本周市场毫无疑问是大跌为主。上证指数下跌-1.55%，沪深300下跌-1.48%，但科技板块依然表现强势，内部也有分化。创业板本周下跌-1.37%，科创50却依然上涨6.32%，市场的风格偏离已经非常极致。

我们上周末认为，市场会继续走强，AI将继续领头。而事实上AI确实领头且继续上涨，但市场并没有被带动走强，而是继续走出抽血行情。显然这个预判还是没考虑到风格的割裂情况。AI带动的极端上涨，市场风格依然没有进行切换。

本周投票中，由于本周再次出现大跌，悲观情绪一拥而入，空头数再次上涨到60%。本来上周出现的好苗头又似乎被打断了。科技的暴涨显然没有带动市场做多情绪的剧烈回归，老登板块依然被各种抽血和打击，这对于市场情绪而言还是非常麻烦的。

从情绪上看，本周空头再次占据绝对优势，虽然未至于非常极端，但在牛市背景下出现这种空头占比也依然是不合理的。由于本周大盘下跌，尤其是周五科技股集体回调，导致市场情绪再次被打击到谷底。

而且最重要的是，结构性的问题再次成为了市场的关注核心。无论是AI与非AI的分化，还是AI内部半导体与非半导体的分化，都让各自结构内的投资者倍感难受。对于老登投资者而言，继续被AI吸血，导致持仓信心已经跌至谷底。对于非半导体持仓者而言，周五的大跌也有所不适，可能引发对持仓方向的信心。所以，上述两类投资者对市场当下出现悲观情绪是很正常的。

毕竟投资半导体的人数显然是更少的，即使屡创新高也无法让大部分人投资者获益。就正如本周大盘表达的一样，既然是个大跌，情绪就很难因为一些独自上涨的小版块而走好。毕竟谁能在一部分资产不断下跌创新低的过程中还能积极乐观呢？

不过，情绪处于这么差的位置显然也不是正常的状态，尤其是领头主线板块尚且也没有跌穿MA10，这里的悲观并不符合常理。

因此，这里的情绪处于这么差的区间反而是一种抛压已经很低的表现。尤其是老登板块和非半导体板块，都有非常大的可能性反弹。从4月初至今，老登板块就一路下行，压抑也很久了。往往市场出现了恐慌，随后都能有不错的反弹出现。这里从情绪面的角度看，是应该大胆逆向的。

从趋势上看，各大宽基指数在行情中开始呈现出不一样的势头。

第一，最强的科创50重新走强

科创50本周继续大涨，连MA5都没跌穿，非常强势。但基于脱离均线太远，这里确实是有收敛的可能性。尤其是近几个交易日都出现了发散性，科创回落可能会是大概率事件。

第二，创业板反而逐步走弱

创业板本周波动剧烈，目前收在MA10上方，但整体对比科创50还是较为逊色。虽然目前不确定这个走弱是否阶段性的，但还是需要关注其与科创板之间的流动性争抢。

大盘价值为主的上证50目前依然处于偏弱的状态，各期限均线较为混乱，属于多空博弈非常激烈的位置。需观察后续是否能逐步走出调整的阶段。

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