【盘面回顾与展望】
今日指数冲高回落后再度走强，短线情绪相对偏弱三只高标均未晋级，昨天断板的个股也无一反包，尤其是白酒整体上涨的情况下皇台酒业这个弹性标的反而下跌，所以这里不得不考虑一下市场风格争夺的问题。从板块来看涨幅居前的基本都是传统行业，也就是所谓的“老登股”，光伏虽然是由SpaceX审厂刺激但商业航天整体是下跌的，其股价走强或许是自身的光伏属性占了更大的权重。科技软硬件共同回落，一方面是元宝利空影响，另一方面则是Anthropic上线了一款法律工具导致昨晚美股软件遭到集体抛售。不过无论是Anthropic的法律工具还是AI coding，以及其他各行各业，AI都在引导行业向高附加值的环节迁徙，拿程序员举例，“几个高级架构师+AI+少数领域专家”的精英模式将成为趋势，并且跨行业适用，这反而证明了AI的重要程度，所以今天泛AI大概率是错杀，尤其是算力硬件方向。考虑到当下仍是一个轮动格局的盘面，所以市场风格大概率不会一边倒，后市传统行业和新兴行业反复拉扯争夺资金应该是短期的格局，短线情绪和指数的背离也将在本月成为常态。
【重点公司跟踪】
光库科技：CPO光引擎与ASIC（交换芯片）紧耦合，对带宽、功耗、线性度要求极高。薄膜铌酸锂的超高带宽（>110GHz）、低驱动电压、高线性度完美匹配需求，成为关键技术选项，战略地位提升。随着1.6T/3.2T高速光模块和CPO技术的放量，薄膜铌酸锂作为主流高性能方案，其整体市场需求和出货量将迎来爆发。光库科技作为薄膜铌酸锂材料平台产业化的主要推动者和光调制器的重要供应商，已有40年铌酸锂调制器研发与生产历史，是最早的电信级铌酸锂调制器供应商之一。公司目前正推动其与硅光平台的“异质集成”，通过异质集成，在一个芯片上，用硅来负责光路的传输、分路、接收等“常规任务”，而把最关键的 “电信号转光信号”（调制） 这项“精密任务”交给集成在上面的薄膜铌酸锂小芯片来完成。最终得到一个性能顶尖、成本可控、可大规模生产的光芯片，这是实现高性能CPO光引擎的主流技术路径。
东方日升：目前砷化镓电池片路线应用于太空算力领域面临成本过高&锗供给有限两大限制，因此SPACE X不断探索晶硅电池及钙钛矿叠层电池应用于太空，这次国内审厂主要重点考察有异质结、钙钛矿技术路线的光伏企业。相比较下来P型HJT是当前（2026-2030年）太空光伏规模化应用的最优解，平衡了抗辐射、轻量化和成本，适合低轨短期、低成本、低功率任务。钙钛矿（叠层）则是未来（2028年后）的核心方向，主要用于低轨星座、深空探测、空间太阳能电站等高需求场景。因为太空用光伏替代砷化镓背景下对价格容忍度高，按照目前太空电池板是地面电池板10倍价格计算，太空算力度电成本仍可打平地面，其对应电池片厂商单W盈利或达1元左右，经济性极高。东方日升是国内最先可以生产50微米超薄HJT电池片厂家，根据去年12月28日的调研纪要，至今为止公司已经有3年的出货历史，累计出货已达数万片。
美格智能：公司正从传统通信模组商向AI驱动型智能物联平台战略转型，其核心是以AIMO智能体为代表的高算力AI模组产品矩阵，致力于将大模型能力从云端下沉至终端设备。目前公司构建了“通信+算力+智能”三位一体的AI Agent架构。硬件上，形成了从AIMO Pro消费级智能体（48TOPS算力）到SNM983工业级模组（200TOPS稀疏算力）的完整产品线。软件上，深度集成DeepSeek-R1等主流大模型，并自研算法部署平台，实现AI Agent的快速端侧部署。应用方面，智能网联车领域，AI Agent作为车载中央计算单元，已实现规模化商用，2024年相关收入占比达41.5%。在机器人及工业场景，为行业领先的人形机器人、无人机提供高算力控制单元，实现物理世界的智能交互。面向消费市场，AIMO智能体集成了20+功能模块，提供“私人助理级”服务。总体来说，公司作为全球高算力智能模组市场领导者（份额29%），美格智能将直接受益于端侧AI爆发。通过将AI Agent与5G-A、卫星通信技术深度融合，公司正成为“物理AI”时代的关键赋能者，推动人工智能在真实物理场景中的产业化落地。
