一、核心指数精准数据

二、市场成交与涨跌分布

1. 总成交额：沪深两市总成交额达24,880.24亿元（沪市10,723.68亿元+深市14,156.56亿元），叠加北证50成交额872.35亿元，沪深京三市总成交额达25,752.59亿元，较前一交易日（2月26日26,241.18亿元）缩量488.59亿元，降幅1.86%，量能维持高位，反映市场交投活跃度仍较强，资金分歧有所缓解，呈现“聚焦核心、弃高就低”的调仓特征。
2. 涨跌结构：上涨个股3271只（60.02%）、下跌个股2068只（37.98%）、平盘110只（2.00%）；非ST涨停家数76家，封板率65%，较前一交易日小幅回升，反映短线资金接力情绪略有回暖；跌停家数6家，集中于前期高位题材股及部分业绩不及预期标的，无系统性风险迹象，个股赚钱效应扩散。
3. 资金流向：主力资金净流出400.89亿元，主要因内资机构借指数高位调仓换股，从新能源、地产等旧赛道撤离；北向资金当日净流入86.7亿元，延续连续7日净流入态势，累计净流入超460亿元，重点布局半导体、稀有金属及核心资产，与内资形成部分做多合力；两融余额维持2.77万亿元，杠杆资金小幅加仓科技弹性品种，风险偏好趋于稳健。

三、板块表现

（一）领涨板块（双主线延续，细分赛道爆发）

1. 稀有金属板块：领涨全场，板块涨幅4.89%，钨、稀土细分方向表现极致，章源WY、江钨ZB、翔鹭WY均涨停（涨幅分别为10.00%、10.02%、10.01%），云南ZY上涨8.72%，东方TY上涨6.93%。核心催化为黑钨精矿价格创历史新高（754500元/标吨，较去年底上涨66.37%），叠加战略资源价值重估及国产替代需求提升，资金持续加仓，延续前一日强势格局。
2. AI算力板块：分化中延续强势，板块整体涨幅2.68%，算力租赁、PCB细分方向表现突出，华胜TC涨停（涨幅10.01%），深南DL、明阳DL同步走强，CPO（光模块）板块虽有回调，但天孚TX、中际XC等龙头仍维持高位。核心逻辑为DeepSeek V4“海狮轻型版”即将发布并适配华为昇腾平台，叠加全球算力需求爆发，800G/1.6T光模块进入放量期，带动算力产业链持续活跃。
3. 电力板块：表现亮眼，板块涨幅1.75%，豫能KG、赣能GF、华银DL均涨停（涨幅分别为9.98%、10.02%、9.97%），受益于能源基建政策支持、春季用电需求回升预期，叠加“双碳”目标下的电网升级逻辑，成为防御性与进攻性兼具的细分赛道。

（二）领跌板块（旧赛道回调，资金获利了结）

1. 房地产板块：大幅回调，板块跌幅2.25%，核心因销售数据不及预期，政策博弈落空，资金持续撤离，成为当日领跌板块，反映市场资金对旧经济赛道的规避情绪明显，与“弃高就低、聚焦硬科技”的资金特征一致。
2. 传媒板块：延续回调，板块跌幅1.45%，光线CM、横店YS、博纳YY小幅下跌，春节档票房利好完全兑现，AI应用端（游戏、短剧）业绩证伪，资金从“讲故事”转向“看业绩”，板块短期仍处于调整周期。
3. 非银金融板块：震荡回调，板块跌幅1.42%，券商、保险板块同步走弱，主要因MSCI调整生效前资金获利了结，叠加市场震荡整理期间，金融板块防御属性弱化，资金转向高弹性赛道。
4. 部分科技硬件板块：走势分化，半导体、CPO板块小幅回调，明阳DL、特发XX等标的出现获利了结，主要因前期涨幅过大，叠加隔夜英伟达大跌（收跌5.5%）对科技硬件情绪的压制，属于正常结构性调整，未改变科技主线长期趋势。

四、连板股表现

五、龙虎榜核心标的

1. 章源WY：当日涨停（涨幅10.00%），收盘价40.60元，稀有金属板块龙头，机构净买入1.89亿元、卖出0.53亿元，游资净买入3.12亿元、卖出1.15亿元，买卖净额为+3.33亿元，核心参与席位为游资华泰证券上海武定路及1家机构专用席位，机构与游资共振买入，受益于稀有金属涨价逻辑，资金做多意愿强烈。
2. 豫能KG：当日涨停（涨幅9.98%），收盘价13.34元，3连板龙头，机构净买入1.05亿元、卖出0.42亿元，游资净买入2.37亿元、卖出0.98亿元，买卖净额为+2.02亿元，核心参与席位为游资国泰君安上海江苏路及深股通专用席位，资金抱团迹象明显，延续板块强势格局。
3. 云南ZY：当日上涨8.72%，收盘价48.26元，稀有金属板块核心标的，机构净买入0.97亿元、卖出0.32亿元，游资净买入1.89亿元、卖出0.76亿元，买卖净额为+1.78亿元，核心参与席位为游资中信建投证券北京三里河及1家机构专用席位，贴合稀有金属国产替代逻辑，资金持续加仓。
4. 赣能GF：当日涨停（涨幅10.02%），收盘价14.61元，电力板块核心标的，机构净买入0.78亿元、卖出0.29亿元，游资净买入1.65亿元、卖出0.63亿元，买卖净额为+1.51亿元，核心参与席位为多家游资席位，受益于电力板块政策催化，资金进场意愿强烈。

六、核心消息与机构观点

（一）核心利好消息（驱动当日领涨板块）

1. 稀有金属价格持续飙升：黑钨精矿价格创历史新高，稀土（长江）指数持续上行，直接带动A股稀有金属板块集体爆发，成为当日领涨主线，叠加战略资源价值重估及国产替代需求提升，资金持续加仓，贴合机构长期看好的“高端制造”赛道一致。
2. AI算力产业催化密集：DeepSeek V4“海狮轻型版”即将发布并深度适配华为昇腾平台，国产AI算力产业链受催化；同时全球算力需求爆发，800G/1.6T光模块进入放量期，带动AI算力、PCB等板块延续强势，科创50同步回暖，印证“科技成长为核心赛道”的机构共识。
3. 北向资金持续净流入：北向资金当日净流入86.7亿元，连续7日净流入累计超460亿元，人民币汇率升破6.84创34个月新高，外资配置人民币资产意愿强烈，重点布局半导体、稀有金属及核心资产，为市场提供充足增量资金支撑，提振市场情绪。
4. 政策预期持续升温：全国两会临近，“新质生产力”（人工智能、商业航天、生物制造）将是绝对主线，政策对高端制造、科技成长板块的支持导向明确，同时商业航天准入政策持续发酵，带动国防军工板块小幅走强，为春季行情提供坚实政策底座。

（二）核心利空消息（影响当日领跌板块）

1. 隔夜英伟达大跌压制科技情绪：隔夜美股英伟达大跌超5%，对A股半导体、CPO等科技硬件板块形成情绪压制，导致相关板块出现获利了结，小幅回调，属于情绪面影响，无实质性利空，未改变科技主线长期趋势。
2. 旧赛道景气度下滑：房地产板块销售数据不及预期，政策博弈落空，资金持续撤离；传媒板块春节档票房利好完全兑现，AI应用端业绩证伪，资金从这些旧赛道转向高景气的硬科技、资源周期赛道，导致相关板块回调，属于资金高低切换的正常现象。
3. MSCI调整生效前资金获利了结：MSCI季度调整于当日收盘后生效，尾盘集合竞价出现约100亿的被动资金脉冲，部分资金在调整生效前对非银金融等相关标的进行获利了结，导致板块小幅回调，属于短期资金行为。

（三）中性消息（对市场影响有限）

1. 量能维持高位，资金调仓明显：当日沪深京三市总成交额超2.5万亿元，量能维持高位，但主力资金净流出400.89亿元，反映内资机构正在进行持仓结构调整，从旧赛道转向核心赛道，资金分歧有所缓解，市场整体运行平稳，未出现过度炒作或恐慌性出逃迹象。
2. 板块估值分化进一步凸显：稀有金属、AI算力、半导体等核心主线当前估值处于近3年合理区间，未出现过度高估，具备持续上涨基础；而房地产、传媒等旧赛道及部分AI应用标的估值与景气度不匹配，成为资金撤离的主要原因，凸显市场理性投资特征。
3. 尾盘被动资金脉冲：MSCI季度调整生效前，尾盘集合竞价出现约100亿的被动资金脉冲，安集KJ、佰维CC等新纳入标的尾盘直线拉升，对当日行情整体影响有限，主要影响部分标的短期走势，不改变市场核心趋势。

（四）机构核心观点

1. 中信证券：当日指数分化震荡符合预期，资金调仓行为属于春季行情中的正常现象，未改变主线逻辑。当前核心主线（稀有金属、AI算力）估值合理、产业催化充足，春季行情仍处于主升段，无系统性风险。建议持续聚焦稀有金属、AI算力、电力三大方向，兼顾两会政策预期相关标的，控制仓位在7-8成，优先选择机构与游资共振买入的龙头标的，回避房地产、传媒等旧赛道。
2. 银河证券：量能维持高位，北向资金持续净流入，市场结构性强势格局未变。当日稀有金属、AI算力板块表现突出，印证核心赛道韧性，短期需关注国际大宗商品价格波动、隔夜美股科技股走势及MSCI调整后续影响，操作上以低吸核心赛道龙头为主，不盲目追高，坚守高景气赛道布局。
3. 华泰证券：沪指在4150点关口前“围而不攻”，多空拉锯明显，短期以4100-4250点震荡为主，震荡整理是对前期上涨的消化，无需过度担忧。2026年一季度GDP预期向好，流动性宽松格局未变，稳增长政策托底，行情无大幅回调风险，建议聚焦高端制造、国产替代相关赛道，把握震荡低吸机会。
4. 广发证券：海外风险逐步消除，A股轻装上阵，短期震荡偏强，中期政策催化行情，科技+周期为双主线。当日市场呈现“指数冷、个股热”的格局，赚钱效应扩散，建议把握马年春季行情窗口，重点布局资源周期（稀有金属）与AI算力硬科技赛道，均衡配置成长与价值，规避旧赛道回调风险。
5. 操作建议：当日市场指数分化、个股普涨，短期可重点布局稀有金属（钨、稀土）、AI算力（算力租赁、PCB）、电力等核心领涨赛道，优先选择资金净流入多、机构持仓集中的龙头标的；规避房地产、传媒、非银金融等回调板块，警惕前期高位题材获利了结风险；同时控制仓位，理性应对盘中震荡，利用资金轮动机会把握低吸时机，兼顾短期收益与长期布局，把握马年春季行情的结构性上涨机会。

七、行情总结