭）

1. 周五晚间美国非农 + 平均时薪（全周最大变盘）

• 非农新增、薪资＞预期：美元美债再走高，黄金下探 4400 支撑；
• 非农数据疲软：降息预期回暖，金价反弹挑战 4500 关口。

1. 美联储官员密集鹰派讲话持续扰动利率预期；中东任何武装冲突升级会触发短线脉冲式上涨。

四、短中期走势预判

1. 短线（1~2 日）：4400-4500 美元箱体震荡
   ，非农落地前难破大区间，反弹承压、回落有托底；
2. 中期（6 月全月）
   ：高利率定价未走完前整体偏弱，仅两种情况反转走强：①中东大规模冲突爆发；②非农大幅不及预期、美联储释放降息信号。

白银参考

伦敦银 73.44 美元、沪银 17821 元 / 千克，跟随黄金震荡，波动弹性更大，工业需求偏弱拖累银价涨幅落后黄金。

风险提示：以上内容仅供行情参考，不构成任何投资建议。