【行情早知道】20221104

周四沪指-0.19%，创指+0.01%，科创50+1.05%，上证50-1.28%，沪深300-0.81%，中证500-0.02%，中证1000+0.65%。两市合计成交8865亿，较上一日-1656亿。

宏观消息面：

1.鲍威尔鹰歌嘹亮，欧美股债双双下挫，美元升破113关口，英镑跌超1%。

2.美国10月份ISM服务业指数从9月份的56.7降至54.4，跌至2020年5月以来最低。

3.英国央行如期加息75基点 强调利率峰值将低于市场预期。

资金面：沪深港通-45.65亿；融资额+12.57亿；10月份1年期和5年期LPR利率均保持不变符合预期；10月MLF投放5000亿，与到期量相等，利率不变；隔夜Shibor利率-43.1bp至1.324%；3年期企业债AA-级别利率+0bp至5.58%，十年期国债利率+0bp至2.68%，信用利差+0bp。

交易逻辑：美联储加息75个基点，鲍威尔表示可能会在12月份讨论缩小加息幅度的问题，但考虑暂停加息还为时过早，受此影响美股急跌。近期美国多项经济数据好坏参半，加息预期频繁变化。国内疫情反复，地产销售仍偏弱，三季度上市公司业绩不及预期的比例较二季度上升。盛会闭幕后，央行等部委发声维护股市、债市、楼市健康发展，期待出台更加积极的政策。

期指交易策略：逢低逐步建仓股指多单。

行情方面：周四，T主力合约上涨0.02%，收于101.535；TF主力合约上涨0.01%，收于102.035；TS主力合约上涨0.01%，收于101.335。

消息方面：1、美国10月ISM非制造业PMI录得54.4，为2020年5月以来新低，预期55.5，前值56.7；2、美国上周首次申领失业救济人数为21.7万人，预估为22万人，前值为21.7万人；3、英国央行将基准利率上调75个基点至3%，符合预期。这是英国基准利率自2008年以来的最高水平，也是英国央行自1989年以来的单次最大加息幅度。

流动性：央行周四以利率招标方式开展了70亿元7天逆回购操作，中标利率为2.0%。由于今日有2400亿元逆回购到期，人民银行今日公开市场实现净回笼2330亿元。

策略：海外欧美经济数据转弱，但通胀仍未看到缓解迹象，最新11月美联储议息会议预计未来加息力度会放缓，但加息持续时间会更久，终端利率水平会更高。国内10月PMI数据大幅回落，疫情扩散导致经济预期明显转弱。短期国债反弹高位后，看震荡为主。

美元指数上涨，离岸人民币小幅升值，昨日铜价探低，伦铜收跌0.98%至7565美元/吨，沪铜主力收至63230元/吨。产业层面，昨日LME库存续减8250至93975吨，减量主要来自亚洲仓库，注销仓单占比降至54.4%，Cash/3M升水36.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至150元/吨，市场买兴不佳，成交一般。进出口方面，昨日国内现货进口转为小幅盈利，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1670元/吨，废铜替代优势略降低。价格层面，近期铜价在大宗商品中表现偏强，而需求端走弱的忧虑对价格构成一定压力。往后看虽然美联储政策缓和程度不及预期，但年内铜矿供应增量预期下调，以及库存很低的背景下，预计铜价支撑仍强。今日沪铜主力运行区间参考：62500-63800元/吨。

周四，LME镍库存减156吨，Cash/3M高贴水维持。价格方面，LME镍三月合约价格跌5.2%，沪镍主力合约跌0.32%。

国内基本面方面，周四现货价格报194900～198100元/吨，俄镍现货对换月12合约升水3250元/吨，金川镍现货升水5250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利维持，国内供应过剩趋势不变社会库存边际累库。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。综合来看，短期镍铁供需双强且基本面仍偏强，精炼镍基本面走弱压力逐步增加。不锈钢需求方面，本周无锡佛山社会库存去库，短期供应继续回升节奏放缓，旺季低库存现实和需求回落预期博弈，现货和期货主力合约价格宽幅震荡，基差维持升水。短期关注海外流动性紧缩预期变化和国内旺季需求过后基本面转弱对原料价格压力，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。

预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考175000～200000元/吨。

2022年11月04日，沪铝主力合约报收18205元/吨（截止昨日下午三点），上涨1.22%。SMM现货A00铝报均价18240元/吨。A00铝锭升贴水平均价20。铝期货仓单62258吨，较前一日减少3292吨。LME铝库存577875吨，减少3175吨。2022年11月3日，SMM统计国内电解铝社会库存58万吨，周度下降3.3万吨，环比上周四下降4.1万吨，月度库存减量9.3万吨，较去年同期库存下降43.3万吨。本周，铝合约价格偏低，各地铝锭现货市场成交拿货较活跃，但因疫情和运输受限，各地到货量均偏少，因此供应减量出货增加的趋势下，库存降至60万吨以下，均处于2022年度和历史历年同期的历史低位水平。海关总署：中国9月未锻轧铝及铝材出口49.6万吨，8月为54万吨。LME对俄罗斯金属的制裁可能再度引起市场对欧洲电解铝供应的担忧，沪铝预计震荡运行，主力合约参考运行区间：17500-18500。

2022年11月04日，沪锡主力合约报收156760元/吨，下跌1.78%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加65吨，现为2011吨。LME库存下降5吨，现为4425吨。长江有色锡1#的平均价为163000元/吨。上游云南40%锡精矿报收144250元/吨。2022年9月我国精锡进口量为2882吨，环比大涨488.2%，同比仍有11倍的增长幅度，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量的77%；9月精锡出口量为1171吨，环比小幅下滑5%，同比增长5.8%。2022年9月我国锡精矿进口实物量16064吨，截至今年前三季度，我国累计进口锡精矿5.0万吨金属量，同比增长57.9%。沪锡偏弱行情预计延续，主力参考运行区间：150000-160000。

昨日螺纹钢主力合约收于3504元/吨, 较上日环比变化19元/吨, 幅度约为0.545%. 当日注册仓单27838吨, 较上一交易日环比变化-2419吨. 现货方面, 螺纹钢天津汇总价格为3620元/吨, 较上日环比变化20/吨; 上海汇总价格为3730元/吨, 较上日环比变化10元/吨. 热轧板卷主力合约收于3576元/吨, 较上日环比变化10元/吨, 幅度约为0.280%. 当日注册仓单57351吨, 较上一交易日环比变化-3869吨. 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为3740元/吨, 较上日环比变化30元/吨; 上海汇总价格为3710元/吨, 较上日环比变化20元/吨. 在低利润的情况下，成本支撑成为目前市场中最有力的逻辑。因此盘面的矛盾是：向下低库存叠加成本支撑导致空间不大，向上需求萎靡没供应缺口无法驱动。本周钢联库存数据显示，螺纹钢产量下降，两库去化，表需小幅增加；热卷供需双降，钢厂小幅累库。总体“钢材需求差”逻辑并未被打破，黑色系价格波动仍将更多的聚焦在炉料上。技术图形方面，昨日钢材收阳星，量能适中，等待选择方向。在考虑整体金融环境以及今日投资者信心复苏的情况下，认为技术面选多的胜率更高。整体而言，短期内钢材的波动逻辑，向下参考成本双向负反馈，向上则看低库存以及需求驱动。操作建议为观望。

周四，锰硅主力开盘回踩后大幅拉升，日内收涨3.12%，收盘报7150元/吨。现货端，天津6517锰硅市场报价7400元/吨，环比上日+30元/吨，折合盘面7550元/吨，期货盘面贴水400元/吨，基差率5.3%，期货快速反弹修复基差。图形角度，昨日锰硅主力合约摆脱了近期的下跌趋势后，今日在整体黑色情绪转好刺激下，直接收出大阳线，验证了昨日提到的短期底部或已出现的观点。

同时，我们近期一直所提示的底部超跌反弹风险也得到了较好的释放。目前期货主力基差快速收窄至5%左右相对中性偏高水平，盘面价格也回到了即期成本区间靠近上边界水平。虽然今日的反弹富有强度，但我们认为这依旧只是定义为反弹，下游需求受限以及锰矿端、焦炭端价格的回落带动成本松动，若价格继续向上，幅度应有限，预计将回到以7200元/吨附近为中枢的区间作震荡整理形态。需要关注的是，随着时间逐步向11月中下旬移动，基差修复的驱动将会出现并逐步加强。

对后市而言，中长期角度，我们大方向认为依旧是向下的压力大于向上，但向下需要配合需求走弱以及成本下移，而短期成本的下移空间有限且缓慢，因此当前位置建议观望为主。

周四，硅铁主力合约日内收涨2.31%，收盘报8232元/吨。现货端，天津72#硅铁市场报价8500元/吨，环比上日+50元/吨，期货盘面贴水268元/吨，基差率3.15%。

近几日硅铁期货持续表现强势一方面在于商品整体，尤其黑色链板块情绪的好转，另一方面在于硅铁自身相对较好的现实基本面情况。当前硅铁依旧存在供给恢复较慢、显性库存低（且持续去库，虽然幅度较小）、钢厂潜在补库需求等价格支撑因素。昨日我们所提示关注的8100-8200元/吨区间压力被轻易突破，但我们并不认为这次的上升是转势，我们依旧将其定义为反弹，只是情绪的好转叠加相对较好的基本面以及深基差给出的空间使得本次的反弹幅度较大，后期需求受限以及钢铁行业效益依旧差的大背景下，上方依旧存在大于下方的压力，关注上方8350-8450区间压力区间。

中长期的方向看，我们认为硅铁大方向向下依旧是大概率事件，但向下还是需要配合需求继续走差向上游负反馈（目前还没明显看到），还有原料端兰炭降价降低成本区间去让出空间（电力价格认为降的概率比较小）。目前成本区间已经抬升到7500-7600元/吨水平，短期内兰炭端价格若不下行

橡胶反弹后震荡态势。

行业如何？中游轮胎厂开工率正常波动，中性偏弱。

截至2022年10月21日，上期所天然橡胶库存312540（3560）吨，仓单286570（1780）吨。20号胶库存49744（-4234）吨，仓单42597（-5040）吨。交易所+青岛库存80.56(-0.70)万吨。

截至2022年10月21日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为51.79%，较上周下滑6.77个百分点，较去年同期下滑8.73个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.06%，较上周提升0.37个百分点，较去年同期提升9.20个百分点。全钢轮胎下游出货一般，库存压力存在。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价10350（150）元。

标胶现货1250（20）美元。

操作建议：

橡胶绝对价格低。做空下方空间不大。做空性价比差，不推荐。

橡胶可能企稳，引发资金炒作天气等预期超跌反弹。

我们延续偏多思路。谨慎看多。

建议考虑买ru2301胶抛ru2309，对冲宏观风险。

风险偏好高的投资者，可设置止损参与短多机会。

本周港口库存低位回升，内地库存小幅去化，整体库存水平依旧不高。港口可流通货源较少，基差表现较强。供应端国内开工高位小幅回落，国际甲醇开工低位回升，后续国内供应以及11月到港预计将会有所增加。需求端MTO利润维持低位，沿海装置开工大幅回落，表现总体偏弱。总体来看短期在低库存下基差偏强，展望未来，后续仍面临较大的供应压力，甲醇供需将出现环比走弱，但当前高基差低库存的格局未变，进入冬季后供应端扰动会增多，预计甲醇下跌空间已较为有限，关注近月合约后续基差修复机会。

基本面来看11月3号01合约下跌9元/吨，报2554元/吨，现货下跌30元/吨，基差251元/吨。检修装置增多，上游负荷回落，开工73.15%，环比-3.98%。到港量30.19万吨，环比+15.13万吨。库存方面，进口船货增多，港口库存总量报49.9万吨，环比+4.68万吨，处于同期低位水平。企业库存环比-0.15万吨，报49.47万吨，处于同期高位。利润方面，煤制利润继续回落，亏损幅度较大，焦炉利润走低，处于盈亏平衡附近，气制利润回落，利润依旧较高。需求方面甲醛、醋酸、MTBE开工环比回落，二甲醚开工小幅回升，传统需求总体回落。江浙MTO开工53.31%，环比+7.29%，低位回升。总体甲醇制烯烃开工74.61%，环比-1.8%。

受疫情影响，发运不畅，企业库存同比偏高。供应端短期检修装置较多，后续检修装置将逐步恢复，但后续气头装置将逐步进入检修，上游开工或以窄幅震荡为主。需求端农需进入淡季，复合肥开工季节性回落，三聚氰胺开工同比偏低，地产端仍不见好转，整体需求偏弱。短期供需双弱，固定床生产利润压缩至相对低位，预计进一步压缩空间有限，原料端有高位松动迹象，在煤化工整体利润低位背景下后续或通过煤炭价格下跌来给下游煤化工让渡利润。总体看尿素在出口受限以及需求放缓下，后续供需依旧会偏宽松，价格预计将维持震荡偏弱走势。

基本面看11月3号01合约上涨17元/吨，报2341元/吨，现货上涨10元/吨，基差109元/吨。上游开工66.81%，环比-0.45%，气制开工69.66%，环比-0.3%。库存方面，受疫情影响发运不畅叠加下游需求放缓，企业库存报103.72万吨，环比+6.29万吨，处于同期高位水平。港口库存报20.8万吨，环比+4.9万吨。上游预收订单天数7.06

 LU低硫燃料油：随着极端气价的预期有所缓和以及中国柴油航煤出口增加一定程度缓和亚洲地区中间馏分油紧缺，柴油裂解价差高位筑顶的可能性比较大， 有望为低硫燃料油调和和生产提供动能；欧洲-新加坡燃料油价差已经从9月中旬的个位数水平持续上涨至40美元/吨左右，东 西方套利窗口已经重新打开；虽然欧洲货源能出现一定的盈余，但在燃料油运费大幅上涨的背景下，低硫的跨区套利将出现 高成本压制，结合亚洲区内的冬季发电需求，2022年四季度亚洲低硫燃料油供应仍将维持震荡偏紧；航运需求端不容乐观， 旺季需求是否能如期抵达仍需观望。 

 FU燃料油：国际油价向上修复，高硫燃料油主力合约跟随释放反弹需求。从比价水平来看，高硫燃料油裂解价 差处于历史低位，已凸显深加工、船用脱硫塔等方面的估值优势。随着制裁豁免临近到期，俄罗斯燃料油出口面临降量压力， 随着极端气价的预期有所缓和以及中国柴油航煤出口增加一定程度缓和亚洲地区中间馏分油紧缺，柴油裂解价差高位筑顶的 可能性比较大，有望减少高硫燃料油作为副产品的产量压力，建议在市场情绪受宏观政策打压时，多配FU2301。

原糖端，短期宏观及主产国政策影响加大。宏观层面来看，美联储继续加息75个基点，压制商品估值；巴西新旧总统交替期，支持旧总统的卡车司机仍封路抗议，或造成出口受阻；印度出口限制推迟至23年10月，但未公布具体配额。基本面来看，新季全球供应过剩，目前机构仍调增过剩量预估；补库需求接近尾声，需求后期预计边际走弱。短期巴西10月降雨仍偏多，压榨受限；印度已开榨，预计12月压榨上量。短期我们认为原糖仍将维持宽幅震荡，待印度压榨上量后有再下一台阶可能。

内盘SR2301低开高走，跌0.02%至5581，夜盘回落后拉起。制糖集团报价持稳，南宁报5560（-10），与盘面基差-21，成交一般。全球进入增产周期，国内新榨季开启，压榨逐步上量，三季度进口大增，库存高企，国内供应充足，而消费低迷，中期我们维持偏空观点。短期沐甜调研称国内甜菜及甘蔗糖单产均有所下滑，但能否兑现需视天气而定。

盘面预计延续反弹，短线观望，中期关注反弹后抛空机会，关注5600-5650一带压力。

现货端，产区客商入库持续减少，目前已经到了收尾阶段，部分产区果农入库还在持续，各地入库进度不一。市场客商目前以采购价格低的货源补充市场为主，优质货源采购量有限，实际成交以质论价，行情略显混乱。盘面上看，01合约增仓上行，成交略放量。入库量情况，钢联统计，截止11月3日全国冷库库存759.15万吨；卓创统计，截止11月3日全国冷库库存792.61万吨。二者差距不大，目前虽仍未到入库量最高峰，但后续增量预计有限，全国冷库库存居近年来中等偏低水平。入库量偏低，现货价格维持高位，近月仓单成本高企，且近月合约有春节旺季消费预期。但历史最高收购价及疫情持续背景下，消费预期偏弱。短期基本面供需双弱，入库偏低VS消费预期差，强现实弱预期持续，驱动并不明显。

短期盘面预计区间内偏强震荡，前期多单可继续持有，未开仓者观望或区间下沿试多。

昨日国内猪价多数上涨，河南均价涨0.45元至26.23元/公斤，四川26.4元/公斤，晚间报价高价有所回落，供应端仍有支撑，但终端需求难有显著改善，高价白条销售不畅，需求拖累市场行情；短期看，高猪价遭遇弱需求，现货相对承压，但惜售情绪令底部支撑较强，盘面虽大幅贴水，但技术走势上偏弱；中期看，随着降温后需求启动，市场焦点或重回供应基数减少以及长期补栏意愿偏弱上，压栏及体重增加能影响力度但难以决定节奏，远月深度贴水下或存有较大预期差，维持短线偏弱中期关注下方支撑的看法。

全国鸡蛋价格多数稳定，少数降低，主产区均价落0.01元至5.89元/斤，辛集持平于5.53元/斤，货源供应稳定，需求跟进一般；整体鸡蛋供应基调偏紧，需求较好令蛋价同比偏强，盘面近远月均大幅贴水现货，但市场亦担忧01等合约有交割压力，或以现货大幅下跌方式修复贴水，远月震荡为主，考虑现货近期或仍难大幅下跌，短多近月思路不变。

周四BMD棕油1月跌1.45%至4336林吉特/吨；广东24度棕榈油报价8820元/吨，涨100元/吨；张家港一级豆油报价10730元/吨，持平；江苏四级菜油报价13740元/吨，跌120元/吨。截至2022年10月28日，全国棕榈油主要油厂库存65.24万吨，较前一周增3.82%；全国豆油主要油厂库存80.51万吨，较前一周增1.09%；华东菜油库存8.66万吨，较前一周降12.53%。

站在当下时间点，四季度油脂行情的主要逻辑大致分为两种：一是马棕和国内油脂的累库预期；二是主产国印尼与马来西亚的减产预期。近期马棕的累库并非马棕的增产导致，而是印尼棕榈油的出口对于马棕出口的挤压，但绝对值高位的库存量仍不容忽视，国内油脂的累库也是大概率事件。对于棕榈油产地而言，在减产的背景下，出口的节奏将影响到最终的库存水平。从目前的政策面和消息面来看，印尼方面仍以鼓励出口棕榈油为主，但回归正常库存水平的印尼棕榈油对于马棕出口的挤压也必然不如之前，这一点从马棕10月出口的增加也可以侧面反应。从这个角度看，马棕的累库或不及预期，而油脂此前整体偏空的基本面也将边际好转。

操作上，建议暂时观望。

行情要点

市场行情：金融期权标的上证50ETF、沪深300指数日内行情低开低走后窄幅波动；中证1000指数日内行情低开高走后震荡上行；日线上看，上证50ETF空头趋势方向下超跌反弹上升受阻回落，延续弱势偏空头；沪深300指数空头趋势方向下低位反弹回暖上升连续上涨，而后受阻于空头趋势压力回落；中证1000指数超低反弹连续四天报收阳线，上有60天均线压力，下有20天均线支撑。截至昨日收盘，上证50ETF跌幅1.26%报收于2.425，沪300ETF跌幅.80%报收于3.707，深300ETF跌幅0.75%报收于3.710，沪深300指数跌幅0.81%报收于3647.90，中证1000指数涨幅0.65%报收于6566.84。

期权盘面

隐含波动率：截止昨日收盘，金融期权隐含波动率连续两天持续下降后小幅波动，其中上证50ETF期权隐含波动率上升0.13%报收于20.55%，沪300ETF期权隐含波动率下降0.25%报收于19.81%，深300ETF期权隐含波动率下降0.25%报收于20.09%，沪深300股指期权隐含波动率上升0.75%报收于20.78%，中证1000股指期权隐含波动率上升0.63%报收于25.44%。成交量PCR：期权的成交量PCR，是从期权的买方角度分析市场的活跃程度。截止收盘，上证50ETF期权成交量PCR报收于0.98，沪300ETF期权成交量PCR报收于1.03，深300ETF期权成交量PCR报收于1.19，沪深300股指期权成交量PCR报收于0.85，中证1000股指期权成交量PCR报收于0.84。持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR报收于0.62，沪300ETF期权持仓量PCR报收于0.93，深300ETF期权持仓量PCR报收于0.78，沪深300股指期权持仓量PCR报收于0.62，中证1000股指期权持仓量PCR报收于1.19。最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点为2.45；沪300ETF的压力点为3.90；深300ETF的压力点为3.80；沪深300指数的压力点为3800；中证1000指数的压力点为6700和支撑点为6200。

结论及操作建议

（1）上证50ETF期权     

上证50ETF空头趋势方向下连续上涨回升受阻回落，且趋势线方向仍向下；期权隐含波动率持续下降后窄幅波动，期权持仓量PCR快速下降。操作建议，构建卖出11月份认购期权+认沽偏空组合策略，获取时间价值收益，若市场行情急速上涨，则平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050C2211M02500@10和S_510050C2211M02450@10和S_510050P2211M02300@5和S_510050P2211M02350@5。

（2）沪300ETF期权     

沪300ETF经过前期的持续大幅下跌后，低位反弹回升连续两天报收阳线后快速下降；期权隐含波动率连续下降回落，期权持仓量PCR小幅下降。操作建议，构建卖出11月份认购期权+认沽期权偏空组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨，则平仓离场，如沪300ETF期权，即S_510300C2211M03800@10，S_510300C2211M03900@10和S_510300P2211M03500@5，S_510300P2211M03600@5。

（3）中证1000股指期权     

中证1000指数连续下跌后快速回升连续四天报收阳线，上有60天均线压力，下有20天均线支撑；中证1000股指期权隐含波动率小幅上升，期权持仓量PCR持续上涨。操作建议，构建卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，若市场行情快速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如ZZ1000股指期权，S_MO2211-C-6700，S_MO2211-C-6600和S_MO2211-P-6400，S_MO2211-P-6500。

基本面信息

白糖：原糖端，基本面变化不大，宏观及政策影响较大。宏观及政策层面来看，印度确定出口限制推迟至23年10月，但并未公布具体额度，目前已签订200万吨出口合同；巴西卡车司机抗议新总统，封锁全国道路，或影响食糖出口。基本面来看，印度已开榨，目前未上量，预计12月压榨将上量；巴西10月上半月仍受降雨影响偏大，停榨五天左右。需求侧仍表现较好，巴西出口旺盛，但后续虽北半球压榨上量，需求预期将边际走弱。    

豆粕：截至10月31日，国内主要油厂豆粕库存23万吨，比上周同期减少3万吨，比上月同比减少10万吨，比上期同期减少22万吨。近两周大豆到港量仍然偏低，制约油厂开机，下游企业需求表现良好，豆粕库存将持续下降。    

棕榈油：截至2022年10月28日，全国棕榈油主要油厂库存65.24万吨，较前一周增3.82%；全国豆油主要油厂库存80.51万吨，较前一周增1.09%；华东菜油库存8.66万吨，较前一周降12.53%。

期权分析与操作建议

（1）玉米期权     

玉米维持近三周以来多头趋势方向上高位宽幅矩形区间震荡，大幅下跌后逐渐回升，涨幅0.21%报收于2848，期权隐含波动率下降0.58%报收于11.99%，期权持仓量PCR报收于1.76。操作建议，玉米多头趋势方向上宽幅区间震荡，下有60天均线支撑；期权隐含波动率窄幅波动，期权持仓量PCR维持较高水平。构建卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，若市场行情快速大涨或大跌，突破区间上下限，则逐渐平仓离场，如C2301：S_C2301-C-2880@10，S_C2301-C-2900@10和S_C2301-P-2800@10，S_C2301-P-2820@10。

（2）豆粕期权

豆粕延续三个月以来的多头趋势震荡上行，突破上涨，创今年以来新高后有所回落，涨幅0.38%报收于4211；豆粕期权隐含波动率下降1.38%报收于27.20%，期权持仓量PCR报收于2.78。操作建议，豆粕多头突破上涨趋势，创近年以来新高，而后回落趋势线方向仍向上；期权隐含波动率小幅下降，期权持仓量PCR维持在高位水平。构建看跌期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速回落大跌，则逐渐平仓离场，如M2301：B_M2301-P-4100@20和S_M2301-P-4350@10，S_M2301-P-4400@10。

（3）棕榈油期权

棕榈油高位盘整震荡后连续报收阳线，突破近期高点大幅上涨，下降0.66%报收于8476，期权隐含波动率下降3.37%至37.56%，持仓量PCR报收于1.69。操作建议，棕榈油多头趋势方向突破上涨；期权隐含波动率大幅下降，持仓量PCR持续上升。构建看跌期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速大跌至低行权价，则逐渐平仓离场，如P2301：B_P2301-P-8400@20和S_P2301-P-8600，S_P2301-P-8700。

（4）白糖期权白糖经过前期一周以来的持续空头下行后，超低反弹回升，而后围绕20天均线上下波动，涨幅0.32%报收于5573；期权隐含波动率上升0.23%至11.26%；期权持仓量PCR报收于0.49。操作建议，白糖下有前期低点支撑上有前期高点压力，期权隐含波动率小幅上升，而期权持仓量PCR维持较低水平，构建卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨或大跌，则平仓离场，如SR301，S_SR301C