你好，我是价投陈小群

我做过一级，现在做二级。一级应该算是最价投的行业了。但是你看看现在都是什么机构在赚钱。


最近一个做PE的朋友，他基金投中了近期上市的所有的GPU x小龙，还持有几家大模型、3家商火2个卫星、几个头部半导体企业。我给他推荐了z箍缩路线的项目，人说已经看完了。这家机构名不见经传，从不出现在各种财经新闻上，但TVPI已经是科幻级数字。


咱是普通人，普通机构，学不来巴菲特。巴菲特、段永平都是自有资金和超长线资金，几乎无限子弹，他们有等的资本，跌下去补仓补得起，我们普通人普通机构敢等吗？机构募资了，每个周期要对LP报净值，不能总报1，也不能总补仓吧？


前几年眼睁睁看着那些把银行从0.9pb买到0.3 pb的原教旨价投们，买的时候超开心，问就是便宜就是买的理由，价值高于价格就是买的理由。虽然能挺到现在也能赚或不至于赔，但很多没挺住，退出了市场。


一个充分交易的市场，意味着定价是大体公允的，是反应了多数有效信息的。捡便宜反而是一件低概率的事，最可怕的是你不知道自己不知道什么，有便宜或许只是因为信息不对称，这时候去捡，很可能要掉到坑里。

在每个维度上做大概率的选择，才可能得到一个比较大概率的胜率，即便如此胜利也是不保准的。


一级没有投到头部的企业，二级没有挖到主线行情，没有挖到主线的核心，应该反思自己是不是坐在小孩桌，而不是抱怨市场不认价值。


况且，对于职业选手而言，看基本面（价值、护城河）只是基础能力，价值不构成出手的必要条件，真正的变量在于找到trigger。什么是trigger？有时是这个有时是那个，不可说，说了就是错。