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一、六个数字，看清6月的极端分化
先给一组数据，均为通达信月线一手数据，直观展现6月A股各大指数表现：
指数 | 6月开盘 | 6月最高 | 6月最低 | 6月收盘 | 月涨跌幅 | 年内涨跌幅 |
|---|
创业板指 | 4057 | 4380 | 3755 | 4194 | +3.9% | +30.94% |
科创50 | 1751 | 2076 | 1578 | 2032 | +16.0% | +51.19% |
上证指数 | 4067 | 4175 | 3927 | 4027 | -1.0% | +1.47% |
深证成指 | 15601 | 16374 | 14681 | 15782 | +1.3% | — |
月振幅汇总：创业板15.5%／科创50 27.9%／上证6.0%
六个核心数据摆在眼前，结论十分清晰：6月A股只有“两创”（创业板+科创板）在大涨，上证指数逆势微跌，上证50、沪深300基本原地踏步。
一组更残酷的分化数据：创业板年内涨幅达30.94%，相关同类指数基金市值近乎翻倍；而上证指数年内仅涨1.47%，几乎全年白干。
这就是2026年上半年A股最真实的现状：市场指数创出新高，但绝非全体行情，只是少数板块的结构性牛市。
二、6月的四段式行情：跌→磨→冲→摔
通过逐日K线复盘，6月A股走势呈现出极其清晰的四段式节奏，行情波动极具规律。
第一阶段：月初急跌（6/1—6/8）
创业板：4057 → 3811（跌幅-6.1%） 科创50：1751 → 1596（跌幅-8.9%）
6月8日当天，市场情绪跌至冰点，创业板涨跌比达到169:1224，全市场仅169只个股上涨，1224只个股下跌。
核心行情逻辑：5月两创行情涨幅过大，6月开局率先迎来资金回调洗盘。
第二阶段：低位磨底（6/9—6/14）
创业板长期在3755-3850区间横盘震荡，整整一周维持低位磨底态势。6月11日盘中下探至3755，创下6月整月绝对低点。
对比来看，创业板4月收盘点位为3677，本次低点3755仅小幅上涨2%，几乎将4-5月的上涨涨幅全部回吐。
这一轮低位震荡，彻底清洗了市场中持仓意志不坚定的浮动筹码。
第三阶段：加速突破（6/15—6/25）
6月15日，创业板收出大阳线，重回4000点上方，站稳关键整数关口； 6月17日-18日连续两根中阳线，接连突破4200、4250压力位； 6月22日创业板收4359点，刷新历史新高； 6月25日创业板再收4371点，再度创下历史新高。
同期科创50同步走强，6月25日收报2066点，同样突破历史新高。
短短两周时间，创业板从3800点拉升至4371点，区间涨幅高达15%，成为6月最强行情主线。
第四阶段：急转直下（6/26）
6月26日行情迎来剧烈反转，创业板单日大跌-4.07%，收盘4194点，全天成交额938亿。市场赚钱效应极差，全天仅208只个股上涨，1182只个股下跌，指数开盘即为全天最高点，全程单边下行、无反弹。
科创50相对抗跌，单日跌幅1.65%，但盘中振幅接近5%，短期波动风险显著加剧。
阶段 | 时间 | 创业板区间 | 幅度 | 核心特征 |
|---|
①月初急跌 | 6/1—6/8 | 4057→3811 | -6.1% | 科创50跌幅更深（-8.9%），全市场涨跌比169:1224，普跌行情明显 |
②低位磨底 | 6/9—6/14 | 3755—3850 | 横盘 | 6/11触及6月全年最低点3755，充分清洗市场浮动筹码 |
③加速突破 | 6/15—6/25 | 3800→4371 | +15.0% | 创业板、科创50先后刷新历史新高，科技成长行情全面爆发 |
④急转直下 | 6/26 | 4371→4194 | -4.07% | 开盘即最高点，单边下行无反弹，资金集中出逃明显 |
这根大阴线并非行情终结的信号，但却是市场融资盘开始动摇的核心信号，短期行情压力正式显现。
三、为什么大涨的是两创，而非传统蓝筹？
先看6月涨幅TOP10个股，清晰锁定本月核心主线：
排名 | 代码 | 名称 | 6月涨幅 |
|---|
1 | 603065 | 宿迁联盛 | +198.91% |
2 | 920438 | 戈碧迦 | +151.17% |
3 | 688662 | 富信科技 | +136.97% |
4 | 688669 | 聚石化学 | +133.25% |
5 | 301526 | 国际复材 | +123.85% |
6 | 688549 | 中巨芯-U | +123.69% |
7 | 688146 | 中船特气 | +121.02% |
8 | 688056 | 莱伯泰科 | +117.93% |
9 | 603823 | 百合花 | +117.09% |
10 | 300420 | 五洋自控 | +116.07% |
剔除新股上市、资产重组等特殊因素后，本月大牛股几乎全部聚焦半导体材料、化学制品、先进封装三大赛道。即便在6月26日指数大跌当天，全市场73只涨停股中，半导体/芯片板块占比超三分之一，富创精密、有研硅、正帆科技等多只个股20cm涨停，板块韧性极强。
两创行情持续走强，核心归因三点：
1、存储芯片涨价周期延续
SK海力士官宣300亿美元扩产计划，全球存储芯片供需紧平衡格局持续强化，直接带动半导体设备、材料全产业链景气度提升。
2、台积电涨价预期发酵
市场消息传出，台积电先进制程代工全线涨价，彻底点燃半导体产业链市场情绪，成为本月板块上涨的核心催化，多数半导体涨停个股均关联该利好逻辑。
3、AI算力基建产业链溢出
CPO、光模块、液冷等AI核心赛道上半年持续走牛，6月资金并未离场，而是沿产业链向上游材料、设备端扩散，延续科技成长行情热度。
与科技成长行情形成极致反差的是：消费、地产、金融等传统蓝筹板块6月全程走弱。6月8日市场低点时，全市场涨跌比仅300:4900，金融地产个股大面积杀跌。
资金流向特征十分明确：6月上证指数成交额达2.68万亿，较5月显著放量，但指数并未上涨，核心原因就是市场资金持续从传统蓝筹出逃，批量涌入两创科技成长赛道。
四、融资余额破3万亿：是后续弹药，还是风险火药桶？
一组关键增量数据值得重点警惕：6月A股融资余额成功突破3万亿元，单周成交额17.73万亿，创下历史新高，市场杠杆资金规模大幅攀升。
结合6月26日创业板分时走势来看，指数全程单边下行、无反弹、直线出货，走势特征高度贴合融资盘集中平仓行为。
融资盘的核心特性：无需实质性利空，只要跌幅触及平仓线，就会触发被动割肉。3万亿融资余额意味着市场存在大规模杠杆资金，这类资金对下跌容忍度极低，指数小幅回调即可触发连锁平仓风险。
6月26日的大阴线，是本轮两创牛市的第一次压力测试。
本次测试结果整体可控：创业板下探至4175点后暂时企稳，未出现恐慌性踩踏行情，全天成交额较前一日缩量，说明当前融资盘出逃节奏平稳，尚未形成系统性风险。
但后续风险仍需警惕：7月初若创业板进一步回调至4000点下方，将迎来本轮行情的真正考验。
五、两创当前估值水平：高估值背后的隐忧
从核心估值指标来看，当前市场分化极其显著：
✅ 创业板指PE：79倍（年内涨幅+30.94%）
✅ 科创50 PE：236倍（年内涨幅+51.19%）
✅ 上证指数PE：17.7倍（年内涨幅+1.47%）
无需过度放大单一估值数据，但信号不容忽视：科创50 236倍的市盈率，放在全球各类资本市场、任何历史周期中，都属于绝对高估值区间。
当前支撑两创高估值的核心逻辑，一是存储芯片、AI算力的长期产业趋势，二是科创板稀缺性溢价。但随着中报业绩窗口临近，纯预期炒作行情即将落幕，真实业绩将成为检验个股估值的唯一标准。
六、6月复盘核心结论，预判7月行情
1、本轮两创行情，是预期行情而非业绩行情
5-6月两创上涨，本质是上半年“春燥行情”的延续，核心炒作逻辑是产业政策与行业景气预期，而非上市公司当期真实业绩。存储芯片涨价、AI算力扩张、半导体国产替代三大逻辑虽有基本面支撑，但当前股价走势已大幅走在业绩兑现之前。
2、市场分化极致，下半年大概率均值回归
上证年内涨幅仅1.47%，创业板、科创50分别大涨30.94%、51.19%，如此极致的行情分化不可能长期持续。均值回归无非两种路径：成长股回调，或蓝筹股补涨。结合市场节奏判断，下半年消费、金融蓝筹大概率迎来补涨行情，但短期尚未启动。
3、7月核心变量：半年报业绩兑现
7月15日为A股半年报业绩预告截止日。6月暴涨150%以上的科技牛股，大多依靠预期炒作，中报业绩能否匹配超高涨幅，将直接决定板块后续走势。一旦业绩不及预期，板块回调速度将远超上涨速度。
4、7月切勿盲目追高
6月末创业板从4359点回调至4194点，前期上涨热度已部分消化。7月初若盲目追高入场，一旦遇上中报业绩暴雷、预期落空，当前点位大概率成为阶段顶部。
常有人说，指数上涨就是牛市。但结构性牛市才是最磨人的行情——看着别人持续赚钱，自己持仓原地踏步，最终忍不住追高接盘，成为他人的盈利筹码。
互动话题：聊聊你的6月战绩
A. 重仓两创，6月稳稳盈利
B. 死守蓝筹，全程看着别人赚钱
C. 追涨杀跌，两头挨打亏损
D. 空仓看戏，完美规避波动
评论区聊聊你的6月交易心得，一起静待中报窗口，把握7月行情节奏！
注：本篇复盘所有指数数据均来自通达信交易所一手数据源，月度K线数据截至6月26日收盘。数据由AI工具辅助整理，内容和审核均由人工完成。文中所有提及个股不构成买卖建议，投资有风险，决策需独立
