一、本周行情回顾：双创狂欢，极致分化
指数表现
本周A股仅4个交易日，主要指数震荡攀升，中小盘表现更强势。
· 科创50：周涨14.93%，领涨全市场
· 创业板指：周涨11.02%，创历史新高
· 中证A500：大涨4.86%
· 沪深300：周涨3.44%
· 上证指数：周涨1.46%
· 港股：延续调整，恒生指数周跌3.21%，恒生科技指数跌2.14%
板块与个股
行业延续极致分化——电子、通信、建筑材料涨幅居前，煤炭、银行、食品饮料领跌。成长风格大涨11.02%，金融风格、稳定风格和消费风格录得下跌。
个股方面，本周共有9只个股涨幅超50%，金戈新材周涨83.42%居首。A股市值前10强中，科技股增至5席——宁德时代、工业富联、中际旭创、寒武纪、新易盛。6月18日，中际旭创市值达15225亿元，超越贵州茅台的15188亿元，业内将此比喻为“A股审美转向的一刻”。
资金与情绪
本周日均成交额31457亿元，较上周上升3566亿元。两融余额升至29528.68亿元，较上周上升793.96亿元。但值得注意的是，科创50、科创芯片等科技类ETF在6月17日遭遇资金获利了结——科创50ETF华夏单日净流出逾19亿元。
结构特征
双创指数再创新高，而深度价值风格大幅回调，宣告过去数周交易风格的“再均衡”未能达成，市场重新回到以科技为主导的格局。与之对应，全市场超3300只个股收跌，呈现“赚指数不赚个股”格局。
本周行情三大驱动因素
· 陆家嘴论坛政策红利：证监会主席吴清宣布科创板第五套标准扩至AI大模型领域，推出储架发行，支持量子科技、生物制造、具身智能等“硬科技”企业上市
· 美伊冲突缓和：双方就结束冲突达成谅解备忘录，全球风险偏好阶段性回升
· 产业景气持续验证：半导体设备出货创历史新高，存储芯片供需缺口持续扩大
二、假期热点新闻与政策梳理
（一）国内政策：重磅利好集中释放
八部门发布《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》
6月18日，商务部等八部门联合发布，围绕提升人工智能+商品消费、扩大人工智能+服务消费等五方面，提出17项具体举措，促进人工智能进千家万户、进千商万店。AI从“技术概念”走向“消费场景落地”的政策路径进一步清晰。
七部门印发《促进平台经济大中小企业协同发展行动方案（2026—2028年）》
工信部、中央网信办、发改委等七部门联合印发，推动平台经济大中小企业协同发展，形成开放共享、互利共赢的良好生态。
央行授权六家银行开展离岸人民币外汇交易试点
央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上宣布，授权工、农、中、建、交、中信银行在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点，推动外汇市场双向开放。
其他重要消息
· 我国6月20日起对澳大利亚进口牛肉加征55%关税
· 端午假期首日全社会跨区域人员流动量约23543万人次，同比增长1.9%
· 端午档首日电影票房（含预售）突破2亿元
（二）国际宏观：多空交织，地缘再生变数
美伊谈判再生波折，霍尔木兹海峡突然关闭
北京时间6月20日晚，美伊谈判波折再起。伊朗军方称由于美国和以色列方面的原因，宣布关闭霍尔木兹海峡。美国副总统万斯则表示“目前没有证据显示伊朗正在关闭霍尔木兹海峡”，美伊会谈可能于6月21日举行。双方各执一词，地缘不确定性在假期重新抬头。
美联储释放鹰派信号，加息预期升温
6月16—17日美联储议息会议维持政策利率3.50%-3.75%不变。但最新点阵图显示，18名官员中有9人预计2026年底前至少加息一次，2026年利率中值3.8%较3月上修40个基点。美联储将2026年PCE物价指数预期从2.7%大幅上调至3.6%。
与议息会议日期挂钩的掉期合约显示，市场预计累计加息25个基点。美伊协议虽一度缓和通胀预期，但能源价格粘性仍在，全球货币政策步入高波动新周期。
美股假期表现
美股三大指数6月18日全线上涨，纳指涨1.91%报26517.93点。但美国市场因6月19日假期休市。
（三）产业与公司动态
半导体景气持续验证
Gartner统计显示，2026年DRAM价格上涨125%，NAND价格上涨234%，供不应求情况有望持续较长时间。HBM市场2026年预计维持高两位数增长，三大厂产能全部售罄。存储仍是机构最看好的主线之一，预计第三季度NAND综合价格环比上涨25%-30%，DRAM合约价上涨15%-20%。
寒武纪否认向互联网厂商大量供货
假期期间，寒武纪发布声明否认向互联网厂商大量供货。作为本周大涨超14%、股价创历史新高的AI芯片龙头，这一消息可能对节后AI芯片板块情绪产生一定扰动。
宁德时代锂矿重获项目用地
宁德时代枧下窝锂矿重获项目用地意见书。
外资调研高度聚焦科技赛道
截至6月19日，外资机构对A股调研活动频频，半导体、电子设备等科技赛道成为重点。澜起科技以179家外资机构调研位居榜首。摩根士丹利分析认为，中国拥有除美国以外唯一独立的AI生态系统，有望创造3万亿至4万亿美元增量市值。
三、下周行情前瞻:
偏多因素
· 八部门“人工智能+消费”实施意见落地，AI消费场景政策路径清晰
· 科创板第五套标准扩至AI大模型，硬科技上市通道进一步拓宽
· 存储芯片、光模块等AI硬件景气度持续验证，涨价趋势明确
· 外资调研高度聚焦A股科技赛道，中长期配置意愿强烈
· 端午假期消费数据整体平稳，出行、电影票房均有增长
· 美伊谈判若取得进展，全球风险偏好有望进一步修复
偏空因素
· 双创指数日线MACD顶背离“进行式”，技术性调整压力积聚
· 硬科技板块成交额占全市场比例突破45%，交易拥挤度达历史高位
· 寒武纪滚动市盈率348.6倍，中际旭创102倍，远超行业历史中枢
· 美联储点阵图显示年内加息风险上升，全球流动性预期收紧
· 霍尔木兹海峡关闭，美伊谈判再生变数
· 科创50ETF单日净流出逾19亿元，部分获利资金正在兑现
综合预判
双创指数双双创历史新高后，短期技术性调整风险正在上升。浙商证券指出，双创指数虽重回上升趋势，但均呈现日线MACD顶背离“进行式”状态，后续需关注顶背离是否能够化解。相比之下，非创指数走势较弱，若不能得到双创指数的“牵引”，不排除回撤前低。
板块方面，科技景气与产业趋势未改，但短期或呈现轮动特征。存储芯片、半导体设备、光模块等具备业绩支撑的细分领域仍是主线；超跌的有色品种也可适当关注。银河证券建议重视防御性底仓配置价值，涉及煤炭、银行、公用事业等方向。
策略参考
现有中线仓可继续持有；若上证指数回踩前低，可适当增配。短期追高性价比偏低，建议采取“等待分歧、逢低布局”的策略。重点跟踪三个信号：美伊谈判最终结果、双创指数顶背离能否化解、以及量能是否持续维持3万亿以上。
四、个人复盘小结
本周是A股历史性的一周——科创50周涨14.93%，创业板指周涨11.02%，中际旭创市值超越茅台。科技成长正在完成对传统价值的全面超越，这不仅是板块轮动，更是A股定价逻辑的系统性迁移。
但硬币的另一面同样不容忽视：硬科技板块成交占比突破45%，寒武纪市盈率348倍，科创50ETF单日净流出19亿——这些信号提示，科技主线的短期交易拥挤度已到达危险区间。假期期间霍尔木兹海峡突然关闭、美联储加息预期升温，外部不确定性在节后可能重新压制风险偏好。
节后行情的关键在于：科技主线能否在技术性调整中稳住阵脚，以及外部地缘和流动性变量是否会打断当前的趋势惯性。 有业绩支撑的半导体设备、存储芯片、光模块等方向仍是中长期的配置锚点，但短期的节奏把控比方向判断更为重要。
⚠️ 免责声明：本笔记为个人学习复盘记录，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
