【行情早知道】20221207

周二沪指+0.02%，创指+0.68%，科创50-0.05%，上证50+0.33%，沪深300+0.54%，中证500-0.06%，中证1000-0.16%。两市合计成交9982亿，较上一日-569亿。
宏观消息面：
1、广州多家三甲医院透露，广州疫情政策调整一周，医院就诊人数并无大幅增加；央视权威解读：一般患者可在家观察治疗。
2、北京下发《北京市积极应对疫情影响助企纾困的若干措施》的通知，全面落实系列税收优惠政策。
3、欧洲央行首席经济学家Lane：通胀接近峰值 利率将再次上调。
资金面：沪深港通+5.41亿；融资额+69.17亿；11月份1年期和5年期LPR利率均保持不变；11月MLF投放8500亿，净回笼1500亿,利率不变；隔夜Shibor利率-3.7bp至1.043%；3年期企业债AA-级别利率+5bp至6.07%，十年期国债利率+3bp至2.91%，信用利差+2bp。
交易逻辑：欧美通胀数据低于市场预期，美联储加息预期减弱，美股近期大幅反弹。国内方面，疫情导致经济数据大幅下滑。中共中央研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，央行、银保监会发布16条措施支持房地产，证监会恢复地产行业再融资，央行全面降准释放5000亿长期资金，疫情政策和地产政策均出现“拐点”，后市有望逐步走强。接下来重点关注即将召开的中央政治局会议和中央经济工作会议。
期指交易策略：股指多单持有。

行情方面：周二，T主力合约下跌0.18%，收于99.350；TF主力合约下跌0.18%，收于100.495；TS主力合约下跌0.06%，收于100.670。

消息方面：1、惠誉再次下调对全球明年的经济增长预期；2、欧洲央行政策制定者Constantinos Herodotou周二表示，欧洲央行利率将再次上调。自7月以来总共加息200个基点后，欧洲央行预计将在12月15日再加息50个基点。

流动性：央行周二进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因当日有550亿元7天期逆回购到期，实现净回笼530亿元。

策略：全国多地优化防疫措施，短期市场的强预期行情持续演绎。加之12月份将马上召开“中央政治局会议”及“中央经济工作会议”，预计会议将出台更多积极的稳经济政策，短期市场易跌难涨。但经济的真正复苏仍需时间，利好预期兑现后，市场行情可能再度进入震荡期，策略上观望为主。

原油价格延续跌势，有色偏强运行，昨日铜价小幅上涨，伦铜收涨0.54%至8405美元/吨，沪铜主力收至65930元/吨。产业层面，昨日LME库存减少350至86375吨，注销仓单占比微升，Cash/3M贴水36.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水微降至490元/吨，市场货源延续偏紧，成交环比走弱。进出口方面，昨日国内现货进口亏损缩窄至50元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1410元/吨，废铜替代优势小幅降低。消息面，根据smm数据，我国11月精炼铜产量环比下降0.2%，同比增长8.9%，预计12月产量延续环比微降。价格层面，国内防疫政策优化，经济回升预期下市场风险偏好走强，海外市场情绪相对偏弱。短期国内粗铜供应收紧导致库存去化，铜价下方支撑较强。今日沪铜主力运行区间参考：65500-66500元/吨。

7日，沪铝主力合约报收19285元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.67%。SMM现货A00铝报均价19410元/吨。A00铝锭升贴水平均价40。铝期货仓单31222吨，较前一日下降324吨。LME铝库存491750吨，下降3800吨。2022年12月05日，SMM统计国内电解铝社会库存50.7万吨，较上周四库存量增加0.7万吨，较11月底月度库存下降1万吨，较去年同期库存下降47.2万吨。电解铝锭总库存近期维持50万吨。近日海关总署发布了2022年10月份进出口数据，据海关数据显示，2022年10月未锻轧铝合金进口量9.98万吨，同比减少15.5%，环比减少0.4%。2022年1-10月累计进口107.99万吨，同比增加19.2%。2022年10月未锻轧铝合金出口量1.83万吨，同比增加67.2%，环比减少16.1%。1-10月累计出口18.58万吨，同比增加43%。据中国海关总署，2022年10月中国共进口铝土矿897.54万吨，环比增加9.27%，同比减少5.87%，本次进口量环比小幅修复。沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行区间：19200-19800。

7日，沪锡主力合约报收195010元/吨，涨幅0.25%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加53吨，现为4388吨。LME库存下降10吨，现为3075吨。长江有色锡1#的平均价为194750元/吨。上游云南40%锡精矿报收177500元/吨。根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年10月我国锡精矿进口实物量11284吨，折金属量2621.7吨，环比下滑35.5%，同比下降45.2%。2022年10月我国精锡进口量为3512吨，环比上涨21.9%，同比增长387.1%，来自印尼的进口锡锭占进口总量比达到88%；10月精锡出口量减少至763吨，环比下滑34.8%，同比增长35.8%。美国11月ISM非制造业PMI为56.5，预期53.1，前值54.4。沪锡震荡偏强行情预计延续，主力参考运行区间：193000-205000。

昨日螺纹钢主力合约收于3808元/吨, 较上日环比变化4元/吨, 幅度约为0.105%. 当日注册仓单7292吨, 较上一交易日环比变化0吨. 现货方面, 螺纹钢天津汇总价格为3740元/吨, 较上日环比变化0/吨; 上海汇总价格为3810元/吨, 较上日环比变化-10元/吨. 热轧板卷主力合约收于3920元/吨, 较上日环比变化-20元/吨, 幅度约为-0.50%. 当日注册仓单32344吨, 较上一交易日环比变化-863吨. 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为4040元/吨, 较上日环比变化10元/吨; 上海汇总价格为3960元/吨, 较上日环比变化-10元/吨. 本周热轧卷板的基本面逻辑并未出现变化，供需矛盾并不尖锐，行情逻辑未脱出成本驱动的范畴。周度数据维持供需双弱，加上钢厂利润持续保持低位震荡，均表明钢铁行业当下景气度萎靡且未出现扭转。因此从估值角度判断本轮热轧01合约高点约在3800-3900元/吨左右，在年内回到4000元/吨以上的概率不大。此前推衍的两个场景：1）假如钢厂维持生产，则铁矿石价格短期内难以下跌；2）假如因高矿价导致钢厂躺平停产，铁水产量快速下降，则预期黑色系的上涨行情会在负反馈逻辑推动下出现逆转。目前在淡季压力下，基本面正在走向场景二。但需要注意的是，随年末临近，经济工作会议、两会等重要经济会议即将接踵而来。在二十大“坚持以经济建设为中心”的纲领下，在转换主力合约（远月）后市场逻辑可能会再次转向交易明年经济复苏预期，从而带动钢材价格向上。综上，目前行情走向并不明朗，建议观望。

周二铁矿石震荡运行，盘中冲高回落，2301合约报收780元/吨，跌0.64%。现货市场成交情况一般，钢厂按需补库，现货价格涨跌互现。本周中国45港进口铁矿石库存总量13478.50万吨，环比上周一增加14万吨，近期港口有累库预期。澳洲发往中国的量1658.8万吨，环比增加32.2万吨。巴西发运量690.3万吨，环比增加38.0万吨，供应较上周小幅增加，临近年底供应端相对宽松。房地产融资政策落地以及广州等地防疫政策的逐步放松，让市场对于后市国内经济恢复有了一定信心。弱现实强预期继续博弈，上周强预期在疫情管控放松的情况下再度加强。目前来看国内疫情政策尚未完全放开，下游需求疲软冬储意愿较低，当前铁矿石价格只有预期的支撑而并没有现实需求的支撑，短期铁矿石价格反弹幅度较大，要警惕价格的高位回落。预计短期铁矿石价格震荡运行，阻力位800-810；中长期铁矿石盘面将回归自身基本面，建议逢高抛空为主。

周二，锰硅主力小幅走高，维持近期的震荡走势，日内收涨0.65%，收盘报7480元/吨。现货端，天津6517锰硅市场报价7370元/吨，环比上日+50元/吨。现货折合盘面价7520元/吨，期货主力合约贴水40元/吨，基差率0.53%，基差维持在平水附近。我们认为，当前钢厂过低的原材料库存是当前锰硅端最主要的矛盾点，钢厂历史低位的原材料库存给予了市场钢厂年底补库的需求预期，这将支撑现货端价格保持相对坚挺。供需层面上，产量在同期中性水平上继续稳步增长，需求端依旧呈现回落态势，整体供需继续向着宽松的方向转变。同时，接近平水的基差使得基差修复的驱动显著减弱。单从现实层面驱动来看，当前价格向上的动能一般。但预期及情绪上，尤其疫情管控政策的调整，地产融资相关政策的支持以及即将召开的经济会议，都给予市场积极的想象空间（关于经济增速目标、基建继续维持高增速以发挥稳经济的主要作用，以及房地产需求的转好）。对于投机交易，我们依旧建议观望。套保方面，我们建议若价格在预期带动下继续走高，可逢高在7700元/吨-7850元/吨区间附近择时抛空套保。

周二，硅铁主力维持近期震荡走势，日内收跌0.33%，收盘报8430元/吨。现货端，天津72#硅铁市场报价8500元/吨，环比上日持平，期货主力合约贴水现货62元/吨，基差率0.73%，基差维持在平水附近。我们认为，硅铁当前最大的矛盾依旧在于低位的显性库存以及历史极低的钢厂原材料库存，而钢厂极低值的原材料库存所带来的年底补库需求则给予现货价格支撑。供需层面，供求边际向着宽松转变，尤其供给端出现边际宽松变化，我们认为这是需要关注的一点。此外，库存自低位开始出现累库拐点，库存带来的情绪或边际有所减弱。基差层面，硅铁主力基差已经回到平水附近，现货价格未出现向上明显上涨情况下，基差修复的驱动对于硅铁一般，反而需要注意期货若超涨，遇到的套保抛压。

综合来看，价格在低钢厂库存及与之相伴的补库预期，以及市场利好政策频发阶段（侧重房地产、基建等长材端需求预期，因此锰硅近期走势相对好于硅铁），短期仍具备向上的冲劲。但无法否认的，现实层面，供需的结构在转差，边际变化是朝着弱势的方向，因此向下的风险也不可忽视。对于投机交易，建议谨慎参与或观望为主；对于套保方面，建议在前高以上价位进行倒金字塔型逢高做卖出套保。

橡胶震荡上行。
在我们看来，橡胶剩余库存15万吨左右，库存偏低。

行业如何？中游轮胎厂开工率正常波动，中性。
截至2022年12月2日，上期所天然橡胶库存155285（6700）吨，仓单125220（4790）吨。20号胶库存35523（-4636）吨，仓单28718（-3125）吨。
截至2022年12月2日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为60.18%，较上周下滑2.36个百分点，较去年同期下滑3.00个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.49%，较上周下滑3.49个百分点，较去年同期上涨2.03个百分点。全钢国内需求平淡，出口订单环比小增。
泰国天气方面：中性偏多。2022年12 月 4 日至 5 日期间，降雨增多，南部局部地区有大到特大雨。东北部下游、东部、中部下游包括曼谷及其附近地区局部地区有小雨。12 月 6 日至 10 日期间，另一个来自中国的中高压系统将延伸至泰国上游和南海，气温将下降并伴有强风。南部地区的人们应注意可能导致山洪和溢出的严重情况。

现货
上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价10900（0）元。
标胶现货1370（10）美元。

操作建议：
橡胶可能引发资金炒作仓单过少或停割或者天气等预期而超跌反弹。
我们延续偏多思路。
建议考虑买ru2301胶抛ru2309，对冲宏观风险。
单边可设置止损参与做多机会。

盘面弱势下跌，基差仍较大。港口库存回升较快，内地企业库存高位小幅去化，仍旧是港口低库存内地高库存格局，库存开始明显累积，12月份累库压力将进一步加大。供应端国内小幅回升，后续供应仍较为充足，12月进口或增20万吨以上。需求端MTO利润低位震荡，沿海装置开工低位，表现总体偏弱。展望未来，后续仍面临较大的供应压力，甲醇供需将出现环比走弱。进入冬季后供应端扰动或会增多，但今年开工表现仍旧平稳。原料端煤炭高位明显走弱，甲醇成本端总体下移。盘面月差已转为Contango结构，表明近端基本面近期已明显走弱，12月份关注甲醇逢高空配的机会。
基本面来看12月6号01合约下跌32元/吨，报2502元/吨，现货下跌5元/吨，基差153元/吨。上游开工76.18%，环比+2.71%。库存方面，港口库存总量报58.64万吨，环比+4.36万吨，绝对库存仍处低位，企业库存环比-0.04万吨，报55.14万吨，处于同期高位。利润方面，随着煤炭价格走低，煤制利润出现明显修复，气制利润小幅回落，总体利润回升但仍旧偏低。需求方面，除甲醛外其余传统需求开工均有所回落。江浙MTO开工56.69%，环比+3.65%，表现依旧偏弱。甲醇制烯烃开工79.58%，环比+0.97%。

山西装置逐步复产，气头装置开始停车，一增一减供应短期维持，12月中下旬预计逐步回落。盘面陷入高位震荡，现货有所松动，基差仍较高。企业库存高位去化，库存主要集中在内蒙古与新疆地区，随着疫情管控政策的优化，后续两地的货物将逐步流入市场，届时给当前高位的现货带来一定冲击。利润方面，尿素现货大幅上涨，煤炭价格高位下跌，短期煤制利润出现大幅走高，估值抬升明显。近期出口扰动叠加需求边际好转，短期盘面价格走势偏强，但预计上涨幅度已较为有限，高价将逐步降低储备意愿。冲高不追，基差修复后价格预计以震荡为主。
基本面看12月6号01合约下跌30元/吨，报2592元/吨，现货下跌40元/吨，基差138元/吨。山西装置已逐步复产，气头有新增装置检修，上游开工68.46%，环比-0.89%，气制开工70.79%，环比-5.51%，预计后续开工仍将下行。库存方面，出口集港叠加下游淡季补仓，企业库存报104.1万吨，环比-2.81万吨，但绝对水平仍不低，港口库存报22.4万吨，环比-1.5万吨。上游预收订单天数6.29日，环比-0.53日。复合肥产能利用率继续回升，本周开工39.54%，环比+2.39%，利润继续高位回落，企业库存64.05万吨，环比-0.42万吨，同比高位。三聚氰胺负荷64.65%，环比+2.71%，同比偏低，利润低位震荡。

上期所燃料油期货夜盘主力合约 FU2305 收跌1.58%，报2538元/吨；INE 低硫燃料油期货主力合约 LU2302收跌3.29%，报 4117/吨。原油持续回调，高低硫燃料油承压。

原糖端，高位宽幅震荡。印度国内有消息称，因不稳定天气降低单边，印度糖产量可能下滑7%，提振盘面；但该消息偏离主流机构预估较大，需辩证看待。短期印度压榨上量，巴西榨季尾声产量同比增加，施压市场。目前正处南北半球榨季交替期，贸易流由短缺转过剩阶段，阶段性贸易流偏紧仍有强支撑。短期原糖预计围绕印度出口平价波动，关注主产国天气。

内盘SR2303高开低走，跌0.14%至5534。制糖集团报价持稳，南宁报5580（+10），与盘面基差46，新糖上市加快，陈糖降价明显，整体成交随买随用。截止11月底，广西产糖10.08万吨，同比增加0.59万吨，目前已约七成糖厂开榨。国内供应快速增加，陈糖去化困难，阶段性供应过剩施压盘面。但目前价位已接近国内制糖成本线，春节临近、防疫政策放松，消费存好转预期，但需关注兑现情况。

短期预计转为震荡，观望或5500附近逢低试多。

现货端，产区冷库交易不甚快，多数客商倾向发自存货源，少量包装发往市场消化;库存果农货处于有价无市局面，零星走货也以低价次货为主，以质论价，部分果农仍有观望心理。盘面上看，延续反弹，成交缩量。12合约进入交割月后价格持续走高，侧面说明仓单成本偏高。库存结构中果农货占比较高，在减产及果品质量偏好背景下，主动大幅降价去库意愿不高，年前现货预计难有较大跌幅，仓单成本偏高对近月仍有较强支撑。对远月而言，主要交易年后消费预期，前期在高价及库存降幅偏低背景下，消费预期极其悲观；但防疫已放松，圣诞及春节临近，消费存好转预期，能否兑现需持续跟踪。

策略上，建议逢低试多05合约；1-5反套可继续持有。

昨日国内猪价跌多涨少，北强南弱，河南均价涨0.13元至22.33元/公斤，四川23.5元/公斤，散户渐起抗跌情绪，但因需求一般，高价白条走货不畅，部分区域微幅下滑，短期生猪价格或低价补涨，高价稳定；随着屠宰放量以及体重见顶，同时局部消费启动，盘面反弹走出一定供应压力释放的预期，但后市供强需弱背景下，短期现货拉涨的难度仍大，期货或仍有反复，上行后不排除重新回落，近月短线思路为宜，长期等待节前压力释放完毕后关注远月回升的可能。

全国鸡蛋价格多数上涨，主产区均价涨0.09元至5.54元/斤，辛集涨0.11元至5.22元/斤，货源供应正常，消化速度略好转；成本和疫情下的备货需求依旧支撑蛋当前价，同时常规需求季节性回落，老鸡延淘和蔬菜肉类等替代品价格回落也对蛋价不利，预计现货季节性回落，但底部支撑较强；盘面估值计入一定需求疫情和成本的升水，同时也面临节后交割的压力，预计趋势区间震荡为主，短期偏强，01关注上方压力。

行情要点

市场行情：金融期权标的上证50ETF日内行情低开高走冲高回落后窄幅波动；沪深300指数低开高走逐渐回落后窄幅盘整震荡；中证1000指数日内行情低开低走快速上涨后逐渐回路小幅盘整；日线上看，上证50ETF震荡上行，延续近一个月以来的偏多头上涨趋势；沪深300指数突破10月以来高点，延续短期多头上涨趋势；中证1000指数短期趋势震荡上行，重新回到前期的震荡盘整区间。截至昨日收盘，上证50ETF涨幅0.30%报收于2.688，沪300ETF涨幅0.57%报收于4.027，深300ETF涨幅0.47%报收于4.029，沪深300指数涨幅0.54%报收于3968.20，中证1000指数跌幅0.16%报收于6703.55。

期权盘面

隐含波动率：截止昨日收盘，金融ETF期权和金融股指期权隐含波动率持续下降回落。其中上证50ETF期权隐含波动率下降0.12%报收于20.45%，沪300ETF期权隐含波动率下降0.33%报收于19.24%，深300ETF期权隐含波动率下降0.48%报收于19.54%，沪深300股指期权隐含波动率下降0.47%报收于20.06%，中证1000股指期权隐含波动率下降0.77%报收于18.92%。

成交量PCR：期权的成交量PCR，是从期权的买方角度分析市场的活跃程度。截止收盘，上证50ETF期权成交量PCR报收于0.79，沪300ETF期权成交量PCR报收于0.91，深300ETF期权成交量PCR报收于0.75，沪深300股指期权成交量PCR报收于0.79，中证1000股指期权成交量PCR报收于0.74。

持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR报收于1.05，沪300ETF期权持仓量PCR报收于1.27，深300ETF期权持仓量PCR报收于1.20，沪深300股指期权持仓量PCR报收于1.06，中证1000股指期权持仓量PCR报收于0.99。

最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点为2.70和支撑点为2.65；沪300ETF的压力点为4.20和支撑点为3.80；深300ETF的压力点为4.20和支撑点为3.80；沪深300指数的压力点为4000和支撑点为3800；中证1000指数的压力点为6800和支撑点为6700。

结论及操作建议

（1）上证50ETF期权

     上证50ETF低位反转“V”型反转后，延续近一个月以来震荡上行，突破上涨；期权隐含波动率小幅下降，期权持仓量PCR持续上涨。操作建议，构建卖出12月份认购+认沽期权偏多头组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大跌，则平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050C2212M02700@10，510050C2212M02750@10和S_510050P2212M02700@10，S_510050P2212M02650@10。

（2）上证300ETF期权

     上证300ETF沿着短期趋势方向震荡上行偏多头上涨，均线呈现多头排列；期权隐含波动率小幅下降，期权持仓量PCR快速上升。操作建议，构建卖出12月份宽跨式偏多头的组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大跌，则平仓离场，如上证300ETF期权，即S_510300C2212M04100@10，S_510300C2212M04200@10和S_510300P2212M04000@10，S_510300P2212M03900@10。

（3）中证1000股指期权

     中证1000指数短期趋势方向向上，市场行情逐渐上涨，延续前期宽幅盘整震荡区间；中证1000股指期权隐含波动率小幅下降，期权持仓量PCR窄幅波动。操作建议，构建卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值，若市场行情急速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如ZZ1000股指期权，S_MO2212-C-6700@1，S_MO2212-C-6800@1和S_MO2212-P-6700@1，S_MO2212-P-6600@1。

基本面信息

大豆：美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向中国出口销售264000吨大豆，向未知目的地出口销售240000吨大豆，于2022/2023年度交货。

白糖：原糖端，产量预增施压盘面。截止11月30日，印度糖产量为479万吨，同比增加7万吨，印度压榨上量，目前价位出口有盈利，后续出口或增加，施压盘面。巴西压榨尾声，产量同比偏高，但近期降雨阻碍生产。短期贸易流依旧偏紧，需印度出口补充，印度出口平价支撑仍强。

棕榈油：据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022 年 11 月 1—30 日马来西亚棕榈油单产减少8.38%，出油率减少0.01%，产量减少8.43%。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚11月1—30日棕榈油出口量为1519560吨，较10月同期出口的1477713吨增加2.83%。

期权分析与操作建议

（1）玉米期权

玉米上周高位回落后连续6天报收阴线，先后跌破20天均线和60天均线，市场行情呈现倒“V”型走势，跌幅0.64%报收于2815，期权隐含波动率下降0.08%报收于9.50%，期权持仓量PCR报收于0.99。操作建议，玉米市场行情形成一个月以来的倒“V”型走势，市场行情短期弱势偏空头；期权隐含波动率小幅下降，持仓量PCR有所回落。构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大跌或大跌，则逐渐平仓离场，如C2303：S_C2303-P-2780@10，S_C2303-P-2800@10和S_C2303-C-2820@10，S_C2303-C-2840@10。

（2）豆粕期权

豆粕M2203延续一个月以来的多头趋势上，小幅区间盘整震荡，涨幅0.79%报收于4062；豆粕期权隐含波动率下降0.19%报收于18.84%，期权持仓量PCR持续上涨报收于2.09。操作建议，豆粕沿着多头趋势方向震荡上区间盘整震荡；期权隐含波动率小幅下降，期权持仓量PCR有所回落。构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值，若市场行情快速回落大跌，则逐渐平仓离场，如M2303：S_M2303-P-4000@10，S_M2303-P-4050@10和S_M2303-C-4150@10，S_M2303-C-4100@10。

（3）棕榈油期权

棕榈油P2302上周高位回落后逐渐下行，而后弱势盘整，涨幅1.07%报收于8330，期权隐含波动率大幅上升2.93%至31.35%，持仓量PCR报收于0.90。操作建议，棕榈油沿着21天均线弱势盘整震荡；期权隐含波动率大幅上升，持仓量PCR窄幅波动。构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，若市场行情快速大跌或大跌，则逐渐平仓离场，如P2302：S_P2302-C-8500@10，S_P2302-C-8400@10和S_P2302-P-8200@10，S_P2302-P-8300@10。 

（4）白糖期权

白糖SR303延续近两周以来空头压力线下弱势盘整，跌幅0.04%报收于5548；期权隐含波动率上升0.20%至12.99%；期权持仓量PCR报收于0.44。操作建议，白糖近一个月以来形成倒“V”型走势弱势下行，而后低位弱势盘整震荡；期权隐含波动率小幅波动，期权持仓量PCR维持在较低水平。构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大涨，则逐渐平仓离场，如SR303：S_SR303-C-5600@10，S_SR303-C-5700@10和S_SR303-P-5500@10，S_SR303-P-5400@10。

（5）棉花期权

    棉花CF303上周以来逐渐反弹回暖上升，突破一个月以来的震荡区间上限，涨幅1.33%报收于13675；棉花期权隐含波动率上升0.74%报收于21.27%，持仓量PCR窄幅波动报收于0.52。操作建议，棉花低位反弹回暖上升温和上涨；棉花期权隐含波动率窄幅波动，持仓量PCR维持在较低水平。构建卖出看涨+看跌期权偏多头组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如CF2303：S_CF2303C14000，S_CF2303C13800和S_CF2303P13800，S_CF2303P13600。