20260202小麦副产品及相关产品行情展望

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【小麦】

行情总结：1月30日-2月1日小麦市场整体呈现稳中偏强走势，有少部分企业继续上调收购价格，全国面粉企业主流小麦收购价格1.24-1.301元/斤，平均价格约为1.2693元/斤。1日部分面粉企业小麦收购价格变动如下：

潍坊香野面粉涨2厘报价1.275元/斤

隆尧华龙农庄涨3厘报价1.266元/斤

供应端：基层粮源偏紧与政策投放加码并存。市场2025年产新麦流通量持续减少，基层余粮有限，贸易商库存偏低，导致有效流通粮源，特别是优质小麦，呈现结构性偏紧。但与此同时，为保供稳价，政策层面调控力度显著增强。最低收购价小麦周度拍卖量增至30万吨，同时中储粮及各级储备粮轮换出库节奏加快，形成了有力的补充供应。同时拍卖成交活跃支撑市场心态，近期各级政策性小麦拍卖成交率普遍在87%-89%的高位，且多地出现溢价成交。这反映出市场对粮源的刚性需求，同时也为市场价格提供了坚实的参考和心理支撑。

需求端：制粉企业刚需补库需求，春节前面粉备货进入高峰期，制粉企业为保障假期及年后开工生产，存在刚性补库需求，开机率小幅回升，直接支撑了小麦收购。同时副产品市场走强间接提振，饲料企业节前对麸皮、次粉等副产品采购积极性提高，价格上涨，这提升了面粉企业的综合加工利润，从而增强了其采购原粮的意愿和能力。

行情展望：预测2日小麦价格将延续高位震荡行情。春节前有效购销时间已非常有限，市场将逐步进入有价无市的平静期。在政策粮源充足供应和制粉企业刚需补库接近尾声的双重作用下，价格上下空间均有限，难以出现趋势性行情。

【玉米】

行情总结：1月30日－2月1日山东玉米深加工企业晨间到车量稳定在300多车，国内玉米市场呈现北弱南强、区域分化的格局。东北地区受气温回升、潮粮储存难度加大影响，基层售粮意愿增强，玉米价格稳中下调；华北山东区域因本地优质粮源上量偏紧，部分企业仍有刚需补库，玉米收购价格逆势上涨。山东地区主流玉米收购价格1.1-1.19元/斤，东北地区主流玉米收购价格1.04-1.14元/斤。1日部分深加工企业玉米收购价格变动如下：

菏泽成武大地涨5厘报价1.152元/斤

菏泽大泽成生物涨5厘报价1.152元/斤

潍坊天力药业涨2厘报价1.16元/斤

寿光金玉米涨5厘报价1.158元/斤

孟州金玉米涨1分报价1.16元/斤

巴彦鸿展30水降2厘报价0.861元/斤

绥化成福食品30水降4.1厘报价0.8908元/斤

榆树中粮潮粮降5厘报价1.085元/斤

吉林生物榆树潮粮降5厘报价1.085元/斤，干粮降5厘报价1.1元/斤

肇东中粮生化降5厘报价1.0725元/斤

供应端：售粮压力后置，区域上量分化。整体售粮进度已过五成，但节前售粮压力并未完全释放。随着春节临近及气温回暖，东北地区潮粮上量压力开始显现，成为价格的主要压力源。华北地区余粮逐渐减少，供应则整体偏紧。政策与进口补充供应，中储粮通过拍卖调节市场节奏，同时南方港口已有新年度的进口高粱到港，对国内玉米需求形成替代和补充，增加了供应端的多样性。

需求端：节前补库需求进入尾声，无论是饲料企业还是深加工企业，经过前期备货，库存水平已陆续提升至安全线以上，大规模建库意愿显著降温，多转为随用随采的策略。同时高价位抑制需求，当前玉米价格处于相对高位，下游企业对高价粮源的接受度不足，继续提价收购的意愿很弱，需求端对价格的拉动效应正在迅速减弱。

行情展望：预测2日玉米价格将维持震荡偏弱的态势，区域分化继续。东北地区受上量增加影响，价格可能继续承压；华北地区则因到货量变化而窄幅调整。市场关注点正从节前备货转向节后气温回升可能带来的集中售粮压力。

【豆粕】

行情展望：1月30日因巴西大豆收获带来的供应压力下跌，国内豆粕期货随外盘整体下跌，主力M2605合约收盘2762元/吨，跌14元/吨，豆粕现货随盘小幅下跌10-20元/吨，30日部分油厂豆粕价格变动如下：

大连九三3210-10

盘锦中储粮3280-10

黄骅嘉吉3160-10

日照中纺3095-15

董家口渤海3100-10

南京邦基3080-20

扬中中海3060-20

宁波金光3130-30

岳阳益海3150-30

九江中粮3120-10

东莞嘉吉3060-20

湛江中纺3120-20

防城港九三3110-20

广元中粮3240-10

江津益海3210-10

西安邦淇3250-10

供应端：远期巨量供应是核心压力，全球大豆丰产格局确定，尤其是巴西产量预计创纪录达1.78亿吨，奠定了全球及国内中期供应宽松的基调。这构成了豆粕价格上方最沉重的压力。即期供应因备货趋紧，由于饲料企业集中提货，油厂豆粕库存已连续数周下降。同时，市场预期2月中旬前后油厂将陆续停机放假，加剧了节前现货市场的供应紧张预期。

需求端：节前备货需求集中释放，春节长假前，养殖场和饲料企业必须提前备足库存，形成了短期内最强劲的刚性需求。同时成本端提供额外支撑，近期阿根廷干旱天气引发减产担忧，叠加美国生物燃料政策预期，推动国际大豆期货价格上涨，从进口成本端为国内豆粕价格提供了支撑。

行情展望：预测2日豆粕现货价格将强势维稳。在节前备货窗口关闭前，现货市场的强势格局难以改变。但随着备货进入最后阶段，价格继续冲高的动力也将减弱。期货市场将继续交易远期宽松逻辑，维持震荡。

【小麦副产品】

行情总结：1月30日-2月1日小麦副产品市场稳中整理，整体呈现麸皮、标粉有降，次粉、麦胚有涨局面。麸皮大厂价格坚挺，小厂出现回落，部分中小规模企业麸皮价格较之前高位下跌80元/吨，河北有小厂报价低至1800元/吨。市场主要交付前期订单，高价成交清淡，贸易商继续优惠出货，麸皮、标粉优惠力度较大。规模上企业混合麸皮主流出厂价格1900-1980元/吨，3.0次粉主流出厂价格2280-2380元/吨，1.5标粉主流出厂价格2670-2750元/吨，26麦胚主流出厂价格2740-2800元/吨。

供应端：面粉备货高峰已过，需求不及预期，订单较上一年减少，由于供应压力面粉价格并未出现明显上调。粉企开机率整体保持低位，最近几天整体开机率才有所提升，但是提升有限，仅规模上粉企开机率较好。由于前期副产品供不应求，导致现在虽然有稳定产出，但整体供应压力不大，仅部分企业有少许库存。小麦价格稳中上行，面粉价格难涨，粉企盈利空间有限，叠加粉企还需储备一定库存以应对正月里低开机预期下的市场需求，挺价副产品情绪高涨。

需求端：终端养殖饲料企业小麦副产品主流备货基本结束，但年前刚需叠加春节假期需求，还存在一定的刚性支撑，下周还有最后一波补库。副产品整体价格较高，尤其是麸皮标粉，性价比太低，终端养殖饲料企业高价建库意愿不足，仅刚需补库待落。小麦玉米高位震荡、米糠粕等竞品价格坚挺，支撑副产品价格，但副产品的性价比已经没有优势。

行情展望：预测2日小麦副产品稳中整理，中小规模粉企继续让价促销，规模上企业或将继续挺价。年前弱势显现，后期具体走势主要取决于头部企业定价策略，若头部企业价格坚挺，跌幅将有限，若头部企业明显下调，整体价格将大幅下探。重点关注头部企业销售策略。

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