一、大盘指数本周整体表现与点位复盘
本周三大指数走出先震荡抬升、周五集体放量杀跌的倒V 走势，整体呈现高位分歧特征：
上证指数：周初4163 高点，周五收盘 4027.26，全周累计下跌 3.26%，区间振幅 3.8%，周成交总额 8.16 万亿元；
深证成指：周最高16372.49，周五收 15782.22，全周下跌 3.61%，弹性显著大于沪指；
创业板指：本周冲高创阶段新高后大幅回落，周五单日大跌4.07%，全周跌幅 4.12%，成长权重抛压最重；
沪深300：周高点 5059.66，周五收 4868.22，周跌幅 3.78%，权重蓝筹同步承压；
成交量特征：本周整体维持15000 亿–20000 亿区间高位成交，周五单日成交 3.57 万亿放量下跌，全周两市合计成交 10.44 万亿元。
二、全市场资金流向拆解
1. 全市场主力内资 5 日累计流向
净流入板块（资金抱团主线）：电子（半导体、存储芯片）145.84 亿元、机械设备 158.95 亿元、非银金融 103.85 亿元、基础化工 297.05 亿元、有色金属 389.7 亿元，顺周期+ 硬科技是本周两大资金核心方向；
净流出板块（兑现出逃方向）：通信设备、CPO 光模块 107 亿元、公用事业、煤炭、电力设备 78.48 亿元，前期高位 AI 通信、新能源赛道成为主要减仓对象；
2. 两融杠杆资金
本周融资资金整体净卖出330 亿元，属于全面降仓，仅基础化工、机械设备获得少量融资加仓，科技、新能源、计算机全线遭遇杠杆资金减仓，杠杆资金风险偏好大幅下行。
三、板块轮动节奏、主线切换逻辑
第一阶段：顺周期领涨，中字头进攻
主线：有色金属、基础化工、油气、煤炭；逻辑：大宗商品价格企稳、通胀预期回暖，低估值周期股迎来估值修复，资金从高位科技向低位顺周期切换。
第二阶段：科技分歧回调，新能源小幅修复
主线：锂电、储能、光伏超跌反弹；逻辑：赛道估值处于低位，北向资金小幅回流电力设备，板块技术性超跌反弹，持续性较弱，仅龙头标的走强。
第三阶段：硬科技回归，成为主线
盘面极致分化：指数上涨、超4200 只个股下跌，典型赚指数不赚钱；资金集中抱团科创50、半导体设备、存储芯片、券商，小票、题材股普遍失血，通信板块高位开始松动。
第四阶段：全线兑现，仅防御+ 细分科技逆势抗跌
普跌格局，4600 + 个股下挫，仅两条支线逆势走强：1）存储芯片、光刻机、半导体设备：受美光超预期财报外围催化，逆势独立走强；2）养殖猪肉、玻璃玻纤、绿电：纯避险防御属性，资金最后避险落脚地；全线重挫板块：CPO、光纤通信、锂电池、能源金属、保险、贵金属，前期热门赛道集体踩踏出逃。
轮动总结：主线没有持续性，以单日轮动、高低切换为主，无跨三日持续主线，虽然绝对主线是在高科技，但短期的板块轮动、切换难以做到精准把握。因此做这种行情，除了有耐心，没有其它更好的办法
四、主流ETF 本周表现
1. 宽基 ETF 周表现
科创50ETF：周涨幅 + 1.85%，本周最强宽基，周四创出阶段新高，资金持续流入；
创业板ETF：周跌幅 - 4.01%，权重股杀跌拖累，资金净流出；
沪深300ETF：周跌幅 - 3.65%，大盘蓝筹同步走弱，宽基整体遭遇资金赎回；
总结：本周成交量基本维持在2万亿-3万亿，在这种大级别的成交量下，指数会来回震荡，有大涨大跌比较难，但是这也正是做ETF轮动的好时机。
2. 行业主题 ETF（涨跌幅榜）
半导体设备ETF（159516）：周涨幅 + 4.72%，全周资金持续净流入，周五逆势收红；
存储芯片ETF：周涨幅 + 3.96%，外围存储板块大涨持续加持；
养殖ETF：周涨幅 + 2.13%，避险资金配置推升；
纳指生物科技跨境ETF：周涨幅 + 2.71%，跨境 ETF 避险资金偏好标的；
通信ETF（515880、159994）：周跌幅 - 6.8%~-7.2%，高位 CPO、光模块资金大幅撤离；
能源金属ETF、锂电 ETF：周跌幅 - 5.5%，新能源赛道集体回调；
港股科技ETF：周跌幅 - 6.58%，港股联动走弱拖累对应 ETF；
总结：行业方面还是集中在科技，大的主线行情不变，但主线下的行业板块，也并不是直愣愣的涨，同样需要经济回调-上涨-再回调，再这个周期中突破新高。
3. ETF 整体资金特征
全市场股票ETF 本周整体净流出超 330 亿元，资金从宽基、通信、新能源 ETF 赎回，单向涌入半导体设备、存储、跨境生物科技三大类主题 ETF，结构性分化极其明显。
五、外盘全球市场本周行情资讯汇总
1. 美股市场
整体震荡分化，纳斯达克小幅收涨0.78%，道琼斯微跌 0.32%：1）强势板块：存储芯片、半导体设备、AI 硬件，美光科技财报大超预期，带动海外存储产业链全线大涨，是本周全球科技板块最强催化；2）弱势板块：苹果、消费电子龙头震荡走弱，消费白马短期承压；3）整体氛围：美股处于高位震荡，资金在科技细分内部轮动，没有系统性趋势行情。
2. 亚太股市
1）韩国综合指数本周收跌-7.08%、日经225高位震荡，收跌-2.65%：本周同步表现同为高位震荡，但本周依托科技行情，总体表现不差，尤其是以中韩半导体ETF、日经225ET为主的ETF表现依旧强，平均溢价率10%+,若是有能申购到账的朋友，那可是大肉！
2）恒生指数：全周下跌 -5.24%，恒生科技指数跌幅超7%，互联网、科技权重持续调整，对 A 股港股联动标的形成拖累，恒生科技目前来看未脱离下跌趋势，不建议去碰。
3. 大宗商品
1）原油：国际原油小幅震荡上行，有色金属外盘先涨后跌，周五跟随A 股风险偏好回落走低；2）黄金：伦敦金截至写稿，下跌2.5%左右，沪金主连截至写稿，下跌5%左右，黄金持续走弱，有人会问：为什么到处都在打仗，反而“乱世黄金”居然再跌；个人看法：我们至今仍活在美元结算体系下，虽然美元-石油体系已经不复存在，但是国际政治对石油影响极大，尤其是动乱出在产油大国，各国需要将资金短期内从流动性好资产转移出，购置工业血液，加上美国的政治影响下，多种因素导致黄金行情低迷。
六、ETF轮动持仓
创业板ETF：
持有收益：0.37%
账户收益：18.26%
注：本ETF轮动持仓由量化轮动策略近期自行运转策略净值，运行策略后，策略有调仓，账户会跟随自动调仓，一键跟随，简单方便，有回撤，但整体收益大大跑赢指数。我们不做主观策略，只做量化分析后策略选出的标的时机，且我们并不会放过各个ETF波段的时机。
巴菲特明确指出：主动投资者作为一个整体，扣除远高于被动投资的各类成本后，最终的整体收益必然会低于被动投资者的平均收益。
祝各位股市长虹，欢迎头像咨询！
