1月23日，国际金价逼近5000美元一盎司，创下了历史新高。 实际上，从俄乌战争爆发以来，金价就一直在持续走高，在2025年特朗普担任美国总统之后，更是涨幅巨大。
近期，特朗普对欧洲和加拿大发起了新一轮的关税威胁。同时，对格陵兰岛表现出了极强的兴趣，宣称要买下格陵兰岛。同时，去年美军发起了多场军事行动，包括轰炸伊朗核设施，空袭委内瑞拉首都。无论这几场军事行动的正当性如何，美军的频繁下场依然让人担忧。所有的一切，都在增加全球性的地缘风险。在这样的预期下，黄金作为最稳健的避险资产，自然价格一路水涨船高。这是一个老生常谈的话题了，我从北美洲、亚洲、欧洲的几个主要经济体来探讨一下。2020年，美联储大幅降息，形成超大规模财政赤字，以面对突发事件的冲击。尽管时至今日，从几个主要经济指标，GDP，失业率，以及美股的表现上来看，美国的经济都已经基本修复。但实际上，超发的货币不会凭空消失，高通胀对经济活力带来的损伤也无法在短期内修复，甚至无法修复。美国经济数据的增长主要还是依赖财政、头部企业、以及资产价格的上升。对于大部分美国中产阶级以及底层群众来说，真实感受到的并不是经济增长带来的繁荣，而是生活成本的上升，以及对阶级滑落的恐惧。尽管房子价格没有上涨，但房贷利率却一直在上升，房租也一直在涨，社会的试错成本增加，活力自然也就减弱。对于美国来说，敢打敢拼的创业年轻人是这个国家的根本，但现在却迫使每个人的决策都变得保守。亚洲国家面临的实际上是和美国一样的问题，只不过更加严重。表面上来看，大A，日经，kospi都进入到了牛市，但几乎都是靠头部企业的股票拉动所形成的牛市。并且日元和韩元汇率在美元贬值的大背景下，也一直在持续走低。同时，亚洲国家普遍存在人口结构的定时炸弹，经济活力下降是一个必然的趋势。人口结构所造成的保守气氛也难以消除。欧洲传统的制造产业近年来一直受到冲击，同时俄乌战争带来的地缘风险也难以忽视。最终导致资金出走，活力减弱。在经济活力下降，增长不及预期，乃至可能出现负增长的情况下，黄金就成了炙手可热的香饽饽。结合上述内容，不难发现，全球已经出现了右转的趋势，甚至于已经开始集体右转。但旧秩序的消亡并不是一天两天的事，而是一代人或是两代人。勤俭致富、踏实劳作这类价值观正在走向消亡。但新的秩序是什么？还没有人知道，甚至于新秩序是否存在也是个未知数。人类只是和过往一样，带着闪闪发亮的金属，走向未来。事先声明，本文所提供的投资建议只供参考，不对具体盈亏负责。我是建议持有一定量的黄金的，无论是实体黄金，或者ETF乃至PAXG都行。但需要控制仓位，最好在资产的10%-20%之间，但绝对不要超过30%。也不要贷款去炒黄金。这并不是因为我看涨黄金，虽然我确实在看涨。但最重要的因素在于，黄金是优质的避险对冲资产。避险性决定了当黑天鹅事件爆发时，黄金依旧能够成为硬通货。举例而言，俄乌战争爆发后，卢布大幅贬值，俄国资产找不到人接手。但如果手上的是黄金的话，就没有这个烦恼了。尽管美元、美债乃至加密资产也被视为避险工具，但它们本身都深度嵌入现有金融秩序之中，而黄金恰恰是少数不依赖任何国家信用的资产。
对冲属性，则决定了如果黄金贬值，代表着经济活力的再生，大概率会伴随美元的升值。在这样的情况下，黄金贬值带来的损失也能从别的地方找补回来。
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